法案落地開啟「穩定幣盛夏」高盛：顛覆傳統金融？言之尚早！

智通財經APP獲悉，隨着美國總統特朗普正式簽署《GENIUS法案》，這標誌着全球首個針對穩定幣的聯邦級監管框架正式生效，這為穩定幣注入了夏日般的活力。目前，全球穩定幣市場規模已達到約為2700億美元，不過，在高盛看來，這類與法定貨幣掛鉤的代幣是否會增長至數萬億美元規模，並逐步侵蝕傳統金融服務產業，仍有待觀察。

穩定幣目前主要應用於加密貨幣交易和境外美元獲取，有觀點認為其憑藉區塊鏈效率將重塑並革新傳統金融體系。但高盛研究部在周二發佈的報告中指出，全面顛覆的可能性不大。

分析師Will Nance和James Yaro在報告中指出，穩定幣的收益將主要累積在金融行業的基礎設施層，特別是在銀行間支付、資本市場結算以及複雜跨境交易領域。但報告認為其對支付服務(包括消費者信用卡生態系統)構成的「威脅有限」，當前整體表現不佳反而創造了買入機會。Visa(V.US)和萬事達(MA.US)不僅不是競爭對手，反而「很可能在消費者端的大規模穩定幣支付推廣中扮演重要角色」。

報告還指出，市場對Remitly(RELY.US)和西聯匯款(WU.US)等匯款服務商面臨的風險存在過度擔憂。

高盛認為，符合《GENIUS法案》要求的穩定幣(如Circle(CRCL.US)發行的USDC)將擠佔USDT的市場份額。該公司預測USDC規模將增長770億美元，2024至2027年間複合年增長率預計達40%。研究平臺rwa.xyz數據顯示，USDT是目前全球最大穩定幣，市值達1650億美元，而Circle的USDC市值為660億美元。

另外，儘管Circle在今年完成轟動性IPO后估值攀升，高盛更看好Robinhood(HOOD.US)在加密貨幣領域的持續創新能力。