機密項目爆炸引發數十億美元損失，洛克希德遭遇大麻煩

洛克希德·馬丁公司（紐約證券交易所代碼：LMT）報告第二季度的費用為18億美元，其中包括一個機密航空計劃以及兩個Rotary和Mission Systems項目，促使美國銀行證券（BofA）分析師羅納德·J·愛潑斯坦（Ronald J. Epstein）調整了他的前景。

該分析師重申了中性評級，並將價格預測從495美元下調至480美元，理由是持續的計劃挑戰和短期催化劑有限。

愛潑斯坦表示，2024年記錄了約20億美元的重複性費用動搖了投資者的信心。最新的減記包括與機密航空項目相關的9.5億美元、與加拿大海上直升機計劃相關的5.7億美元以及與土耳其通用直升機計劃相關的9500萬美元。

另請閲讀：洛克希德·馬丁公司面臨華爾街的巨大壓力，計劃風險不斷增加，第二季度陷入困境

這些費用總共使季度收益減少了每股5.83美元。其他打擊來自6600萬美元的NGAD資產註銷和1.03億美元的税收調整，部分被州税收優惠抵消。

亮點仍然是導彈和火力控制（MFC）單元，愛潑斯坦將其視為潛在上漲的主要驅動力。隨着美國及其盟國補充庫存，遠程反艦導彈（LRASM）、聯合空地對峙導彈（JASSM）、愛國者先進能力-3（PAC-3）和制導多管火箭系統（GMLRS）等項目的需求仍然很高。MFC的積壓量比2024年增加了4%，兩年內增加了25%，這表明管道強勁。

然而，他補充説，供應鏈的限制限制了該部門的擴張速度，這意味着它無法完全抵消其他地方的阻力。

展望未來，美國銀行將調整后的2025年每股收益預測從27.30美元下調至21.95美元。2026年和2027年的預測也略有下降。

愛潑斯坦根據2026年EV/EBITDA的12倍倍數將其股價預測設定為480美元，低於495美元，他認為這一水平將達到洛克希德·馬丁公司10年曆史平均水平，而該公司正在應對利潤率壓力和税收阻力。

愛潑斯坦指出了其他風險，包括潛在的46億美元國税局税務糾紛、計劃執行挑戰以及圍繞F-35的預算相關不確定性。愛潑斯坦表示，雖然對導彈的長期需求仍然支持，但洛克希德·馬丁公司可能會繼續受到處罰，直到管理層解決計劃問題並恢復投資者信心。

此外，洛克希德·馬丁公司周四宣佈，已從美國陸軍獲得一份價值7.2億美元的合同，生產聯合空對空導彈（JAGM）和地獄導彈，這是其當前多年協議下的第四次也是最后一次后續合同。

該交易將支持美國陸軍、海軍和國際客户，包括向英國訂購160架JAGM的對外軍售訂單，以及向北約盟友波蘭、西班牙、捷克共和國、意大利和新客户加拿大交付HELFIRE。

價格走勢：周四最后一次檢查時，LMT股價下跌0.12%，至445.62美元。

閲讀下一步：

圖片來源：MC MEDIASTUDIO通過Shutterstock