長實集團2025中期業績觀察：多元佈局顯韌性，穩健運營迎新機

（來源：地產紅榜）

　　在全球經濟復甦步伐放緩、房地產行業深度調整的複雜背景下，長實集團（01113.HK）於8月14日披露的2025年中期業績報告，猶如一扇觀察行業趨勢的窗口。這份成績單不僅展現了集團在市場波動中的應對智慧，更凸顯了其多年深耕多元業務的戰略成效。

物業銷售：靈活策略撬動增長，儲備項目蓄力全年

　　房地產市場的調整期，考驗着企業的市場敏感度與策略靈活性。長實集團在2025年上半年的表現，恰好印證了「順勢而為」的經營哲學。

　　數據顯示，期內集團已確認物業銷售收入達73.66億港元，較2024年同期的46.35億港元大幅增長58.92%。這一增速背后，是集團對不同區域市場的精準施策。需要明確的是，物業銷售本就是長實集團的核心業務之一，此類常規經營行為並非所謂的「撤資」，而是集團基於市場動態和自身發展節奏，對業務進行的正常佈局與調整，恰恰體現了其深耕行業的長期承諾。

　　內地市場成為拉動銷售的主力。上海御沁園第5B-2a期憑藉優越的區位和完善的配套，開盤后迅速售罄；北京逸翠園第2期則通過優化户型設計和精準定價，吸引了大量改善型購房者。兩大項目的熱銷，推動內地物業銷售收入同比激增117.32%，達到38.27億港元。

　　香港市場雖面臨更復雜的競爭環境，但仍保持穩健增長。黃竹坑Blue Coast及Blue Coast II項目憑藉一線海景資源和高品質建設，持續獲得市場認可，助力香港市場實現28.03億港元的銷售收入，同比增長7.77%。

　　「我們的策略是根據市場供需關係動態調整，既要保證項目去化速度，也要兼顧長期的品牌價值。」長實集團物業銷售負責人在接受採訪時表示，上半年推出的階段性折扣優惠，正是爲了順應市場節奏，加速資金回籠。

　　值得關注的是，長實集團的「彈藥庫」仍儲備充足。截至6月30日，已簽訂合約但尚未確認的物業銷售總額約285.53億港元，其中228.98億港元預計在2025年內確認。

　　這些土地儲備是長實集團未來發展的重要保障，而且，這些地塊大多是集團早期獲取或通過戰略合作方式取得，成本控制極為嚴格，具有顯著的成本競爭優勢。在當前土地市場價格波動較大、獲取優質土地資源難度日益增加的情況下，長實集團豐富且低成本的土地儲備，使其在未來的市場競爭中佔據了有利地位，為其持續的項目開發和業績增長提供了充足的 「彈藥」。

　　業內分析人士指出，這些待確認收入將為集團全年業績提供強勁支撐，隨着下半年市場旺季的到來，業績有望實現進一步突破。

租務與酒店：優質資產煥新活力，業態升級釋放潛力

　　租務與酒店業務作為長實集團的重要板塊，在上半年展現出「穩中有進」的態勢，尤其是新增優質資產的入市，為業務增長注入了新動能。

　　物業租務方面，儘管香港零售及商用物業租賃市場競爭加劇，但集團憑藉優質的物業組合和精細化運營，保持了業務的整體穩定。位於中環核心區的長江集團中心二期是今年的「重頭戲」，這座集甲級辦公、高端商業於一體的地標性建築，坐擁維港全景景觀，自落成以來便吸引了眾多跨國企業的關注。

　　「目前長江集團中心二期的租賃洽談進展順利，已有多家金融、科技領域的龍頭企業表達了入駐意向。」集團租務部相關負責人介紹，該項目的入市不僅將提升集團在香港核心商圈的物業持有比例，更有望成為未來租務收入的重要增長點。

　　與此同時，英國Civitas社會基礎設施投資組合持續貢獻穩定收益，成為平衡區域市場波動的重要力量。這種跨區域的資產配置，有效降低了單一市場波動對業務的影響。

　　酒店及服務套房業務則借力旅遊業復甦的東風，實現穩步回升。上半年訪港旅客數量同比增長，帶動集團旗下酒店及服務套房的入住率提升，相關業務收入實現温和增長。

　　儘管由於業界成本壓力，酒店平均房租有所下調，導致收益略為下降，但長實集團積極應對，因應市場需求，持續優化酒店及服務套房業務組合，並大力推進數字化轉型及創新。例如，通過引入先進的數字化管理系統，提升運營效率，降低運營成本；推出個性化的服務套餐，滿足不同客户的需求，提升客户滿意度和忠誠度。這些積極的舉措，有望在未來進一步提升該業務板塊的盈利能力。

基建與財務：穩健底盤築牢根基，戰略佈局着眼長遠

　　如果説物業銷售與租務業務是長實集團的「先鋒」，那麼基建及實用資產業務就是其穿越周期的「定海神針」。2025年上半年，這一板塊延續了穩健增長的態勢，成為集團業績的重要支撐。

　　數據顯示，基建及實用資產業務的收入與收益較2024年同期均實現穩健增長。該業務由受規管實用資產業務及持有合同的基建業務組成，其獨特的商業模式使其具備較強的抗風險能力。

　　「受規管實用資產業務的准許借貸成本會定期按實際利率調整，這讓我們在高利率環境下也能保持穩定的收益水平。」集團基建業務負責人解釋道，加之合理的負債比率，使得業務收入和資產能有效抵禦通脹、利率波動等宏觀經濟風險。

　　在資產運作方面，集團展現出靈活務實的風格。7月，長實集團與長江基建、電能實業等組成的合營企業，宣佈出售Eversholt UK Rails的全部權益，其中長實間接持股20%。

　　「這一交易是集團優化資產配置的體現，通過變現成熟資產，將資金投向更具增長潛力的領域。」業內分析人士指出，此類操作既保證了資產的流動性，也為業務的持續發展提供了資金支持。

　　穩健的財務狀況是長實集團抵禦市場風險的重要保障。中期結算數據顯示，集團負債淨額與總資本淨額比率約為5.0%，處於行業極低水平。標準普爾及穆迪分別給予其「A/穩定」及「A2穩定」的信貸評級，充分認可了其強勁的財務實力和風險管理能力。

　　值得一提的是，長實集團在行業內的影響力和品牌價值不容小覷。作為香港最具規模的企業之一，其在當地及全球市場均佔據重要地位。歷經多年的深耕細作，長實集團的業務版圖已從最初的香港，逐步拓展至中國內地及全球多個國家和地區。業務範圍不僅涵蓋傳統的房地產開發，還延伸至物業投資、酒店運營、基建及實用資產等多元化領域。這種多元化的業務佈局，有效地分散了單一業務的經營風險，增強了企業的整體抗風險能力。而且，長實集團在長期的發展過程中，積累了豐富的行業經驗和良好的品牌聲譽，其開發的多個項目，如香港港島南岸黃竹坑 BLUE COAST 等，在市場上廣受好評，吸引了眾多消費者的關注和青睞。品牌的力量，將為長實集團在未來的市場競爭中贏得更多的機會和優勢。

　　長實集團2025年中期業績報告雖然顯示出淨利潤的下滑，但深入分析后可以發現，集團在多個業務板塊展現出了強大的韌性和積極的發展態勢。在市場調整期，長實集團通過靈活的市場策略、穩健的財務管控、多元化的業務佈局以及對未來的精準規劃，為自身的持續發展奠定了堅實基礎。