超級石油巨頭很難出現

（來源：中化新網）

　　7月下旬，在經歷了一系列法律訴訟后，雪佛龍完成了對赫斯公司的收購。這是繼埃克森美孚2024年收購先鋒自然資源后，近年來油氣行業規模最大的交易之一。隨着這兩筆交易完成，新的問題又浮出水面：埃克森美孚和雪佛龍這兩家美國巨頭是否會通過合併創造一個更龐大的超級企業?

　　有市場人士認為，一家超級石油巨頭的出現或許只是時間問題。例如，路透社的Ron Bousso近期撰文指出，埃克森美孚與雪佛龍已在全球多個項目中合作，而隨着雪佛龍收購赫斯公司，雙方又將在全球最熱門的石油產區圭亞那成為夥伴。Bousso認為，鑑於業務高度重疊，雙方合併可能有助於降低成本，尤其在能源轉型加速、行業前景日益不確定的背景下。

　　不過，這一設想或許過於理想化。首先，油氣行業整合往往發生在油價動盪期。2020年的新冠疫情曾為油氣行業創造過這樣的契機：需求暴跌、小型企業破產，而財力雄厚的公司則在油價低迷時收購倖存者。隨后，俄烏衝突引發短暫但顯著的油價飆升，又加劇了併購潮的出現。但此后油價逐漸趨於穩定。近期美國對伊朗核設施的空襲也未能像俄烏衝突那樣顯著推高油價。可以説，油價已進入一個可能長期穩定的階段。此外，在可預見的未來，石油行業仍具韌性，這意味着埃克森美孚和雪佛龍無需急於進一步擴張。

　　同時也不能忽略監管機構可能設置的合併障礙。畢竟，反壟斷法仍然存在。儘管監管機構批准了埃克森美孚和先鋒、雪佛龍與赫斯的交易，但對於兩家行業巨頭的合併，他們可能仍需要三思。