中報密集披露，創新葯企業績高增！100%純度的港股通創新葯ETF(159570)兩連陰后反攻，資金已連續第23天大舉淨流入！

今日（8.21）港股漲跌互現，港股通創新葯ETF（159570）歷經2天回調后反彈飄紅漲近1%，成交額快速突破11億元，盤中再度吸金3200萬元，至此資金已連續第23天瘋狂淨流入（7/22-8/21），近20日累計「吸金」超10億元！截至8月19日，港股通創新葯ETF（159570）最新規模超165億元，規模和流動性持續領跑！

截至10:17，港股通創新葯ETF（159570）標的指數成分股多數飄紅：榮昌生物漲超4%，遠大醫藥、金斯瑞生物科技漲超3%，中國生物製藥、信達生物、百濟神州、翰森製藥漲超1%，康方生物、石藥集團微漲。

注：成分股僅做展示，不作為個股推介

業績面上，港A兩地上市的H廠昨日發佈2025年半年度報告。報告顯示，2025年上半年，公司實現營業收入157.61億元，同比增長15.88%；歸屬於上市公司股東的淨利潤44.50億元，同比增長29.67%；經營性現金流淨額達43.00億元，同比增長41.80%。營收、淨利及經營性現金流淨額均創往年同期新高，業績進入爆發增長期。公司持續加大創新力度，維持較高的研發投入，報告期內公司研發投入38.71億元，其中費用化研發投入32.28億元。

會議方面，2025年世界肺癌大會（WCLC）將於9月6日至9月9日於在西班牙巴塞羅那開啟。

值得關注的是，8月12日起，港股通創新葯ETF（159570）標的指數修訂正式生效。標的指數的調整頻率變為一年四次，同時提高了成分股的純度，明確剔除醫藥外包服務（CXO）公司，成為一隻100%純度的創新葯指數。

【業績高速增長，出海成效顯著】

對於H廠業績，國金證券點評指出：

1）創新驅動，業績高速增長。公司25H1實現創新葯銷售及許可收入95.61億元，佔營業收入比重60.66%，其中創新葯銷售收入75.70億元。

2）「借船出海」成效顯著，BD打開第二增長曲線。公司25H1收到M廠2億美元及I廠7500萬美元的對外許可首付款，顯著增厚業績；2025年至今公司陸續達成多項重磅合作，包括口服GnRH受體拮抗劑與德國藥企達成合作（首付款1500萬歐元)、Lp(a)抑制劑與M廠達成合作（首付款2億美元+最高17.7億美元里程碑付款+銷售提成)、PDE3/4等12款新葯與GSK達成合作（首付款5億美元+潛在約120億美元選擇權行使費和里程碑付款+銷售提成）。創新葯對外許可已成為公司常態化業務。

3）創新研發步入收穫期。公司25H1累計研發投入38.71億元，其中費用化研發投入32.28億元（佔營業收入20.48%）。目前公司圍繞100余款在研創新產品開展超過400項海內外臨牀試驗，ADC(抗體偶聯藥物)、AI藥物研發等技術平臺日益成熟。25H1公司6款1類新葯獲批上市，有望帶來業績增量。

4）經營持續提效，現金流大幅改善。公司25H1銷售費用率、研發費用率分別為27.85%、8.15%，同比-1.11PCTs、-0.48PCTs，穩中有降，經營提效成果顯著；經營性現金流淨額43.00億元，同比+41.80%。

（來源：國金證券20250821《業績高速增長，出海成效顯著》）

【港股中報盈利改善，持續看好創新葯方向】

展望后市，招商證券仍然對港股市場保持樂觀態度。截至目前數據，港股中報盈利向好，業績預喜率創三年來新高，「新經濟」含量更高的港股盈利或先於A股持續改善。在前幾次牛市中港股指數高度略遜於A股，所以在本輪配置時，建議聚焦與A股存在差異化的方向，節奏上建議先創新葯（流動性寬松+BD數據持續向好），再互聯網（外賣大戰拐點出現），最后新消費（宏觀經濟與盈利拐點出現）。

（來源：招商證券20250818《港股中報盈利改善》）

【政策+會議雙重賦能創新葯】

國信證券指出，醫保局公佈創新葯初審目錄，商保有望提供新增量。8月，醫保局發佈通過初步形式審查的藥品名單；今年目錄調整中增設了商保創新葯目錄，與基本醫保目錄同步申報。醫保局共收到商保創新葯目錄申報信息141份，涉及藥品通用名141個，經初步審覈，121個藥品通用名通過形式審查。通過初審之后，藥品還需經過複審、專家評審、談判/競價成功才能最終納入目錄。

會議方面，關注ESMO和WCLC的數據讀出。2025年的世界肺癌大會（WCLC）和歐洲腫瘤學年會（ESMO）將分別在9月和10月舉行，一系列國產創新葯的研究成果即將在會議中進行展示，包括康方生物的AK112、B廠的BL-B01D1、Y廠的DB-1311等。隨着國產創新葯的臨牀數據和臨牀進度在全球範圍內的競爭力越來越強，創新葯出海的趨勢不斷加強。

集採「反內卷」原則確立，政策影響逐步緩和。按照優化集採措施，醫保局堅持「穩臨牀、保質量、防圍標、反內卷」的原則，不再以簡單的最低價作為參考，同時報價最低企業要公開説明報價的合理性，並承諾不低於成本報價。

（來源：國信證券20250820《醫藥生物行業2025年8月投資策略》）

【關注中國硬核創新葯力量，新質生產力代表，認準港股通創新葯ETF（159570）】

港股通創新葯ETF（159570）標的指數100%佈局創新葯產業鏈！

港股通創新葯ETF（159570）標的指數是彈性更高的創新葯，截至7月末，2025年內漲幅超109%，港股醫藥類指數領先！

底層資產是港股，可以T+0交易！

關注中國硬核創新葯力量，新質生產力代表，認準港股通創新葯ETF（159570），場外聯接（A類：021030；C類：021031）！

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。文中個股僅作為指數成份股客觀展示，不代表任何投資建議。港股通創新葯ETF（159570）屬於中等風險等級（R3）產品，適合經客户風險等級測評后結果為平衡型（C3）及以上的投資者。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閲讀者任何形式的投資建議。本基金投資範圍包括港股，會面臨因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。

港股通創新葯ETF（159570）標的指數為國證港股通創新葯指數，該指數近5個完整年度（2020-2024）的漲幅分別為88.80%、-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%。