供需逆轉、價值重估！美銀：寬體客機市場走出十年陰霾 利潤率有望強勢反彈

智通財經APP獲悉，美國銀行發表研報表示，全球寬體噴氣式客機市場在經過長達近十年的低迷后，正迎來一個強勁的復甦周期，其核心標誌是飛機定價的顯著改善和旺盛的市場需求。

報告指出，寬體飛機市場在經歷了2014年至2022年的「艱難時期」后，供需關係已得到根本性改善。彼時，波音(BA.US)787的引入導致了市場產能過剩，隨后空客(EADSY.US)A330減產、A380項目終止以及波音747停產，加之新冠疫情期間波音787和空客A350的減產，共同為市場出清奠定了基礎。

如今，隨着國際航空旅行需求的全面正常化，寬體機市場正煥發新生。報告引用Cirium的數據顯示，一架全新的空客A350-900飛機的市場價值目前已超過1.6億美元，相較於2022年的不到1.4億美元，漲幅顯著。美銀分析師表示，這不僅是由於羅爾斯·羅伊斯(RYCEY.US)和通用電氣等發動機供應商的推動，也是原始設備製造商(OEM)自身動能增強的體現。

訂單勢頭提供了最有力的證明。報告強調，自2023年12月以來，空客已獲得超過270架寬體機訂單，訂單出貨比(book-to-bill)高達2.5倍以上。利雅得航空、星宇航空、大韓航空、日本航空(JAPSY.US)、靛藍航空、英國航空和達美航空(DAL.US)等全球主要航空公司均在近期下達了大規模訂單，反映出市場對未來國際航線增長的強烈信心。

訂單勢頭提供了最有力的證明。報告強調，自2023年12月以來，空客已獲得超過270架寬體機訂單，訂單出貨比(book-to-bill)高達2.5倍以上。利雅得航空、星宇航空、大韓航空、日本航空、IndiGo、英國航空和達美航空等全球主要航空公司均在近期下達了大規模訂單，反映出市場對未來國際航線增長的強烈信心。

這一波定價強勁的新訂單，預計將顯著提升製造商的盈利能力。美銀報告預測，空客A350項目的利潤率將在2026-2027年隨着產量提升而逐步改善，達到歷史上A330機型的水平。而更值得關注的是，從2028年開始，這些高定價訂單將進入集中交付階段，屆時A350的息税前利潤率(扣除研發費用前)有望強勁躍升，至2030年底預計將超過15%。