【券商聚焦】招商證券維持閲文集團(00772)「增持」評級 指IP運營多端協同穩步推進

金吾財訊 | 招商證券研報指，閲文集團(00772)發佈2025年中期業績，上半年營業收入31.9億元，同比減少23.9%，歸母淨利潤8.5億元，同比增長68.5%，調后歸母淨利潤5.1億元，同比下降27.7%，主要是新麗傳媒影視劇項目今年排期不均影響，剔除新麗影響下調后歸母淨利潤5.5億元，同比上升35.7%。 公司在線業務逐步企穩，聚焦高ROI分發渠道及高質量商業模式。新業務穩步推進，IP多端協同一體開發更進一步。

該機構指，公司24年IP商業化及多端一體協同進展顯着，25年上半年由於影視項目排期較少影響收入，但公司手握海量優質網文IP，積極推進IP商業化，搭建線上線下銷售渠道，有望聚焦卡牌、谷子、輕軟周等細分賽道，實現與影視、動漫、遊戲等優質作品協同，最大化商業價值。該機構預期2025-2027年公司營收有望達到74.71、80.69、84.73億元，經調整歸母淨利潤13.09、14.87、16.49億元，對應PE分別為26.9、23.7、21.4x，維持「增持」評級。