【券商聚焦】國金證券維持翰森製藥(03692)「買入」評級 指創新葯與合作產品驅動業績穩健增長

金吾財訊 | 國金證券研報指，翰森製藥(03692)25H1實現收入74.34億元，同比+14.3%，其中創新葯與合作產品實現收入61.45億元，同比+22.1%，佔總收入82.7%；淨利潤為31.35億元，同比+15.0%。

公司25H1抗腫瘤板塊實現收入45.31億元，佔總收入60.9%，其中核心產品阿美替尼適應症持續拓展，III期不可切NSCLC（非小細胞肺癌）患者根治性放化療之后的維持治療、NSCLC輔助治療兩項適應症新晉獲批上市，有望提供進一步增長動能；在英國獲批上市，成為首個海外上市的中國原研EGFR-TKI藥物，帶來業績增量；術后輔助治療NSCLC、聯合化療一線治療NSCLC兩項適應症於AACR（美國癌症研究協會）會議全球披露數據，臨牀證據日益充足，看好后續放量。

公司創新葯與合作產品驅動業績穩健增長。阿美替尼適應症持續拓展，維持高速放量趨勢。在研管線豐富，驅動可持續增長。BD合作持續發力。該機構預計2025/26/27年公司實現營業收入142/158/178億元，歸母淨利潤47/53/61億元。維持「買入」評級。