招商證券維持老鋪黃金強推評級

招商證券：維持老鋪黃金強推評級

招商證券就老鋪黃金(06181.HK)發佈研報稱，公司為高端古法黃金領先品牌，優質渠道加速擴張+翻新，同店表現持續高增，當前品牌破圈、勢能向上，25H1已呈現業績高速增長。預計公司2025-2027年淨利潤分別為45.45/63.48/84.22億人民幣，維持強烈推薦評級。

中金公司：維持華潤啤酒優於大市評級 目標價8.58港元

中金公司就華潤啤酒(00291.HK)發佈研報稱，公司2025H1啤酒業務表現穩健，銷量同比+2.2%，噸價同比+0.4%，毛利率同比+2.5pct至48.3%。高端品牌「喜力」銷量同比+20%，「老雪」同比+70%，「紅爵」同比翻倍。中金公司預計公司2025-2027年EPS分別為0.71/0.75/0.79港元，目標價8.58港元，對應11x 2025E PE，有17%上行空間，維持「優於大市」評級。

華泰證券：維持美圖公司買入評級

華泰證券就美圖公司(01357.HK)發佈研報稱，公司2025H1經調整淨利潤同比+71%至4.7億元，毛利率同比+6.3pct至70.3%，AI換裝、AI閃光燈等新功能推動用户增長及付費率提升。美圖設計室、RoboNeo等AI Agent產品逐步商業化，預計下半年海外業務增長將進一步釋放盈利空間。華泰證券上調盈利預期，維持「買入」評級。

中信證券：維持零跑汽車買入評級 目標價93港元

中信證券就零跑汽車(09863.HK)發佈研報稱，零跑25Q2銷量同比+151.7%至13.4萬輛，毛利率同比+10.9pct至13.6%，單車ASP同比+11%至10.6萬元，主要得益於規模效應和持續降本增效。公司預計2025年銷量將超過60萬輛，海外出口1-7月達2.5萬輛，居新勢力榜首。中信證券維持「買入」評級，目標價93港元。

招商證券(香港)：維持小鵬汽車買入評級 目標價134.69港元

招商證券(香港)就小鵬汽車-W(09868.HK)發佈研報稱，小鵬25Q2毛利率同比+3.9pct至14.3%，淨虧損同比收窄至4.8億元，ASP同比+11%至16.4萬元，主要得益於高毛利車型佔比提升及成本優化。公司預計下半年毛利率持續改善，且4Q25有望實現單季度盈利。招商證券(香港)維持「買入」評級，目標價134.69港元。

中金公司：維持泡泡瑪特買入評級

中金公司就泡泡瑪特(09992.HK)發佈研報稱，公司25H1收入同比+204.4%至138.8億元，經調整淨利潤同比+362.8%至47.1億元，毛利率同比+6.3pct至70.3%，主要得益於海外銷售佔比提升及供應鏈優化。公司海外收入同比+439.6%至55.9億元，美洲市場同比+1142.3%。中金公司上調公司2025-2027年盈利預測，維持「買入」評級。

國盛證券：維持舜宇光學科技買入評級

國盛證券就舜宇光學科技(02382.HK)發佈研報稱，公司25H1收入同比+4.2%至196.5億元，淨利潤同比+52.6%至16.5億元，毛利率同比+2.6pct至19.8%。手機光學ASP同比+20%，車載鏡頭市佔率全球第一，AI+光學升級趨勢明顯。國盛證券預計公司2025-2027年淨利潤分別為35.3/42.0/52.4億元，維持「買入」評級。

中金公司：維持港交所買入評級

中金公司就香港交易所(00388.HK)發佈研報稱，港交所2025H1實現營收140.8億元，同比+33%；歸母淨利潤85.2億元，同比+39%。港股現貨市場ADT同比+118%至2402億港元，南向ADT同比+198.8%至1120億港元。IPO市場回暖，寧德時代、恆瑞醫藥等大型IPO推動上市費增長。中金公司上調港交所2025年歸母淨利潤預測至170億港元，維持「買入」評級。

花旗：給予瑞聲科技買入評級 目標價45港元

花旗就瑞聲科技(02018.HK)發佈研報稱，瑞聲中期業績符合該行預期，但只有光學業務毛利率按年增長。該行對瑞聲科技的目標價為45港元，相當於今年預測市盈率約20倍，評級買入。

華泰證券：維持平安好醫生買入評級 升目標價至17.2港元

華泰證券就平安好醫生(01833.HK)發佈研報稱，建議持續關注公司與集團的業務協同進展、未來商保領域的業務機會以及AI技術對公司業務的賦能情況，維持買入評級。

華泰證券：維持眾安在線買入評級 升目標價至28港元

華泰證券就眾安在線(06060.HK)發佈研報稱，考慮到該公司保險業務、銀行業務和科技業務向好，改行上調2025/2026/2027年EPS至0.85/0.79/0.90元，上調目標價至28港元，維持買入評級。

國信證券：首予萬國黃金集團優於大市評級

國信證券就萬國黃金集團(03939.HK)發佈研報稱，考慮到公司未來成長性強，尤其是在金嶺礦擴產1000萬噸/年項目投產之后，黃金年產量將實現至少翻倍以上增長，給予公司2025年28-30倍估值目標，對應公司股票價值在41.03-43.96港元之間，首予優於大市評級。