【券商聚焦】交銀國際維持崑崙能源(00135)買入評級 料下半年併購項目將加快零售氣增量

金吾財訊 | 交銀國際研報指，崑崙能源(00135)2025上半年盈利同比下降4.4%，略低於預期。該機構認為燃氣銷售分部期內税前盈利同比下滑10.6%，是業績低於預期的主要原因。雖然盈利同比下降，公司中期派息同比增長1.2%，派息比例45.5%，略超全年派息指引的45%。

在新增項目貢獻支持下，該機構預計公司2025全年零售氣銷量同比增長4.5%，售氣毛差預期保持在上半年水平的每方0.44元。另外該機構預期LNG分部税前利潤同比增8.9%。

該機構下調公司2025/26年盈利預測8%/10%，主要反映對零售氣銷量增長預測的下降。預期2025年核心盈利水平大致持平在約64億元，目標價下調至8.85港元。該機構認為公司2025/26年股息率將提升至4.9%/5.3%，仍屬吸引水平，維持買入評級。