大消費低位補漲機會備受關注！牧原淨利暴漲11倍，消費ETF(159928)漲近1%近5日淨流入超8億元！港股通消費50ETF(159268)連續第5日「吸金」

今日（8.21），A股多數飄紅，消費ETF（159928）漲近1%，衝擊五連陽！資金面上，消費ETF（159928）盤中再獲淨申購3.74億份，截至昨日近5日累計「吸金」超8億元，最新規模超146億元，同類遙遙領先！

業績面上，「豬茅」牧原曬半年報，淨利漲超11倍破百億，擬分紅50億。根據公告，上半年牧原股份實現營業收入764.63億元，同比增長34.46%。實現歸母淨利潤105.3億元，同比增長1170%。對於業績的大幅上漲，牧原股份在中報中透露，系出欄量增加所致。今日，畜牧板塊走強，牧原股份大漲6%，温氏股份漲近2%。

港股新消費震盪飄紅，新消費「純」度更高的港股通消費50ETF（159268）微漲0.09%。資金面上，盤中再度吸金4800萬元，至此已連續第5日獲淨流入，累計「吸金」超1.4億元。熱門成分股中，衞龍美味、特步國際漲超5%，思摩爾國際漲超3%，海信家電、創維集團漲超2%，泡泡瑪特漲超1%。

【未來剛需：新消費投資框架】

廣發證券指出，從三十年消費股成長軌跡看，消費場景與「時代的貝塔」伴生，對應日本三浦展《第四消費時代》，我國新消費浪潮已至。新消費的投資實操需要綜合考慮滲透率、景氣度、估值、消費屬性等維度，廣發證券整理了以下9大指標：

（1）【海外收入佔比】看滲透率空間。新消費龍頭企業出海空間仍處在「成長初期+加速擴張」的交匯點，海外收入佔比持續抬升。潮玩和折扣零售賽道出海步伐領先，泡泡瑪特的海外收入佔比由2021年的23%升至2024年的39%，名創優品從4%升至39%。

（2）【盈利預測上修】看景氣度變化。2025-2027年新消費細分領域預測年均複合增長率基本在20%以上。

（3）【基金持倉超配】看機構資金偏好。24年至今公募基金超配比例顯著提升，但整體持倉水平仍處低位。

（4）【成交額佔比】看擁擠度情緒。今年3月以來新消費的市場情緒上行，6月底擁擠度達到高點。

（5）【PEG散點圖】看估值安全邊際。若企業的PEG<1，則該企業通常被認為更具有吸引力，説明相對於其增長潛力，當前的市盈率較低，投資性價比較高。據統計，茶百道、潮宏基、老鋪黃金當前PEG均低於1。

（6）【毛利率曲線】看定價權，一般新消費領域毛利率維持在30%-60%左右。當前，醫美、盲盒、黃酒領域毛利率呈上升趨勢，企業盈利能力上升的同時，定價權也在穩步提高。醫美領域2024年毛利率的中位數甚至達到了92%。

（7）【二手溢價率】看金融屬性。老鋪黃金（二手摺價率<20%）與泡泡瑪特（倒掛溢價）等中國商品展現出超越海外奢侈品的保值能力。

（8）【復購率】看成癮屬性。泡泡瑪特依託盲盒機制（隱藏款稀缺性+社交貨幣屬性）刺激消費者「賭徒心理」，據統計，泡泡瑪特復購率達50.7%，會員貢獻93.1%銷售額；據老鋪黃金年度報告，其以奢侈品化定價、漲價預期驅動及高淨值會員服務（35萬會員貢獻60%復購），形成強客户粘性。

（9）【使用頻次】看剛需屬性。據艾媒諮詢統計，65.3%消費者月均購買茶飲2-3次，41.1%用户每周使用彩妝3-5次，且該頻次呈上升趨勢。中國新式茶飲與彩妝消費頻率提升，正在形成「高頻消費→滲透率躍升→規模效應強化」的正循環。

來源：廣發證券20250821《未來剛需：新消費投資框架指引》

消費ETF（159928）標的指數作為消費大板塊中的剛需、內需屬性板塊，具有明顯的穿越經濟周期的盈利韌性。前十大成分股權重佔比超68%，其中4只白酒龍頭股共佔比32%，養豬大户佔比15%，其他權重股還包括：伊利股份（10%）、東鵬飲料（4%）、海天味業（4%）和海大集團（3%）。（數據截至：2025/8/8）關注大消費板塊，相關產品消費ETF（159928），場外聯接（A類：000248；C類：012857）。

一鍵佈局新消費，認準更「純粹」的港股通消費50ETF（159268）！潮玩、珠寶、美粧，情緒消費一「基」在手，佈局下一個LABUBU風口！港股通消費50ETF（159268）還支持T+0交易、不佔用QDII額度，是投資港股通消費賽道更為高效便捷的選擇，一筆描繪屬於Z世代的新消費藍圖！

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閲讀《基金合同》《招募説明書》《產品資料概要》等法律文件，瞭解基金的風險收益特徵，特別是特有風險，並根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。上述產品均屬於中等風險等級（R3）產品，適合經客户風險等級測評后結果為平衡型（C3）及以上的投資者。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閲讀者任何形式的投資建議。港股通消費50ETF（159268）的基金投資範圍包括港股，會面臨因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。