$166億「新葯王」亮相，減重「黑馬」暴漲223%，六大中國製藥巨頭強勢登榜

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8月中下旬，跨國藥企2025半年報披露接近尾聲，2025H1全球暢銷藥TOP10隨之浮出水面。據梳理，司美格魯肽全球銷售額超166億美元，首次登頂「藥王」寶座；減重「黑馬」替爾泊肽暴漲223%，一舉挺進TOP3之列；伴隨集採常態化、生物類似藥的衝擊，艾樂妥、修美樂等暢銷產品跌落「神壇」......跨國藥企年報成績喜憂參半，而中國頭部藥企的實力在穩步提升，六大製藥巨頭攜手挺進全球製藥TOP50，上榜企業數創歷史新高。

2024H1：當紅抗腫瘤單抗成績斐然，TOP3品種均大賣超$110億

隨着各大跨國藥企2025半年報相繼公開，2025H1全球暢銷藥TOP10也隨之出爐。在此之前，我們先來回顧一下2024H1全球暢銷藥TOP10，能更直觀地觀察上榜藥品的銷售額、排名變化等情況。

2024H1全球暢銷藥TOP10（單位：億美元）

2024H1全球暢銷藥TOP3均超過110億美元，依次是默沙東的可瑞達（帕博利珠單抗，俗稱：K藥）、諾和諾德的Ozempic+Rybelsus+Wegovy（司美格魯肽）和BMS/輝瑞的艾樂妥（阿哌沙班），其銷售額分別達142.17億美元、129.6億美元、110.53億美元。

可瑞達無疑是當紅的抗腫瘤PD-(L)1單抗，目前已獲批適應症達40余項，覆蓋黑色素瘤、非小細胞肺癌、淋巴瘤、肝癌等20多個癌種。但需警惕的是，K藥的部分關鍵專利將在2028年到期，屆時大量生物類似藥將湧入市場，其銷售額及價格或難逃「斷崖式」下滑的趨勢。米內網數據顯示，目前全球已有約10家企業的K藥生物類似藥進入臨牀試驗階段，其中安進、齊魯製藥、山德士等已進入Ⅲ期臨牀，齊魯同步在國內開展Ⅲ期臨牀試驗。

帕博利珠單抗生物類似藥研發情況（Ⅲ期臨牀及以上階段）

作為減重和降糖領域的「老大哥」，諾和諾德的司美格魯肽自2017年全球首次上市后，不足7年時間便以近130億美元的銷售額，躋身2024H1全球暢銷藥TOP2之列。目前司美格魯肽有Ozempic（注射用降糖藥）、Rybelsus（口服降糖藥）、Wegovy（注射用減重藥）三款產品獲批在售，2024H1全球銷售額分別為82.87億美元、15.98億美元和30.75億美元，同比增幅達36%、32%和74%，市場前景一片向陽。

艾樂妥是榜單中小分子藥物的「優等生」，其銷售規模自2019年起突破100億美元后並保持穩步增長，常年高居全球暢銷藥榜單前列。然而面對專利懸崖（部分關鍵專利將於2026年11月到期），這位「優等生」在榜時間顯然愈發被擠壓。米內網數據顯示，目前國內阿哌沙班片已有43家企業擁有生產批文，46家企業以新分類提交了上市申請，其中有42家獲批上市、視同過評。

面臨同樣困境的還有艾伯維的修美樂（阿達木單抗），其2024H1全球銷售額鋭減至50億美元左右，從蟬聯多年的「藥王」之位退居至第十。2016年、2017年和2018年，修美樂在美國、中國和歐盟的組合物/活性成分專利先后到期，生物類似藥陸續登場對其進行「圍剿」，迄今國內已有8款阿達木單抗生物類似藥獲批上市。在中國三大終端六大市場（統計範圍詳見本文末），阿達木單抗2024年銷售額超過24億元；市場份額方面，杭州博之鋭生物（約30%）已反超原研廠商艾伯維（約29%）。

2024年中國三大終端六大市場阿達木單抗企業格局

2025H1：$166億「新葯王」誕生，減重「黑馬」暴漲223%

隨着新技術的不斷迭代與升級，2025上半年醫藥行業的競爭愈發激烈，各大製藥公司爭相推陳出新，力求在市場中佔據領先地位。

8月進入尾聲，各大跨國藥企2025半年報已陸續披露完畢，通過數據匯總及分析發現，2025H1全球暢銷藥TOP10榜單迎來大洗牌，當中還出現不少「新面孔」。

2025H1全球暢銷藥TOP10（單位：億美元）

諾和諾德的司美格魯肽以166.83億美元的銷售額，成功反超默沙東的K藥（151.6億美元），首次登頂2025H1全球「藥王」寶座，其中Ozempic貢獻了95.46億美元（+15%）、Rybelsus貢獻了16.79億美元（+5%）、Wegovy貢獻了54.58億美元（+78%）。不難發現，司美格魯肽2025H1約30%的同比增幅，主要來自注射用減重藥Wegovy的託舉。近日，諾和諾德表示，FDA已批准Wegovy用於代謝功能障礙相關脂肪性肝炎（MASH）新適應症的上市，Wegovy有望迎來新的增長點。

禮來的穆峰達（替爾泊肽）同屬降糖、減重領域的潛力「黑馬」，於2022年5月首次獲FDA批准上市，是全球首款GIP/GLP-1雙靶點受體激動劑。僅三年時間，該產品便在2025H1收穫147.34億美元的銷售佳績，挺進全球暢銷藥TOP3之列，其中Mounjaro（降糖版替爾泊肽）同比增長85%至90.41億美元，Zepbound（減重版替爾泊肽）大賣56.93億美元，同比增長223%。值得一提的是，替爾泊肽（147.34億美元）與司美格魯肽（166.83億美元）相比，兩者2025H1全球銷售額相差不足20億美元。可以預見，降糖及減重領域的「一哥」之爭愈發激烈。

GLP-1受體激動劑是降糖及減重領域的「實力悍將」，米內網數據顯示，其2022年、2023年在中國三大終端六大市場銷售規模先后突破60億元和90億元，2024年拿下創新高的超96億元，同比增長4.73%。

近年來中國三大終端六大市場GLP-1受體激動劑銷售趨勢（單位：萬元）

賽諾菲/再生元的達必妥（度普利尤單抗）在自免領域再度「稱王」，2025H1銷售額超80億美元，排在全球暢銷藥榜單第四位；艾伯維的Skyrizi（利生奇珠單抗）繼續保持強勁增長態勢，2025H1以78.48億美元的全球銷售額排名第五，同比增長65.7%；強生的兆珂（達雷妥尤單抗）、福泰製藥的Trikafta+Kaftrio（艾樂卡夫特+替沙卡夫特+伊伐卡夫特）均以「過硬」的療效排在榜單第七和第十位，2025H1全球銷售額分別達67.76億美元、50.87億美元；勃林格殷格翰/禮來的歐唐靜（恩格列淨）今年上半年全球銷售額雖與去年同期相差不大，但面臨一眾「好手」的衝擊，其位次已下滑至第九。

全球製藥TOP50曝光！雲南白藥、正大製藥......強勢登榜

2025H1全球暢銷藥TOP10塵埃落定的同時，今年6月，美國《Pharmaceutical Executive》也評選出2025年全球製藥企業TOP50。該榜單依據各個製藥企業2024年度的處方藥（RX）在全球的銷售收入進行排名，更直觀體現各個企業製藥業務的硬實力，所以一直被製藥行業及醫療機構所重視。

2025年全球製藥企業TOP50（榜單部分）（單位：億美元）

注：R&D表示科學研究與試驗發展，研發投入率=R&D費用/銷售額*100%

全球製藥企業TOP50的國家分佈中，美國佔據主導，有28家企業上榜，包括分列前三的強生、艾伯維和默沙東；中國以6家上榜企業位居其后，分別是：雲南白藥（第33名）、中國生物製藥（第39名）、華東醫藥（第41名）、百濟神州（第44名）、恆瑞醫藥（第46名）以及石藥集團（第48名），其中華東醫藥和百濟神州均為首次登榜的新晉選手。

華東醫藥在創新轉型戰略的推進下，不斷加大研發投入，2024年醫藥工業研發投入26.78億元，同比增長16.77；聚焦內分泌、自身免疫和腫瘤三大核心領域，擁有相關創新葯管線百余項，包括已獲批上市的國產首個利拉魯肽注射液利魯平，已報產在審的1類新葯邁華替尼片（EGFR/HER2雙抑制劑）、瑞瑪吡嗪注射液（創新熒光示蹤劑），已步入Ⅲ期臨牀的HDM1002（口服小分子GLP-1受體激動劑）、QX005N注射液（IL-4Rα單抗）、HDM3010（JAK抑制劑）等新品，創新實力穩步提升。

百濟神州用15年時間，完成了「中國研發-全球註冊-全球銷售」的三級跳。得益於核心產品澤布替尼、替雷利珠單抗分別大賣125.27億元（+56.2%）和26.43億元（+20.6%），公司2025上半年實現營收約175.18億元（+46%）、歸母淨利潤約4.5億元（扭虧為盈），業績首現雙增。自主研發是百濟神州持續創新的底色，公司2024年研發投入達141.4億元（+10.35%），預計未來18個月內將在血液腫瘤、實體瘤、免疫炎症三大領域迎來20多項關鍵里程碑事件，涉及索托克拉（BCL2抑制劑）、BGB-16673（BTK CDAC）、澤尼達妥單抗（HER2雙抗）、塔拉妥單抗（DLL3/CD3雙抗）等潛力創新葯。

自2019年，中國生物製藥和恆瑞醫藥首次步入全球製藥企業TOP50榜單后，2020-2024年期間，成功登榜的中國藥企基本穩定在4家；直至2025年，上榜的中國製藥企業新增至6家，一舉創下歷史新高。可見，中國藥企在全球製藥領域的實力在不斷提高。

與此同時，業內對中國藥企在全球製藥TOP50中持續突破的期待日益升溫。人們期盼更多本土藥企在全球舞臺嶄露頭角，為中國製藥行業創新發展注入更強的動能，加快推動全球製藥格局的重塑。

資料來源：米內網數據庫、上市公司年報等

注：米內網《中國三大終端六大市場藥品競爭格局》，統計範圍是：城市公立醫院和縣級公立醫院、城市社區中心和鄉鎮衞生院、城市實體藥店和網上藥店，不含民營醫院、私人診所、村衞生室，不含縣鄉村藥店；上述銷售額以產品在終端的平均零售價計算。數據統計截至8月19日，如有疏漏，歡迎指正！