軟銀和特朗普能否拯救英特爾？

英特爾最近好消息真是不斷，先是新任CEO陳立武得到特朗普認可，辭職危機解除。而后，美國政府計劃將109億補貼資金轉為股份，成為英特爾最大股東，並不尋求投票權，英特爾變身「美芯國際」。

除美國政府外，軟銀也計劃投資20億美元，以23元每股價格買入英特爾約2%的股份。

軟銀創始人孫正義稱：「半導體是每個工業的基石。這一戰略投資反映出，我們相信先進半導體制造業及其供應將在美國進一步擴張，而英特爾扮演關鍵的角色。」

在多重利好帶動下，英特爾股價一度回到一年來高點，但可惜，英特爾衝高回落，並在昨日大跌7%，給未來蒙上一層陰影： $英特爾(INTC)$

站在當前時點，英特爾的基本面已然發生鉅變：半導體行業領軍人物陳立武出任CEO、美國政府攜無限子彈入股、芯片領域重量級玩家軟銀站臺支持，有了這些鉅變，英特爾能否王者歸來？

新任CEO陳立武的能力毋庸置疑，擁有華裔背景，要知道，當前半導體行業，幾大巨頭的CEO，都是華裔領軍，如英偉達黃仁勛，AMD蘇姿豐，博通陳福陽，臺積電張忠謀。而且，陳立武投資了諸多半導體巨頭，如中芯國際、中微公司、聯發科等，還成功拯救了半導體EDA軟件巨頭鏗騰電子。 $鏗騰電子(CDNS)$

因此，陳立武當前對英特爾的重大改革，如裁員、暫停晶圓廠建設，大力改革文化，讓英特爾更貼近客户，瞭解客户需求，這些都是極其正確的策略。

美國政府入股，雖説是把之前本來可以免費得到的補貼給換成了股份，但至少，有了政府背景，一則可以在未來提供無限子彈支撐晶圓廠建設，類似國內半導體大基金對中芯國際的入股；二則，英特爾變身美芯國際，國內地位再上一個臺階，有利於獲取英偉達、AMD等美資芯片設計巨頭訂單。

總的來説，美國政府不尋求投票權，對英特爾日常經營管理不會帶來不利影響。

軟銀雖然入股金額不大，持股比例不高，但作為芯片架構巨頭ARM的控股股東，以及與openai、博通聯合成立的星際之門項目，總投資額可是高達5000億美元。

有了軟銀當股東，總歸不是壞事。

但是，無論是陳立武，還是美國政府，抑或是軟銀，他們都無法改變行業格局。

在CPU領域，英特爾現在有AMD這個難纏的對手。與英特爾不同，AMD專注於芯片設計，將生產製造完全外包給臺積電，可以利用當下世界最先進的芯片製造工藝。

英特爾雖然也可以把最先進的CPU交給臺積電生產，但終究會跟旗下的製造業務產生衝突，導致業務外包過程扭扭捏捏。

除了AMD，英特爾現在還有了高通這個對手搶食。不同於英特爾和AMD的CPU採用X86架構，高通另闢蹊徑，採用的是ARM架構。

ARM架構相比X86，更適應AI時代的CPU，其性能強勁，功耗更低，且相對開放，而X86，幾乎就是AMD和英特爾的代名詞，在未來AI時代競爭中，X86架構將面臨ARM架構激烈的競爭。

在數據中心市場，英特爾有英偉達這個巨無霸，GPU上追趕已然不可能。

在芯片製造領域，英特爾有臺積電這個恐怖對手，先進製程追趕幾乎不可能。

芯片製造的難度，並不亞於芯片設計，尤其是先進製程，除了對資金要求極高外，如一座3納米晶圓廠投資額在數百億美元。在生產領域也有極高的門檻，如臺積電員工紀律嚴謹，保障人員24小時代工，而美國芯片製造工人相對懶散，很難在製造領域與臺積電競爭，頂多像格羅方德一樣，在不那麼先進的領域，如7納米、14納米領域獲得相對優勢。

細數半導體行業發展歷史，一個清晰的脈絡呈現在眼前。行業發展初期，芯片製造難度並不高，對資金的要求也不高，芯片設計企業，往往把製造也包攬了，也即著名的IDM模式。

三星、英特爾等早期半導體巨頭皆採用此模式。

但隨着芯片技術的發展，各環節的難度持續提升，對資金需求量也大幅增長，由此衍生了分包協作。

像光刻機，阿斯麥獨家壟斷，應用材料這個半導體設備巨頭，也只是聚焦在刻蝕設備，從未敢嘗試與阿斯麥為敵。

芯片檢測設備，日本的愛德萬處於絕對的領先地位。

芯片製造，臺積電獨創代工模式，生產工藝從初期靠飛利浦扶持，到逐漸追趕三星、英特爾，並在2018年完成反超，至此，最先進的製程，幾乎被臺積電壟斷，三星在芯片良率上完全無法匹敵。

着重提下三星，三星原本也是半導體巨頭，但和英特爾一樣，同樣是IDM模式，既設計芯片，如三星手機芯片，又自己生產，與蘋果等客户為敵。

作為大客户，假設你是蘋果CEO，會樂意將芯片生產外包給自己的競爭對手嗎？

如果別無選擇，三星或許能活的很滋潤，但可惜，有臺積電這個只代工的對手存在。

專注，讓臺積電實現反超，成就了當前萬億美元市值，遠高於三星電子和英特爾。

但凡三星和英特爾專注一個領域，當前的市值也不止千億美元，像曾經瀕臨破產的AMD，如今市值也高達2680億，是英特爾的2.6倍。

可惜，無論是英特爾上一任CEO基辛格，還是現在的陳立武，似乎都不會放棄芯片製造，甚至還會加碼。

有了美國政府入股，英特爾想要放棄生產，恐怕更加不現實。

如果依然保持IDM模式不變，即使陳立武的改革策略完全正確，最終也不過是減少與對手之間的差距，至於反超，概率不大。

專注是這個世界上成功的法寶，尤其是在半導體如此高技術的領域，什麼都想要，最終可能什麼也得不到。

陳立武是否有魄力會剝離製造業務呢？