買完銀行買同行！險資掃貨兇猛，舉牌數超去年全年

　　中長期資金入市，險資走在了前列。

　　貝殼財經記者據中國保險行業協會官網及公開信息不完全統計發現，截至8月19日，今年以來險資已舉牌29次，已超2024年全年水平。同時，保險資金長期投資試點均在有序推進，合計規模超2220億元。此外，還有保險資金參與創新企業的A輪融資，發揮耐心資本作用。

　　業內人士認為，險資積極參與資本市場，一方面有助於增厚保險公司的投資收益，減緩利率下行壓力；另一方面也有助於資本市場長期穩健發展。

險資年內舉牌29次 銀行股H股最受青睞

　　進入2025年，險資舉牌依然延續活躍趨勢。據貝殼財經記者不完全統計，截至8月19日，險資已舉牌29次，涉及23只個股，這其中，H股就佔了18只，而銀行股H股又成爲了險資舉牌的主力。

　　具體來看，平安人壽成為今年險資舉牌的主力，總計舉牌9次，其中8次舉牌都是銀行股H股。年初至今，其已分別舉牌了3次郵儲銀行H股、3次招商銀行H股及2次農業銀行H股。

　　以郵儲銀行H股為例，今年1月份，平安人壽託管資金舉牌了郵儲銀行H股，於1月8日達到該行H股股本的5%。隨后的5月份，平安人壽再度舉牌郵儲銀行H股，投資股票於5月9日達到該行H股股本的10%。8月份，平安人壽第三次舉牌郵儲銀行H股，且投資股票於8月8日達到該行H股股本的15%。

　　除此之外，今年以來還有多隻港股銀行股被舉牌，如民生人壽舉牌了浙商銀行H股、瑞眾人壽舉牌了中信銀行H股、弘康人壽舉牌了鄭州銀行H股等。

　　一位資深保險資管人士對貝殼財經記者表示，從去年起險資涌現舉牌潮且偏好舉牌銀行股H股，主要有以下原因：首先，銀行股股息率較高，超過同期國債收益率；其次，H股銀行股比A股銀行股便宜，股息率也較A股高，2022-2024年，H股銀行股股息率高達6.09%；第三，在新會計準則下，高股息股票計入FVOCI（以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益）科目，能在一定程度上平滑利潤表波動，符合險資穩定報表的需求；第四，監管部門持續倡導上市公司提高分紅比例，疊加保險資金投資政策優化，促使險資加大對高股息資產的配置；最后，險資舉牌銀行股還可以與被舉牌的上市銀行形成協同效應，促進銀保業務的合作發展。

　　除此之外，東陽光藥H股、港華智慧能源H股、綠色動力環保H股、峰岹科技H股、秦港股份H股、大唐新能源H股等也得到了險資的舉牌。A股方面，新華保險舉牌了杭州銀行，中郵人壽舉牌了東航物流，信泰人壽舉牌了華菱鋼鐵，利安人壽舉牌了江南水務。

　　更為市場所關注的是，今年8月份，平安系資金還舉牌了「同行」的中國太保和中國人壽。平安人壽發佈公告稱，平安資管受託其資金投資於中國太保H股股票，於8月12日達到中國太保H股股本的5%，觸發舉牌；港交所近日披露信息顯示，中國平安於8月12日買入中國人壽H股950萬股，耗資2.13億港元。中國平安對中國人壽H股持股3.75億股，持股比例上升爲5.04%，觸發舉牌。

　　這是時隔六年，保險公司再度舉牌同業的又一案例。對此，中國平安方面迴應貝殼財經記者稱，相關投資屬於財務性投資，是險資權益投資組合的常規操作。

　　整體來看，險資舉牌的大多是高股息股票，這也讓市場認為，險資買入是助推近期紅利指數上漲的主要原因之一。

　　上述資深保險資管人士認為，一方面，險資舉牌銀行股H股，增加了對高股息資產的需求，推動了紅利指數上漲；另一方面，險資作為市場中的重要機構投資者，其舉牌行為具有一定的示範效應，可能會吸引其他資金跟配高股息資產，進一步推動紅利指數的上漲。

超2000億增量試點資金獲批 險資投早投小已參與A輪融資

　　值得一提的是，險資涌現舉牌潮只是保險資金作為中長期資金入市的一個縮影，保險資金長期投資試點、險資投早投小等同樣在推進。

　　據瞭解，2023年10月，金融監管總局批覆保險資金長期投資試點首批試點項目，規模為500億元，目前已成功落地。

　　今年1月和3月，金融監管總局批覆開展第二批試點，規模共計1120億元，這批試點資金在今年6月份也開啟了投資。

　　6月27日，泰康資產旗下私募證券投資基金管理公司泰康穩行完成了首筆投資交易。泰康穩行有關負責人表示，將以基本面分析為出發點，追求基金資產的中長期穩健增值。首先，以高股息資產為基石，重點佈局經營穩健、弱周期屬性、分紅穩定的板塊；其次，錨定產業升級紅利，重點佈局高端製造、人工智能、生物醫藥等新質生產力領域；再者，逆周期戰略買入，實現風險收益平衡。

　　5月份，第三批試點啟動，規模合計600億元。三批總計2220億元的險資長線資金，為市場注入了更多活力。

　　此外，近期國壽投資旗下國壽資本公司管理的國壽雙碳基金還參與了北京智冉醫療科技有限公司最新的A輪融資，規模超3億元。參與投資的還有君聯資本、IDG資本、北京市醫藥健康產業投資基金等，這表明，險資作為耐心資本，除了進入傳統的二級市場，也在投資更早、更小的新質生產力企業。

　　值得一提的是，近期，滬指已經邁上3700點，一些行業指數的估值也處於高位，在這種情況下，險資在資本市場上還能否持續保持活躍，甚至成為拉動資本市場領漲的主力仍待觀察。

　　資深保險資管人士認為，從經濟周期上看，目前市場上漲已進入基欽周期后期，處於中小盤股補漲階段，后市市場上漲的主流熱點在小盤、科技等成長風格方面，而紅利股屬價值風格，可能不是后市市場上漲的領漲股。「因此，預計本輪牛市高潮不是險資增持的紅利股領漲，而是成長風格領漲。險資規模一直在增長，其舉牌的需求還存在，所以險資舉牌潮還會持續，但本輪牛市的后市，領漲股並不主要體現在險資舉牌股。」