年內最高收益超1.5倍 QDII基金業績與規模雙升

汪雲鵬/製表

　　港股市場的賺錢效應，明顯提升了QDII產品的吸引力。

　　當前，QDII基金已成為年內全市場主動權益基金的「業績之王」，最高收益已超1.5倍，明顯領先於A股基金。雖然許多A股基金、港股通基金亦可投資港股，但僅限於港股通名單之內，這也成為QDII產品難以被替代的重要原因。規模方面，截至今年二季度末，公募QDII基金總規模約6800億元，創下歷史新高。

業績規模雙增

　　在充裕的流動性支撐下，港股估值修復行情表現凌厲，QDII基金也享受到資金驅動帶來的業績紅利。截至8月19日，全市場公募QDII（主動權益）最高收益已超1.5倍，匯添富香港優勢精選、易方達全球醫藥行業、工銀新經濟、南方港股醫藥行業分列年內收益排名四強。

　　雖然港股創新葯基金仍是QDII超額收益的主要來源，但港股基金的獲利也呈現出多樣化的特徵，消費QDII、數字經濟類QDII以及全球類QDII均有不俗表現。例如，重倉消費的南方香港成長今年內收益率接近54%，重倉互聯網的南方港股數字經濟今年收益約為34%，易方達全球成長精選同期收益也達到43%。

　　得益於良好的賺錢效應以及港股市場的火熱，QDII基金在年內迎來明顯的規模增長。天相數據顯示，截至今年二季度末，公募QDII基金總規模約6800億元，較2024年末增長11.4%，從2019年末僅約930億元，到如今規模逼近7000億元，公募QDII規模隨着海外投資能力、賺錢效應的不斷提升，吸引各路投資者的關注和參與，規模也創下了歷史新高。

選股優勢更大

　　QDII產品規模增長和賺錢效應背后，還體現出產品合同上的優勢條款，使其難以被港股通基金、A股基金替代。

　　近年來，大量A股基金經理開始南下進入港股市場，按照基金合同的有關規定，A股基金可將最高不超過50%的股票倉位配置到港股市場。此外，基金公司還大量推出港股通主題基金產品，以將足夠多的倉位覆蓋到港股市場。

　　但港股通基金、A股基金在股票選擇上，均限制在港股通名單內。相比之下，QDII基金在投資範圍上不受名單限制，在港股市場可以靈活佈局。今年QDII賺錢效應的背后，也是QDII基金在選股上優勢的體現。

　　例如，騰訊音樂目前尚未進入港股通名單，但該股今年以來股價上漲近1.3倍，港股通基金、A股基金無法參與該股。相比之下，騰訊音樂卻可以成為QDII基金的重倉股，例如，截至今年6月末，華寶海外中國QDII將騰訊音樂列為第七大股票。此外，港股上市公司赤子城科技今年股價上漲超1.6倍，截至今年6月末，南方基金旗下多隻港股QDII重倉了該股。

　　「港股QDII能買的港股上市公司數量和品類，遠高於港股通基金，因而較港股通基金的靈活度更高，投資機會的來源也更多。」華南一位基金人士指出，港股行情當前具有機會多樣化的一面，賺錢效應從港股通公司擴散到非港股通公司，這為QDII基金挖掘多樣化收益提供了條件。

海外佈局看好兩大賽道

　　關於后續港股以及其它海外市場的機遇，多位QDII基金經理判斷，新消費與新科技仍有較多成長機會。

　　南方香港成長靈活基金經理熊瀟雅認為，投資應深入研究新時代下消費者的興趣變遷，加大對高端製造、文化出海進行佈局，最重要的是，十年一遇的技術變革正在發生，AI將成為未來10年社會各行各業生產效率提升的關鍵因素。在選擇新經濟公司時，注重三到五年時間維度下的業績表現及投資回報率，在公司基本面堅實向好、估值具有吸引力的情況下，願意承受時間成本與市場波動，尤其應該挖掘那些處於觀望期，但長期邏輯通順的優質公司，用市場上最稀缺的耐心和時間換取長期收益。

　　易方達全球成長精選基金經理鄭希則更強調AI產業鏈的投資機會。他認為，AI產業逐步進入商業應用閉環，海外算力產業鏈景氣度二季度開始提升；同時隨着DeepSeek、豆包等大模型的發佈，國內大模型競爭力提升，同時開源路線加速技術應用落地，國內幾大雲服務提供商AI資本開支加大，算力產業鏈景氣度明顯進入上行周期；同時，隨着AI大模型能力提升，國內基於大模型的應用產品公司也開始體現出全球競爭力，服務創新產品表現出獨立於全球科技周期的成長性。

(原標題：年內最高收益超1.5倍QDII基金業績與規模雙升)