開源證券-英維克-002837-公司信息更新報告：特爾UQD聯盟成立，公司為首批認證夥伴-250821

（來源：研報虎）

　　 Intel UQD互插互換聯盟成立，公司為首批認證夥伴之一，維持「買入」評級

　　2025年8月20日，據英特爾中國消息，英特爾通用快接頭(UQD)互插互換聯盟正式成立，首批認證合作伙伴包括英維克、丹佛斯、立敏達科技等五大液冷供應商，我們認為快接頭作為數據中心液冷系統重要組件之一，是保證系統不漏液的關鍵，通過逐步統一快接頭設計，實現產品間可靠互插互換，推動液冷生態加速成熟，降低客户使用複雜性和TCO，有望加速國內外液冷滲透率持續提升。伴隨國內外AIGC持續發展，國內外高功率算力芯片及高功率機櫃逐漸放量，公司或將持續受益於數據中心建設，考慮到GPU及AISC芯片對液冷需求持續增長，我們維持盈利預測，預計其2025-2027年歸母淨利潤為6.51/10.97/15.19億元，當前股價對應PE分別103.2/61.2/44.2倍，維持「買入」評級。

公司與英特爾合作已久，多個液冷產品通過測試認證

　　公司與英特爾合作關係久遠。公司冷板產品於2023年正式被列入Intel EagleStream服務器Design Guide文件，公司是英特爾中國數據中心液冷創新加速計劃的首位合作伙伴，BHS-AP平臺冷板、UQD04快接頭、分水器和機架式液冷CDU已通過英特爾測試與驗證，成為英特爾至強6平臺首位冷板液冷解決方案集成商。公司Coolinside全鏈條液冷解決方案中的快換接頭、Manifold、冷板、長效液冷工質、漏液檢測等產品已獲一些主流的算力芯片廠商、頭部算力設備製造商認可並開始被規模採購應用。

重視研發投入，發出商品及合同負債大幅增長，產能加速擴充

　　公司重視研發投入，2025H1公司研發費用達1.96億元，同比增長36.74%。2025H1末，公司存貨中發出商品達6.81億元，較年初+67.78%，同比+126.16%，公司合同負債達4.04億元，較年初+76.25%，同比+109.18%，印證下游客户需求強勁。公司加快推進華南總部基地和中原總部基地建設，加速產能擴張，此外，公司將積極建設海外資源平臺，建立更優的本土化服務能力和高效敏捷供應鏈能力，提高海外市場競爭力。

　　風險提示：儲能温控行業競爭加劇、數據中心風冷及液冷產品放量不及預期。