美聯儲「鷹」聲嘹亮！科技股遭四連擊 資金湧入舊經濟避風港

智通財經APP獲悉，美股連續第四個交易日下挫，此前公佈的美聯儲最新會議紀要顯示官員們認為通脹風險壓倒了對勞動力市場的擔憂，促使交易員紛紛從高估值科技股轉向風險較低的板塊。

數據顯示，標普500指數收盤下跌0.2%，科技和非必需消費品板塊領跌。以科技股為主的納斯達克100指數下跌0.6%。被視為舊經濟晴雨表的道瓊斯工業平均指數則幾近收平，維持在歷史高點附近。

美聯儲官員釋放的信號引發市場對未來降息幅度的質疑。這份紀要發佈兩天后，主席鮑威爾將在懷俄明州傑克遜霍爾發表演講，投資者將密切關注其是否會釋放最早下月降息的信號——尤其是在勞動力市場顯現降温跡象的背景下。

Vital Knowledge創始人Adam Crisafulli在給客户的一份報告中寫道：「考慮到多數美聯儲官員對通脹上行風險的擔憂超過就業下行風險，會議紀要的鷹派程度略超預期。」

「科技板塊本就存在調整需求。投資者不可能經年累月地追捧同一批精選個股，」Aviance Capital Management首席投資官Chris Bertelsen表示。他同時強調科技股「不應被全盤否定」，投資者需要精挑細選。

得益於人工智能(AI)產品和雲計算服務需求增長，科技巨頭數月來持續引領股市走高。但部分策略師警告稱，科技巨頭過高的權重可能導致資金輪動演變成全面潰敗。

Miller Tabak+Co LLC首席市場策略師Matt Maley表示：「如果主要股指開始下跌，投資者不會繼續將資金‘輪動’到其他板塊。」他認為投資者屆時將「開始從股市撤資」，而非進行板塊輪動。

估值懸殊難忽視

過去四個交易日標普500指數累計下跌約1.1%，市值蒸發約6600億美元。該指數的等權重版本(對亞馬遜(AMZN.US)等巨頭與Axon Enterprise(AXON.US)等小市值公司一視同仁)同期漲幅不足0.1%。

在科技巨頭高估值合理性備受質疑的背景下，投資者正放棄科技股轉投其他板塊尋求回報。科技股權重較高的標普500指數預期市盈率達24倍，較其等權重版本高出4.6個點，而過去15年平均差值僅為0.8。

「估值差異已經大到不容忽視的地步，」Jonestrading首席市場策略師Michael O'Rourke指出，「投資者可以繼續持股，但應選擇買入預期市盈率18.3倍的標普500等權重指數、17.3倍的標普400指數或16.5倍的標普600指數。」

華爾街普遍對過高估值發出警示。「相對於我所説的基本面(或可稱為現實)，股價已顯昂貴，」橡樹資本管理聯席董事長Howard Marks周三接受採訪時表示。

科技股佈局

Laffer Tengler Investments首席執行官兼首席信息官Nancy Tengler表示：「我們近期小幅減持了科技股，包括微軟(MSFT.US)、甲骨文(ORCL.US)、博通(AVGO.US)和英偉達(NVDA.US)，過去幾個月增持了房地產類股。儘管出現策略調整，但我們絕不認為科技股行情已經終結。」

彭博策略師Michael Ball表示：「期權流向表明投資者正為科技板塊的波動做準備，同時保持整體市場中期結構穩定。」

周三市場波動正值零售企業財報密集發佈期，消費板塊呈現分化態勢。塔吉特(TGT.US)業績不及預期，而TJ Maxx母公司TJX公司(TJX.US)則上調全年盈利指引。勞氏(LOW.US)憑藉超預期的利潤率實現第二季度業績超預估。消費板塊中，Guess(GES.US)在同意以14億美元私有化后股價大漲。

阿波羅管理公司首席經濟學家Torsten Slok周三在給客户的一份報告中表示：「就業增長放緩、學生貸款還款重啟以及驅逐出境減少消費者數量，正給消費支出帶來下行壓力。」