關税與高利率壓制消費需求，家得寶Q2同店銷售額不及預期

智通財經APP獲悉，家得寶(HD.US)公佈了第二季度財務業績。家得寶第二季度非GAAP每股收益為 4.68 美元，比預期低 0.01 美元。營收為 452.8 億美元，同比增長 4.8%，符合預期。

家得寶的關鍵銷售指標在最近一個季度表現不佳，這一現象表明，在利率維持高位且通脹不確定性持續存在的情況下，美國消費者正在減少大宗商品的購買。在本財年第二季度，其同店銷售額增長了 1%，低於分析師的預期1.4%。

與去年同期相比，同店客户交易數下降了 0.4%，而客户的同店平均交易金額則上漲了 1.4%。客户總交易數下降了 0.9%，降至 4.468 億。總平均交易金額上漲了 1.2%，達到 90.01 美元。

家得寶及其他公司過去兩年的銷售額出現了下滑，原因是美國民眾推迟購置新房或開展需要融資的家居改造項目。特朗普政府頻繁變動的關税政策更是增添了更多難題，各類商品價格不斷上漲，消費者信心也有所下降。

不過，首席財務官理Richard McPhail表示，該公司業績是近兩年來最為出色的。

消費者正越來越多地着手開展小型項目，而在 16 個銷售部門中，有 12 個部門的銷售額實現了同比增長。而且，在該季度的每個月里，銷售額的同比趨勢都有所改善，5 月份的同店銷售額增長了 0.3%，6 月份增長了 0.5%，7 月份增長了 3.3%，他説道。他説：「在整個季度里，我們核心業務領域的增長勢頭一直持續增強。」

據McPhail稱，在美國，這一趨勢在整個季度內都在加速發展。與此同時，他確認人們對於大型項目仍持觀望態度。他説：「由於利率持續處於高位且經濟形勢仍不穩定，一些大型項目被迫暫停。我們的客户告訴我們，他們正在暫停這些項目，但並未取消它們。」

該公司能夠維持原有的價格水平，是因為其大部分進口商品在新關税實施前就已經到貨了。McPhail表示，今年晚些時候，部分商品的價格將會上漲。家得寶在美國本土採購了超過 50%的商品，並表示將保持價格的競爭力。

家得寶還重申了全年業績指引。該公司預計全年總銷售額將增長 2.8%，而剔除一次性因素(如新店開業和不同月份的影響)后的同店銷售額將增長約 1%。

家得寶公司表示，正在研究客户對價格上漲的敏感程度，並正在拓展采購渠道。McPhail表示，公司仍能感受到房主們「延迟購房」的心態所帶來的影響，這種心態大約從 2023 年年中開始出現。

競爭對手Floor & Decor(FND.US)近期表示，其上個季度實施的價格調整對整體業績影響不大，但該公司預計今年晚些時候還會採取更多措施。

McPhail表示，家得寶公司 2025 財年的預期並未將美聯儲可能實施的降息舉措考慮在內。而美聯儲的降息舉措可能會刺激人們增加購房貸款和開展更大規模的項目。他説：「我們並未對利率環境的變化以及大型項目的市場需求變化做出任何預判或表態。」

家得寶是首家公佈財報的大型零售企業，因此投資者和分析師們將會密切關注其中所透露的價格變動和購物行為方面的信息。他們主要關心的問題包括零售商實際承擔了多大的成本，以及這會對消費者產生何種影響。沃爾瑪公司和塔吉特公司也將在本周晚些時候發佈報告。

家得寶還一直在加大對面向大型專業承包商的業務的投入，因為這類客户的消費金額通常高於個人 DIY 客户。McPhail表示，該零售商的業務仍有一些令人鼓舞的跡象：公司所定義的「大宗交易」(即交易金額超過 1000 美元的交易)與去年同期相比增長了 2.6%。

瞄準專業客户

由於房地產市場持續低迷，借貸成本居高不下，家得寶公司已不再僅僅關注那些來到其門店購買廚房用具、油漆罐或其他 DIY 用品的個人業主客户。去年，家得寶以 182.5 億美元收購了向屋頂修繕、景觀設計和泳池工程專業人員銷售材料的 SRS 分銷公司。今年 6 月，該公司宣佈將以約 43 億美元收購專業建築產品分銷商 GMS。據家得寶透露，GMS 交易預計將在家得寶財政年度的最后一個月(即 1 月下旬)完成。

McPhail表示，如果將 SRS 業務計算在內，家得寶公司約 55%的銷售額來自專業人員，而約 45%的銷售額來自自行動手操作的客户。在第二財季，McPhail表示，公司專業業務和 DIY 業務的銷售額均較上年同期有所增長。他未透露具體的增幅比例，但表示這些增幅「大致相當」。

不過，關税的實施給零售商的前景帶來了不確定性。McPhail在 5 月份接受採訪時曾表示，家得寶並未打算在旗下所有門店提高價格，而包括沃爾瑪在內的其他零售商則警告稱，與關税相關的成本將難以承受。

然而，自 5 月以來，美國的關税政策發生了變化。從 8 月初開始，對數十個美國貿易伙伴提高了關税。其他重大協議仍處於變動之中。上周，特朗普將對華商品加徵的美國關税的推迟時間再延長 90 天，以待談判繼續進行。

McPhail告訴媒體，家得寶公司並未改變其定價策略。他還表示，在該季度銷售的大部分進口商品在加徵關税前就已經售出。家得寶公司的客户羣體的財務狀況通常要優於美國整體消費者羣體，這有助於該公司抵禦持續上漲的成本。其約 90%的 DIY 客户擁有自己的住房，而使用家得寶服務的專業人員往往也是由業主僱傭的。