多空決戰的時刻到了？美銀：鮑威爾的講話或「引爆」美股

本周，美股中高歌猛進的成長股出現的拋售，可能暗示了市場在美聯儲主席鮑威爾于傑克遜霍爾發表講話前的緊張情緒，但股市中還有一個領域，可能會在這位美聯儲主席周五講話后產發生巨大波動。

美國銀行的分析師本周寫道，在鮑威爾就貨幣政策路徑發表評論后，小盤股很可能出現任一方向的大幅波動，該行分析師Jill Carey Hall在8月20日的一份報告中寫道，這次演講可能被證明是羅素2000指數（即中小盤股指數）一個重要的近期催化劑，具體取決於它所揭示的內容。

她説，「一次鴿派的演講可能會刺激一輪反彈，而一次更鷹派的演講則可能因市場調整降息定價而引發短期下行。」

鮑威爾的演講預計將為今年剩余時間的貨幣政策定下基調。市場普遍預期，對9月及以后降息的鴿派首肯將成為股市的看漲驅動力，但在最新一輪經濟數據喜憂參半之后，人們對這位美聯儲主席仍然存在一些疑問。

這位分析師補充説，從歷史上看，在接近經濟衰退期的降息周期中，小盤股的表現優於大盤股。然而，在非衰退時期，它們的表現則更為複雜。

在羅素2000指數上個月表現優於標普500指數的背景下，其他投資專家也對中小盤股表達了類似的樂觀情緒。

然而，美國經濟是否正走向衰退的問題目前尚不清楚。標普全球的經濟主管Ben Herzon最近表示，「儘管最近的就業報告疲軟，我們仍然預計美國經濟在2025年將避免衰退。」

穆迪經濟學家Mark Zandi最近則表示，美國目前尚未陷入衰退，儘管他認為這是一個很強的可能性。

因此，在市場為鮑威爾的講話做準備之際，不確定性依然很高，特別是在他是否會發出轉向更鴿派政策立場的信號上，各方觀點不一。但可以肯定的是，小盤股公司的命運在很大程度上取決於他的這次演講。

正如Carey Hall補充的那樣，「鑑於小盤股對利率的敏感性增加/再融資風險升高，在宏觀經濟數據不走弱的情況下，降息帶來的提振可能比歷史上更為積極。」