錯過美股科技股反彈行情 一些養老基金求諸「補足投資組合」

　　一些養老基金開始意識到一個殘酷的現實：他們「踏空」了市場中的最強上漲行情。

　　投資者們發現，對於像最近雙雙創下新高的英偉達、微軟之類的股票，他們的持倉不足。這歸咎於主動型基金經常避開昂貴的科技股，尋找其他投資機會。

　　如今情況正在發生變化，他們開始求諸所謂的「補足投資組合」，即一種旨在幫助填補倉位缺口的定製策略。資產管理公司品浩（PIMCO）、羅素投資集團和澳大利亞的昆士蘭投資公司稱，對這些投資工具的需求正在上升。這三家公司共管理2.5萬億美元資產，並提供這種服務。

　　「過去18個月，採用新的補足投資組合解決方案的客户大增，」羅素投資定製投資組合解決方案聯席主管Nick Zylkowski稱。「衡量總體投資組合風險的投資組合分析對於決策至關重要。」

　　這種投資組合的吸引力正在增強，因為市場集中度在提高，迫使機構投資者重新思考長期以來的謹慎態度，否則有可能會進一步落后。科技七巨頭現在佔到標普500指數逾30%，比例高於十年前的10%。在過去幾年中，它們的估值飆升推高了美國股市，反過來也放大了過去一周回調的影響。

　　該策略涉及養老基金將它們各管理人的持倉匯總，衡量整體投資組合與基準存在哪方面的差距，然后用一個單獨的組合（通常是衍生品或股票籃子）來填補缺口。其目的並非追求回報，而是降低偏離市場本身太遠的風險。