科創人工智能ETF為何接連大漲？關注六個投資邏輯！

無懼隔夜美股大型科技股普跌，英偉達大跌3.5%創近四個月以來最大跌幅，8月20日，國產AI產業鏈走出獨立行情！

寒武紀股價突破千元，成為A股第二隻「千元股」（僅次於茅臺），全天獲主力資金淨流入22.34億元，高居A股吸金榜第二。芯原股份盤中觸及20CM漲停，收盤仍大漲超15%，創歷史新高。此外，樂鑫科技、航天宏圖漲超9%，奧普特、晶晨股份等個股大幅跟漲。

熱門ETF方面，重點佈局國產AI產業鏈的科創人工智能ETF（589520）場內價格最高上探4.47%，收漲4．28%，斬獲日線4連陽，ETF再創上市新高！

拉長時間來看，科創人工智能ETF（589520）標的指數，自本輪低點（4月8日）以來累計上漲43.45%，大幅跑贏科創50（24.24%）、科創綜指（41.38%）等科創板寬基指數，亦跑贏科創芯片（34.20%）等細分行業指數。

數據來源：Wind，統計區間2025.4.8-2025．8.20，上證科創板人工智能指數基日為2022.12.30，發佈日期為2024.7.25，該指數2023年、2024年的年度漲跌幅分別為：12.68%、32.36%。指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。

科創人工智能方向為何接連大漲？其配置價值如何？重點關注六個投資邏輯：

1、市場主線邏輯

天風證券指出，歷史單邊上漲行情中，啟動較早，且較早完成一輪調整的主線，往往能夠開啟第二波漲幅，成為長期主線。AI經歷3-5月的調整與近兩個月的緩慢抬頭，滿足啟動再次成為主線的兩個條件：①籌碼沉澱到位（擁擠度低位）；②長期邏輯仍在（資本開支指引下算力大周期持續演繹）。

中信證券強調，2025下半年AI仍是科技投資的核心主線，隨着大模型技術的持續演進，國產AI公司在生態構建、場景落地方面的積極實踐，AI正從單點技術突破向廣泛生產力落地過渡。

2、科創板補漲邏輯

國家層面持續強調AI與製造業、金融、醫療等行業的深度融合，AI成為經濟轉型的重要抓手。2025陸家嘴論壇上，高層提出在科創板設置科創成長層，重點服務人工智能等前沿科技企業。中信證券指出，隨着科創板「1+6」政策、金融支持科創相關政策的持續推進，自今年4月以來明顯滯漲的科創板有望迎來補漲行情。

3、國產替代邏輯

市場傳聞，英偉達正在為中國市場開發一款基於其最新Blackwell架構的新型人工智能芯片，並宣稱其性能將比H20更強大。招商證券表示，出於對安全漏洞的擔憂，國內部分客户對於未來購買英偉達芯片還會反覆權衡。建議長期持續關注華為昇騰、寒武紀和海光信息等國產算力芯片體系。

中信建投指出，AI端側應用興起，高端芯片亟需國產。科技摩擦加劇背景下，有望推動我國芯片廠商技術升級，加速AI芯片等高尖端科技領域突破。AI芯片領域國產替代有助於國內企業把握產業發展機遇，實現產業升級。

4、端側AI大發展邏輯

搶灘AI眼鏡！華為、小米等大廠湧入！端側AI正從「輔助工具」進化為「自主智能體」，其發展邏輯本質是本地化計算能力與個性化需求的深度耦合。

國泰君安認為，具身智能與AI融合將催生萬億級市場，人形機器人、智能駕駛等終端落地在即，2025年或成為端側AI硬件換機元年。企業需聚焦「芯片-模型-場景」閉環，在技術迭代與合規框架中把握戰略機遇。

申萬宏源類比消費電子發展路徑，指出AI終端（如AI手機、具身機器人）換機潮有望複製2010年代智能手機行情，帶動產業鏈估值中樞上移30-50%。

5、技術突破邏輯

智譜發佈的全球首個手機Agent——AutoGLM2.0，基於純國產模型GLM-4.5與GLM-4.5V實現推理、代碼與多模態處理能力。這意味着AI正從「工具」向「生產力」升級。

展望下半年，AI產業預計迎來密集事件催化：①9月蘋果秋季發佈會；②9月3日-5日全國人工智能產業發展大會（杭州）；③10月28日-29日2025第十屆中國國際人工智能大會暨算力算法峰會（上海）；④11月14日-16日人工智能與機器人產業展覽會（深圳）。

2017年至2024年，我國人工智能核心產業規模從180億元躍升至6000億元。賽迪顧問認為，我國人工智能產業在未來10年將呈現顯著增長趨勢，並在全球市場中佔據重要地位。預計2030年我國人工智能產業規模將突破1萬億元，2035年將增長至17295億元。

6、國產芯片處於上行通道

中信證券表示，關税政策階段性落地為半導體產業鏈帶來情緒修復機遇，疊加8月業績發佈密集期，半導體產業在AI競賽深化與國產替代加速的雙輪驅動下，產業敍事已從概念層面轉向業績兑現階段。

中信證券表示，AI持續強勁，半導體周期處於上行通道，泛工業接棒消費電子也進入復甦階段。AI仍將是半導體產業向上成長的最大驅動力，一方面雲端AI需求持續，另一方面終端AI應用有望加速落地，並且中國半導體廠商在后續AI產業發展過程中的受益程度有望顯著提升。

【國產替代之光，科創自立自強】人工智能作為關鍵核心技術，實現自主可控至關重要。重點佈局在國產AI產業鏈、具備較強國產替代特點的科創人工智能ETF（589520），漲跌幅限制20%，具備高彈性特徵。截至7月底，前十大重倉股權重佔比超67%，第一大權重行業半導體權重佔比近一半，具備較強進攻性。端雲融合是AI發展的核心趨勢，標的指數均衡配置應用軟件、終端應用、終端芯片、雲端芯片四大環節，成份股均是各細分環節收入最大或卡位最好的公司，有望受益於端側芯片/軟件AI化進程提速。場外可關注其聯接基金（024561）。

風險提示：科創人工智能ETF華寶（589520）及其聯接基金（024561）被動跟蹤上證科創板人工智能指數，該指數基日為2022.12.30，發佈於2024.7.25，指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。本文中提及的個股、指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估科創人工智能ETF華寶的風險等級為R4-中高風險，適宜積極型（C4）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構爲準。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閲讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資須謹慎。