在信貸趨勢穩定、降息預期下，摩根大通升級Upstart

摩根大通對金融科技貸款機構Upstart（納斯達克股票代碼：UPST）進行了評級，原因是在穩定的消費信貸背景和降息預期的情況下，發起業務增長強勁，盈利能力有所改善。

分析師雷金納德·史密斯（Reginald Smith）和查爾斯·皮爾斯（Charles Pearce）表示：「我們認為，穩定的信貸趨勢和（潛在的）降息將使金融科技公司持續到下半年。」「展望2 H25之后，我們很高興看到我們覆蓋範圍內的公司如何適應/擁抱代理商務和加密貨幣/穩定幣並擴大數字銀行產品範圍。"

摩根大通將UPST的建議從中性上調至增持，並將2026年底價格目標設定為88.00美元。

研究報告稱：「鑑於有利的宏觀背景，我們對經驗豐富的金融科技貸款機構持積極態度，我們相信Upstart在個人貸款發起人中提供了最好的風險/回報。」

分析師表示：「UPST股價今年迄今表現不佳，自報告第二季度業績以來下跌了約20%，主要是由於對資產負債表增長和新可轉換債券發行的擔憂，儘管年初至日收入為正值，並進行了EBITDA修正。」

研究報告補充道：「貸款買家需求仍然強勁，我們看到了名義貸款持續增長和利潤率擴大的機會。」

該評級與Seeking Alpha作者的平均買入評級一致。與此同時，華爾街分析師以及量化評級系統將該股視為持有。

UPST股價周三盤前上漲2.87%，至63.35美元。

另外，摩根大通將Joint Stock Company Kaspi.kz（KSPI）的評級從超重下調至中性，並將CompoSafe（CMPO）和Riskification（RSKD）的評級從中性下調至Underweight。

「幾個季度的增長一直起伏不定，財年指引仍然是后半部分，我們對此的可見性非常有限。在我們看來，股價感覺很充足，似乎因額外的毛利率擴張和未來的收購而受到影響，而管理層一直不願提供深入研究，」摩根大通在CompoSafe上表示。

在Riskify上，這家投資銀行認為收入和銷量增長落后於更廣泛的電子商務增長和Shopify和Affirm等可自由支配支出同行。

研究報告稱：「此外，我們越來越懷疑Riskification能否達到其26年的EBITDA利潤率目標15- 20%，這可能會成為股價的更大威脅。」並補充説，該投資銀行青睞規模更大、利潤更高的金融科技公司，這些公司對電子商務的投資多元化，例如Shopify和Affirm。

對於卡斯皮來説，「在報告好於令人擔憂的第二季度業績后，股價上漲了超過20%，但有機（不包括Hepsi）增長仍然受到一系列宏觀和監管阻力的壓力，這些阻力至少可能持續到年底。"

摩根大通指出：「鑑於哈薩克斯坦不透明的宏觀背景，我們願意在當前水平上採取觀望態度，隨着增長阻力過去和股息支付的恢復，我們將尋求變得更具建設性。」

KSPI交易-3.26%至91.00美元，CMPO -3.08%至17.64美元，RSKD -2.69%至4.34美元。