美股連跌，市場聚焦鮑威爾傑克遜霍爾講話

本文來自：wind

美股周四普遍下挫，標普500指數連續第五個交易日下跌，投資者在美聯儲主席鮑威爾周五的講話前保持謹慎，市場交投氣氛趨於觀望。

市場普遍期待鮑威爾在傑克遜霍爾經濟年會上釋放有關利率政策的信號，這可能成為未來數周市場走勢的關鍵轉折點。

標普500指數下跌0.4%，收於6370.17點；納斯達克綜合指數下跌0.34%，收報21100.31點；道瓊斯工業平均指數下跌152.81點，跌幅0.34%，收在44785.50點。三大股指均錄得明顯回落，延續本周以來的弱勢表現。

市場的核心關注點集中在周五鮑威爾的講話。他將在懷俄明州傑克遜霍爾舉行的美聯儲年度經濟研討會上發表演説。市場希望他能對未來貨幣政策方向，特別是利率調整路徑給出新的線索。根據芝商所（CME）的FedWatch工具，目前聯邦基金期貨數據顯示，投資者預期美聯儲在9月會議上降息的概率約為74%。

然而，7月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要顯示，大多數決策官員依然擔憂通脹和勞動力市場的狀態，並認為「現在降息仍然過早」。值得注意的是，美聯儲理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）與米歇爾·鮑曼（Michelle Bowman）反對維持利率不變。這是自1993年以來首次出現兩位現任理事在利率決策上持反對意見，顯示聯儲內部的分歧正在加深。

市場人士普遍認為，鮑威爾的講話若偏向鴿派，確認9月可能啟動降息，將緩解市場擔憂並帶來提振；但若他保持謹慎甚至偏鷹派，則可能引發新一輪拋售。

「當前股票估值已經非常高，而投資者對鮑威爾在傑克遜霍爾會議上釋放9月降息信號抱有極高期待。」RGA投資公司首席投資官里克·加德納（Rick Gardner）指出，「如果講話未能滿足市場預期，哪怕只是保持模糊或不夠鴿派，投資者可能會選擇獲利了結。尤其在8月交易量清淡、周末臨近之際，風險偏好會更加謹慎。」

這意味着鮑威爾即使沒有直接排除降息的可能，任何語氣上的偏保守都可能導致市場短期波動加劇。

個股方面，零售巨頭沃爾瑪股價周四下跌超過4%，成為拖累市場的重要因素。該公司第二財季銷售額超出華爾街預期，但每股盈利卻不及預期，這是自2022年5月以來首次出現季度盈利「失手」。

沃爾瑪的表現凸顯了零售行業的結構性挑戰：儘管消費者支出在某些領域依然堅挺，但由於促銷力度加大、成本上升以及電商業務擴張帶來的壓力，利潤空間持續受限。投資者擔心，這可能意味着企業盈利恢復的道路比預想中更加漫長。

除零售股外，科技股的回調也對本周市場走勢造成較大壓力。投資者在此前漲幅巨大的熱門科技股中進行獲利了結，包括英偉達（Nvidia）、帕蘭提爾（Palantir）以及Meta Platforms均出現明顯下跌。

科技板塊是今年以來推動美股上漲的核心力量，人工智能相關概念更是被視為市場的「增長引擎」。然而在估值高企、宏觀環境不確定性上升的情況下，這些龍頭股也成為最容易被拋售的板塊。市場擔憂，如果科技股調整持續，可能對整體指數帶來系統性壓力。

從周度表現來看，標普500指數截至周四累計下跌約1.2%，納斯達克跌幅更大，約為2.4%，主要受到科技股調整拖累。道瓊斯工業平均指數表現相對堅挺，但也累計下跌約0.4%。

英偉達即將公佈財報

英偉達將於下周三公佈最新財報，屆時三季度指引將成為市場關注焦點。目前，市場普遍預期英偉達三季度營收459.2億美元，每股收益1.01美元。

數據顯示，在截至7月的財季中，英偉達的GPU供應量增長了40%，並預計隨着B200的放量，截至10月的財季供應量將再增長20%；與此同時，性能更強的B300芯片將於10月當季開始出貨，並有望佔據Blackwell系列出貨量的一半。KeyBanc分析師John Vinh將英偉達的目標價從190美元上調至215美元，並維持「增持」評級。

下一任美聯儲主席市場選了他 

據CNBC一項特別設計的「傑克遜霍爾版」美聯儲調查結果顯示，投資者普遍預計特朗普的首席經濟顧問 Kevin Hassett大概率會出任下一任美聯儲主席。

而特朗普表示，在其心目中，美聯儲下一任主席的選擇排序中，Kevin Hassett僅排在第四位。

決策經濟學公司（Decision Economics）的Allen Sinai 雖肯定 Kevin Hassett具備任職資格，但也表達了對其就任后可能影響美聯儲獨立性的擔憂。

Allen Sinai 指出：「若市場將出於政治目的維持低利率的政策，這曾是特朗普政府極力主張的做法，解讀為政府對美聯儲的掌控，那麼這將構成一大宏觀風險。」

Richard Bernstein Advisors首席執行官Richard Bernstein表示：「美聯儲如今陷入進退兩難的境地。一方面面臨要求降息的政治壓力和即將出台的財政刺激措施，另一方面就業與通脹等先行指標持續強勁。」由此推斷，在懷俄明州傑克遜霍爾舉行的年度會議上發表講話時，鮑威爾對降息的態度可能不會如市場預期般鴿派。