英特爾市值飆升240億美元，估值達互聯網泡沫時期水平

　　歷經數月動盪后，英特爾公司的多頭終於因耐心獲得回報。但該股的突然反彈伴隨着一個令人擔憂的副作用：其估值已升至二十多年前互聯網泡沫時期以來的最高水平。

　　這家陷入困境的芯片製造商股價本月上漲 28%，市值增加約 240 億美元，原因是有報道稱美國政府正洽談可能入股該公司，且日本軟銀集團計劃對其投資 20 億美元。彭博社匯編的數據顯示，目前英特爾的動態市盈率（未來 12 個月預期利潤）為 53 倍，為 2002 年初以來最高。

　　「這隻股票現在看起來貴得離譜，」 菲尼克斯金融服務公司首席市場分析師韋恩・考夫曼表示，「這樣的市盈率是押注政府會強力推動客户與英特爾合作，使其成為贏家。」

　　英特爾本月股價飆升前，曾因 7 月 24 日發佈的業績報告不及預期而下跌，且美國總統唐納德・特朗普此前批評該公司首席執行官陳立武，以利益衝突為由要求其辭職。8 月 11 日與陳立武會面后，特朗普態度轉變，稱陳立武的 「成功與崛起是一個了不起的故事」。

　　此后，有報道稱特朗普政府正洽談購入該公司約 10% 的股份。美國商務部長霍華德・盧特尼克周二在接受 CNBC 採訪時表示，相關洽談旨在將美國根據《芯片與科學法案》已向英特爾提供的撥款轉換為無投票權股權。

　　周三盤前交易中，英特爾股價下跌 1.4%。

　　當然，美國關於英特爾的計劃尚未敲定，仍有可能發生變化。英特爾拒絕對盧特尼克的言論置評。

　　墨菲 - 西爾維斯特財富管理公司市場策略師兼高級財富經理保羅・諾爾特認為，政府可能的介入短期內可能對英特爾有利，但長期可能存在風險。

　　「在我看來，這是一條容易進入卻難以退出的道路，」 諾爾特説，「歸根結底，這引發的問題遠比解決的問題多。」

　　與此同時，英特爾的高估值在很大程度上反映了其盈利能力近年來的大幅下滑。

　　彭博社匯編的數據顯示，英特爾預計未來四個季度調整后利潤將超過 10 億美元，而此前四個季度虧損約 13 億美元。2018 年至 2021 年，該公司年均利潤超過 200 億美元。

　　「我們不知道英特爾能實現多少盈利增長，因為它在技術上已大幅落后，而且你不可能通過削減成本來實現增長，」 拉弗・滕格勒投資公司首席執行官南希・滕格勒表示，「很難對這些預期有信心，這也使得評估其估值變得困難。我認為它被高估了，但也覺得前景如此不確定，以至於無論什麼價格都不具吸引力。」

　　華爾街在很大程度上認同她的謹慎態度。彭博社追蹤的分析師中，不到 8% 建議買入該股，近 80% 給予中性評級。此外，英特爾周二收盤價為 25.31 美元，顯著高於約 22 美元的平均目標價，在納斯達克 100 指數成分股中，其潛在回報率最低。

　　儘管如此，仍有人樂觀地認為首席執行官陳立武將能夠扭轉局面。他的主要精力集中在成本削減上，這改善了英特爾恢復盈利的前景，但也引發了人們對該芯片製造商可能退出技術領先地位競爭的擔憂。他的部分工作還聚焦於其前任帕特・基辛格啟動的、成本高昂的代工業務擴張。

　　「顯然，要讓公司真正平穩運營，還需要數年時間，」 斯通黑奇・弗萊明全球最佳理念股票基金首席投資組合經理格里特・斯密特表示，「我們信任他，但認為他前路漫長且艱難。」