曾精準預言「夏日拋售」的華爾街大佬重磅發聲：美股散户狂熱買盤或於9月暫歇

智通財經APP獲悉，根據來自Citadel Securities的股票與股票衍生品策略主管Scott Rubner的最新觀點，美股市場今年以來屢創新高強勁漲勢的主要推動羣體——散户投資者們，可能將在9月份明顯放慢此前近乎狂熱的股票買入力度，隨后可能在今年晚些時候恢復狀態。

這位曾經在高盛工作過多年的華爾街明星策略師Scott Rubner，近年來準確預測美股兩次重大回調，尤其是在去年6月底美股基準指數——標普500指數接連創下新高時，Rubner準確預測美股將在夏末下跌。今年2月19日標普500指數刷新歷史高點當天，他再次示警散户和機構資金動能正在消退，隨后該指數迅速轉向下跌，在4月更是重挫15%跌入技術性修正區間。

公開信息顯示，Scott Rubner在高盛任職近十年，離職前擔任高盛全球市場董事總經理兼戰術專家。他深耕於全球資金流向研究超過20年，在華爾街以極其精準的市場時機預判而著稱。

Citadel Securities匯編的統計數據顯示，散户投資者們在過去18周中有16周是美國股票市場的淨買家，並且已連續16周成為股票期權的淨買家，這是自2020年以來持續時間第六長的看漲連勝。

「我認為這股激增勢力是結構性的，而非周期性的——它所反映的是消費者健康狀況與市場參與度，而不是曇花一現的風潮，」Rubner周三在給客户們的一份報告中寫道。

如果歷史數據可資借鑑，這股猛烈的散户買盤勢力在短期內可能會大幅減弱。Citadel Securities追溯至2017年以來的數據表明，在無比強勁的 6月和7月之后，散户們整體買入活動通常在8月開始顯著放緩，而9月往往標誌着全年散户參與度的相對低點。歷史數據顯示，這股買入力度往往會在第四季度再次回升。

華爾街持續聚焦於散户動態

華爾街的金融巨頭們近年來越來越密切關注散户投資者的行為與散户資金流統計數據，因為這一羣體近年來堪稱是所謂「meme股」和更廣泛市場上漲的關鍵推動力。正是全球散户投資者們持續的逢低買入浪潮幫助標普500指數從4月初特朗普對等關税政策引發的劇烈拋售潮中大舉反彈並屢次創下歷史新高。

有統計數據顯示，僅上周五一天，就有大約7100萬份股票期權合約被易手，據 Citadel Securities統計數據，散户投資者們的期權交易活動達到第98百分位，較其12個月平均水平高出約34%。值得注意的是，即便當日數據顯示美國消費者信心自4月以來首次下滑、美國股市則從歷史高位回落，散户投資者們仍保持看多。

根據美國證券巨頭盈透證券(Interactive Brokers)的統計數據，按基於五日滾動的淨訂單流數據測算，散户投資者們並非無腦買入meme股或者未實現盈利的高風險投機股，而是選擇買入具備紮實基本面數據與市場參與度極高的大盤股——比如特斯拉(TSLA.US)、英偉達(NVDA.US)以及聯合健康集團(UNH.US)是散户投資者們當前的首選標的。

來自盈透證券的首席策略師 Steve Sosnick表示，散户投資者們的活躍度也集中體現在近期的熱門IPO股票上，包括 CoreWeave Inc.、Circle Internet Group以及Bullish都是散户投資者們青睞的投資標的。

美股市場正見證着一代"完全不一樣"的散户投資者：他們在市場動盪時勇敢抄底，在每次回調時都積極買入，推動市場屢創新高。有華爾街策略師表示，這一樂觀的看漲現象背后，是散户投資者構成的根本性變化：新一代投資者缺乏熊市記憶，只經歷了長期牛市的甜蜜。

據摩根大通統計數據，4月特朗普宣佈所謂「對等關税」后標普500指數連續兩個交易日下跌約5%時，散户買入創下紀錄。當8月初因就業數據令人失望而市場暴跌后，散户再次迅速入場，推動標普500指數繼續攀升。

散户在當前美股市場中可謂佔據愈發重要地位。摩根大通統計數據顯示，散户投資者們在期權總活動中的佔比最近徘徊在20%左右，甚至高於2021年meme股狂熱期間的歷史峰值。據另一華爾街巨頭Jefferies的統計數據，他們約佔股市交易量的五分之一，約為2010年這一數字的足足兩倍。

越來越多華爾街策略師對於美股短期趨勢持謹慎態度，準備迎接長牛途中的「回調插曲」

數周以來，關於屢創歷史新高的美股市場的相關警示旗幟一直在揮動，不少華爾街策略師開始擔憂美國股市的創紀錄漲勢正掩蓋歷史最高估值表面之下的隱患。如今，有跡象顯示，就連一些長期堅持看漲的投資者們已開始留意這些警告信號。

但是在高盛、花旗以及摩根士丹利等華爾街大行的策略師們看來，即將到來的市場回調將是美股長期牛市旅途中的小插曲，並且將創造重大的「逢低買入」機遇。

「我們一直感到，投資者們一邊搭乘史無前例的漲勢上行，一邊也變得緊張起來，」來自Annex Wealth Management的首席經濟學家Brian Jacobsen表示。他表示，在當前市場中，「投資者們的適度謹慎操作是非常必要的」。

來自花旗集團的策略師們指出，從7月至8月初，價值因子出現「早期」回升跡象，因為投資者們在尋找那些股價相對於財務基本面而言被低估的公司。這也意味着無利潤的高風險科技公司及其他投機性的股票標的遭受損失。

不過，華爾街策略師們的共識支持了投資者不願徹底拋棄股票的態度。這個以看多著稱的華爾街策略師羣體一直鼓勵交易員們逢低買入，傳達出更長期的看漲觀點，並且普遍強調在第三季度估值高企的美股可能出現向下調整，但無礙回調后再度實現牛市上漲步伐，他們認為這種回調更像美股「長期牛市旅途」之中的「一次暫時休整」。

「鑑於許多策略師預計未來數月會有波動，但同時又建議應選擇逢低買入，在沒有真正的美國經濟衰退的情況下，很難想象會出現非常大規模的回調。」Northlight Asset Management首席投資官Chris Zaccarelli表示。

來自花旗的策略師團隊將標普500指數的年底目標點位從6,300點上調至6600點，並且預計2026年年中有望升至6900點。花旗這份看漲研報意味着華爾街的「美股長期牛市陣營」愈發龐大。在花旗上調美股預期點位之前，來自摩根士丹利的首席股票策略師邁克爾·威爾遜(Michael Wilson)在內的一些市場預測人士對標普500指數的看法已轉向更為樂觀。摩根士丹利預計短期內美股可能出現5%-10%的回調，但是回調將是買入機遇——主要因英偉達、微軟以及谷歌等科技巨頭們的盈利增長與AI資本支出將保持強勁態勢，因此該機構此前將標普500指數目標價大幅上調至7200點——預計2026年年中達成。