鬥魚二季度扭虧為盈背后：創新業務成關鍵驅動

通過持續有效地進行創新業務佈局和推進成本效益舉措，鬥魚在今年二季度正式扭虧為盈。

8月18日，鬥魚發佈最新一期財報顯示，2025年第二季度，鬥魚實現總收入10.54億元人民幣（下同），同比增長2.1%，保持了穩健增長態勢；毛利潤1.42億元，同比增長68.5%；毛利率提升至13.5%。

本季度公司實現淨利潤3783萬元，調整后淨利潤為2528萬元。相比於去年同期淨虧損約4920萬元，今年公司淨利潤同比大增176.83%。

鬥魚聯席CEO任思敏表示：「在不斷變化的宏觀形勢和行業競爭中，我們始終致力於收入多元化和提升成本效率的公司戰略。在二季度，我們穩健推進直播業務運營，持續提升創新業務的商業化能力，拓展產業合作、升級活動策略。受季節性運營活動拉動，2025年第二季度創新業務、廣告和其他收入環比增長24.5%。」

相比去年同期，創新業務佔公司整體收入比重已經超過四成。

根據任思敏透露，未來，在多變的宏觀環境中，鬥魚將繼續優化用户體驗和運營效率，一如既往地為用户提供高質量的遊戲賽事、娛樂活動等內容產品，推動平臺和內容生態的可持續發展。

盈利階段性突破

扭虧為盈背后，是鬥魚在創新業務方面的持續發力取得了良好進展，這對公司盈利指標實現階段性突破起到了重要作用。

在營收構成方面，創新業務正對公司整體營收結構帶來關鍵改善，直播業務則在進一步調整優化。

財報顯示，第二季度公司創新業務、廣告及其他收入達到4.761億元，同比增長96.8%，其佔總收入的比重提升至45.2%，較去年同期的23.4%大幅提升。公司分析，業務增長主要受語音社交網絡服務和遊戲會員服務營收增加推動。

期內，鬥魚在穩健推進直播業務運行，期內實現營收5.78億元，並一定程度減少了低投資回報率的運營活動和內容。

第二季度鬥魚直播相關業務的移動平均月活躍用户數為3640萬；直播相關業務的季度平均付費用户數為280萬，季度每付費用户平均收益為255元。

鬥魚的運營成本主要由兩個方面構成：內容成本和帶寬成本。其中內容成本是其運營成本的核心來源，公司已經將其從2024年同期的8.03億元降至7.27億元，降幅9.5%。帶寬成本則從2024年同期的7960萬元降至期內的4860萬元，降幅38.9%。

這意味着，成本管控與效率提升成為公司利潤釋放的關鍵推手。二者結合，令公司運營成本從2024年同期的9.478億元降至9.12億元，降幅3.8%。由此也推動公司二季度的毛利率同比提升5.3個百分點至13.5%。鬥魚實現單季盈利，標誌其平臺商業效率提升取得重大進展。

創新業務發力

當然在平臺內容方面，鬥魚還在持續豐富電競賽事矩陣。

一方面，官方賽事轉播覆蓋王者榮耀KPL夏季賽、穿越火線CFPL夏季賽、CS2 Blast里斯本公開賽等頭部賽事，滿足核心玩家觀賽需求；另一方面，自制賽事創新推出雲頂之弈雙人師徒接力賽、絕地求生魚虎巔峰賽等特色活動，其中《雲頂之弈雙人師徒接力賽》首創全平臺師徒協作模式，聯動16組跨分區主播，革新積分賽制增強競技看點，收穫較高用户黏性。此外，英雄聯盟LPL賽事已於7月19日迴歸鬥魚，英雄聯盟全球總決賽也將於10月上線。

而對創新業務的探索正成為鬥魚近些年來業務發展的關鍵詞之一。二季度接近翻倍的收入增長背后，是公司在語音社交網絡服務和遊戲會員服務方面共同發力。

據悉，在遊戲道具售賣方面，鬥魚依託電競賽事及主播資源聯動，推出限時折扣、聯名周邊等創新玩法，並結合PGC節目深化道具營銷場景。鬥魚還結合暑期節點推出「海島之旅」和平精英主題活動等，採用「户外娛樂+遊戲直播」形式，令觀看和參與用户大幅增加。

鬥魚還在持續迭代語音業務產品，提升流量分發效率，在二季度語音業務收入同比增長70.8%至2.96億元。用户覆蓋與付費轉化效率進一步提升，該季度內，語音業務實現平均月活躍用户46.3萬，平均月付費用户8.1萬。

鬥魚財務副總裁曹昊總結道：「二季度公司遊戲會員業務和語音社交業務繼續展現良好勢頭，進一步提升鬥魚收入多元化水平。」

豐富內容生態和完善運營能力之余，鬥魚也在構建積極正向的平臺和社區生態環境，通過持續開展自查自糾及「清朗行動」，不斷優化平臺合規制度。

在第二季度，平臺繼續強化治理涉賭、私下交易、低俗色情、網絡詐騙等違規違法內容及行為，共永久封禁1146個直播間，禁言賬號832個，封禁賬號769個，堅決守護直播內容的純淨與健康底線。

展望下半年，曹昊指出，直播市場格局依然複雜變化。「但我們已做好充分準備，並將繼續有條不紊地執行我們的戰略，以應對未來的挑戰。」

內容僅供參考，不作為任何投資建議。