反內卷政策和專項債持續提振水泥基建股 中國天瑞水泥大漲超13%

財聯社8月21日訊（編輯 胡家榮）港股水泥和基建股今日早盤表現活躍。截至發稿，中國天瑞水泥(01252.HK)、西部水泥(02233.HK)、東吳水泥(00695.HK)分別上漲13.33%、4.29%、1.23%。

注：水泥股的表現

基建股也同時走強。截至發稿，中國中車(01766.HK)漲5.51%、時代電氣(03898.HK)漲2.99%、中國中鐵(00390.HK)漲2.72%、中國鐵建(01186.HK)漲2.62%。

注：基建股的表現

消息方面，高盛研究部股票策略分析團隊發佈的最新研報提到，近期的「反內卷」行動如果成功，可能通過三大相互關聯的渠道提升企業盈利能力。該團隊還指出，從行業角度來看，在利潤率迴歸正常的情況下，潛在的供給減少和行業整合有望推動內卷行業盈利到2027年整體提高53%；在樂觀情景下，市場盈利增厚幅度有望達到14%。

高盛研究部股票策略分析團隊認為，儘管反內卷題材的代表性標的近期跑贏大盤，但部分行業市值仍較正常化水平存在低估，尤其是水泥、光伏和化工行業。其行業框架顯示，這些行業的政策上行空間定價具有吸引力。

機構稱隨着下半年專項債發行使用進度的加快 重大工程項目投資機會值得持續關注

中資機構近期也發表了觀點。天風證券最新研報指出，2025年1-7月宏觀經濟數據顯示，地產開發投資同比下滑12%，而廣義基建投資同比增長7.3%，製造業投資增長6.2%。值得注意的是，7月單月數據受部分地區持續高温、暴雨洪澇災害等不利因素影響，建築業施工有所放緩，地產開發投資、狹義基建、廣義基建及製造業投資同比分別下降17.1%、5.1%、1.9%和0.3%。

天風證券強調，從資金端看，1-7月累計新增專項債發行額達27775.89億元，同比大幅增長56.5%，發行明顯提速，為下半年基建投資增速提供了有力支撐。今年我國還增加了超長期特別國債發行規模，旨在更大力度支持國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設(「兩重」建設)。隨着下半年專項債發行使用進度的加快，以及重大工程項目的推進，中西部基建和重大工程項目相關的投資機會值得持續關注。

西南證券給出了類似觀點。該券商指出，寬松宏觀政策持續發力下，房地產市場需求端呈現企穩跡象：2025年6月70個大中城市新建商品住宅價格環比上漲城市增至14個，同比2024年同期增加10個，購房信心逐步回暖；房屋成交面積降幅持續收窄，需求端有望進入復甦通道。

西南證券指出，水泥、混凝土：基建景氣度延續、城市更新需求增加、供給端去化積極支撐價格，行業盈利水平穩健。供給端在行業自律錯峰生產、產能置換、碳排放收緊、反內卷等措施不斷落地實施背景下，供需再平衡有望託底水泥價格穩健上行。

此外，該券商預測2025年佔據水泥熟料成本最大比例的煤炭價格將保持相對低位，水泥熟料成本將進一步降低，2025年水泥、混凝土行業盈利水平有望持續修復。