美股最新評級 | 中信證券維持思科「增持」評級，目標價75美元

財聯社8月20日訊（編輯 齊靈） 以下為各家券商對美股的最新評級和目標價：

中信證券給予Sea Ltd ADR（SE.N）買入評級：

公司25Q2收入52.6億美元（YoY+38.2%），淨利潤顯著增長，電商GMV達298億美元（YoY+28.2%），遊戲預定量全年增速指引上調至30%。新模式及IP合作推動用户增長與支付意願提升，看好其增長持續性。

華泰證券給予叮咚買菜（DDL.N）增持評級，目標價2.77美元：

公司作為區域生鮮電商龍頭，前置倉模式驗證盈利可持續性。4G戰略聚焦好商品，優化用户體驗並挖掘差異化增長點。預計2025年調整后PE為11x，低於可比公司主因短期轉型及競爭壓力。看好其區域加密、供應鏈複用能力及長期成長空間。風險包括競爭加劇及戰略落地不及預期。

興業證券給予法拉利（RACE.N）增持評級：

公司2025Q2收入17.87億歐元，同比+4.4%，息税前利潤5.52億歐元，同比+8.1%，受益於優化的產品與區域交付結構。預計2025年營收不低於70億歐元，EBIT利潤率不低於29%，取消關税帶來的利潤率風險。2025-2027年歸母淨利潤預測為15.70/17.03/18.81億歐元，長期增長動能充足。競爭優勢包括品牌溢價、技術創新及個性化定製能力。風險包括新車型及產能不達預期。

國盛證券重申禾賽（HSAI.O）買入評級，目標價31美元：

公司2025Q2激光雷達出貨35.2萬顆，同比增長306.9%，收入7.06億元，同比增長53.9%，毛利率42.5%，non-GAAP淨利7330萬元，達10%。ADAS領域持續獲頭部車企定點，機器人雷達出貨居行業首位，JT產品交付迅速。預計2025-2027年收入30.7/44.6/60.1億，non-GAAP淨利4.35/7.69/12.12億元，對應利潤率14%/17%/20%。基於7x 2026e P/S，目標市值312億人民幣，對應31美元目標價，看好激光雷達在智能駕駛與機器人領域的長期需求。

天風證券維持禾賽（HSAI.O）買入評級：

公司25Q2收入7.1億元，yoy+53.9%，激光雷達交付量同比增長307%，ADAS與機器人業務持續拓展，獲多家OEM定點，技術與交付能力領先。毛利率42.5%，費用率顯著下降，盈利超預期。新產線投產助力產能擴張，機器人業務成新增量。看好其受益於L2+/L3滲透率提升及海外市場拓展。

中信證券維持思科（CSCO.O）增持評級，目標價75美元：

FY2025Q4業績略超預期，AI基礎設施訂單強勁，來自Webscale客户訂單超8億美元，FY2025訂單總額超20億美元。企業與主權AI訂單有望於FY2026H2導入，疊加傳統網絡業務增長，驅動業績提升。基於FY2026 Non-GAAP 19倍PE估值，上調目標價至75美元，反映AI需求持續釋放帶來的增長潛力。

第一上海給予特斯拉（TSLA.O）買入評級：

特斯拉獲准在德克薩斯州全境運營Robotaxi服務，推動FSD技術大規模真實測試，加速算法優化。馬斯克確認FSD V14將於6周后發佈，系統性能大幅提升。Model 3+在中國推出，提升產品競爭力，6座Model YL或將於秋季亮相。特斯拉申請英國電力供應許可，拓展儲能與電力業務國際化佈局，增強長期增長動能。

華泰證券維持途牛（TOUR.O）買入評級，目標價1.7美元：

公司2Q25收入1.35億元，yoy+15.4%，打包遊收入增長26.3%，出境遊需求旺盛帶動歐洲、日本及新興市場GMV兩位數增長。毛利率提升至63.8%，費用優化推動淨利潤率升至10.5%。直播與小團遊渠道拓展助力交易量增長，預計25-27年收入分別為5.7/6.2/6.9億元，調整后淨利潤分別為30/40/50百萬元。基於行業估值折價，維持25年2.5倍PS估值，目標價1.7美元。風險提示包括市場恢復不及預期與出境供給恢復緩慢。