險資頻頻舉牌，高股息保險股備受青睞，紅利低波100ETF(159307)連續18天獲資金淨流入，港股紅利ETF博時(513690)盤中震盪

截至2025年8月19日 10:18，中證紅利低波動100指數(930955)上漲0.10%，成分股洋河股份(002304)上漲4.64%，農業銀行(601288)上漲2.02%，郵儲銀行(601658)上漲1.98%，天士力(600535)上漲1.88%，中糧糖業(600737)上漲1.31%。紅利低波100ETF(159307)多空膠着，最新報價1.09元。拉長時間看，截至2025年8月18日，紅利低波100ETF近2周累計上漲1.02%，漲幅排名可比基金2/5。

流動性方面，紅利低波100ETF盤中換手0.55%，成交676.08萬元。拉長時間看，截至8月18日，紅利低波100ETF近1月日均成交2094.09萬元，居可比基金前2。

截至2025年8月19日 10:18，恆生港股通高股息率指數(HSSCHKY)盤中震盪。成分股方面漲跌互現，海豐國際(01308)領漲2.92%，中國海外發展(00688)上漲1.84%，農業銀行(01288)上漲1.68%；信義玻璃(00868)領跌2.28%，中國財險(02328)下跌2.03%，中國電信(00728)下跌1.72%。港股紅利ETF博時(513690)多空膠着，最新報價1.1元。拉長時間看，截至2025年8月18日，港股紅利ETF博時近1周累計上漲1.20%。

流動性方面，港股紅利ETF博時盤中換手0.88%，成交4210.82萬元。拉長時間看，截至8月18日，港股紅利ETF博時近1月日均成交2.65億元。

【事件/資訊】

8月11日，中國平安旗下平安人壽和平安養老舉牌中國太保H股，對太保H股持股比例突破5%，達到5.04%。

8月12日，中國平安系資金「舉牌」中國人壽H股，對中國人壽H股股份比例突破5%，達到5.04%。

【機構解讀】

1、「保險舉牌保險」是基於紅利資產擴圈的邏輯，實質上反映出將保險股納入與銀行股同邏輯的高股息配置範疇。對於保險來説，長端利率持續下行，疊加信用風險不斷暴露使得保險公司對信用風險的容忍度有所下降，保險公司淨投資收益率呈下行趨勢，難以通過配置固收類資產實現投資收益率目標，預計將抬升風險偏好獲取市場風險溢價。

2、根據國泰海通的測算，監管明確引導大型國有保險公司2025年起每年新增保費的30%用於投資A股，根據「新增保費=總保費-保險服務費-業務及管理費用」的計算邏輯，其測算大型國有保險公司未來三年預計可分別帶來3788億元、3933億元、4085億元增量資金。

3、此外，近兩周邊際資金賣出銀行買入科技、非銀等熱門板塊，銀行股相對跑輸大盤。銀行股短期的調整僅僅是邊際資金定價的結果，從長邏輯來看，第一，銀行股估值仍處於合理範圍內，近12個月股息率為3.97%，相對10年國債收益率仍有一定吸引力。第二，公募、私募、散户持有的銀行股籌碼相對有限，跟風拋壓並不會影響銀行股的長期走勢。第三，從中國平安舉牌保險公司來看，險資增持權益資產的趨勢仍在。

【相關ETF】

紅利低波100ETF(159307)及場外聯接(博時中證紅利低波動100ETF聯接A：021550；博時中證紅利低波動100ETF聯接C：021551)，相關指數基金(博時中證紅利低波動100指數發起式A：019853；博時中證紅利低波動100指數發起式C：019854)：跟蹤紅利低波100指數，#當前股息率為4.35%。前五大行業分別為銀行(20.6%)、交通運輸(13.3%)、煤炭(7.4%)、醫藥生物(6.2%)、基礎化工(5.6%)。

港股紅利ETF博時(513690)：跟蹤恆生港股通高股息率指數，當前股息率為5.72%。前五大行業分別為房地產(17.6%)、銀行(15.3%)、煤炭(10.8%)、交通運輸(8.7%)、石油石化(6.9%)。場外聯接(博時恆生高股息ETF發起式聯接A：014519；博時恆生高股息ETF發起式聯接C：014520)。

規模方面，紅利低波100ETF最新規模達12.18億元，創近1年新高。

份額方面，紅利低波100ETF最新份額達11.25億份，創近1年新高。

從資金淨流入方面來看，紅利低波100ETF近18天獲得連續資金淨流入，最高單日獲得2175.97萬元淨流入，合計「吸金」1.73億元，日均淨流入達962.60萬元。

數據顯示，槓桿資金持續佈局中。紅利低波100ETF最新融資買入額達109.64萬元，最新融資余額達2035.43萬元。

截至8月18日，紅利低波100ETF近1年淨值上漲19.26%，居可比基金第一。從收益能力看，截至2025年8月18日，紅利低波100ETF自成立以來，最高單月回報為15.11%，最長連漲月數為3個月，最長連漲漲幅為5.99%，漲跌月數比為9/6，上漲月份平均收益率為3.38%，月盈利百分比為60.00%，歷史持有1年盈利概率為100.00%。截至2025年8月18日，紅利低波100ETF近3個月超越基準年化收益為12.91%，排名可比基金1/4。

截至2025年8月15日，紅利低波100ETF近1年夏普比率為1.19，排名可比基金1/4，同等風險下收益最高。

回撤方面，截至2025年8月18日，紅利低波100ETF今年以來最大回撤6.18%，相對基準回撤0.10%，在可比基金中回撤風險較低。回撤后修復天數為36天，在可比基金中回撤后修復最快。

費率方面，紅利低波100ETF管理費率為0.15%，託管費率為0.05%，費率在可比基金中最低。

跟蹤精度方面，截至2025年8月18日，紅利低波100ETF近2月跟蹤誤差為0.055%，在可比基金中跟蹤精度最高。

紅利低波100ETF緊密跟蹤中證紅利低波動100指數，中證紅利低波動100指數選取100只流動性好、連續分紅、股息率高且波動率低的上市公司證券作為指數樣本，採用股息率/波動率加權，以反映股息率高且波動率低的上市公司證券的整體表現。

數據顯示，截至2025年7月31日，中證紅利低波動100指數(930955)前十大權重股分別為山西焦煤(000983)、冀中能源(000937)、廈門國貿(600755)、北元集團(601568)、大秦鐵路(601006)、雅戈爾(600177)、中國石化(600028)、雙匯發展(000895)、南鋼股份(600282)、海螺水泥(600585)，前十大權重股合計佔比20.43%。

規模方面，港股紅利ETF博時最新規模達47.26億元。

數據顯示，槓桿資金持續佈局中。港股紅利ETF博時最新融資買入額達271.03萬元，最新融資余額達827.73萬元。

截至8月18日，港股紅利ETF博時近3年淨值上漲59.83%，指數股票型基金排名57/1845，居於前3.09%。從收益能力看，截至2025年8月18日，港股紅利ETF博時自成立以來，最高單月回報為24.18%，最長連漲月數為3個月，最長連漲漲幅為15.60%，上漲月份平均收益率為4.95%。截至2025年8月18日，港股紅利ETF博時近3個月超越基準年化收益為13.67%。

截至2025年8月15日，港股紅利ETF博時近1年夏普比率為2.03。

回撤方面，截至2025年8月18日，港股紅利ETF博時今年以來相對基準回撤0.39%。回撤后修復天數為37天。

費率方面，港股紅利ETF博時管理費率為0.50%，託管費率為0.10%。

跟蹤精度方面，截至2025年8月18日，港股紅利ETF博時近1月跟蹤誤差為0.018%。

港股紅利ETF博時緊密跟蹤恆生港股通高股息率指數，恆生港股通高股息率指數旨在反映可通過港股通買賣的香港上市且擁有高股息證券的整體表現。

數據顯示，截至2025年8月18日，恆生港股通高股息率指數(HSSCHKY)前十大權重股分別為兗礦能源(01171)、恆隆地產(00101)、中國宏橋(01378)、信義玻璃(00868)、恆基地產(00012)、中國石油股份(00857)、建發國際集團(01908)、海豐國際(01308)、電訊盈科(00008)、中煤能源(01898)，前十大權重股合計佔比29.45%。

（文中個股僅作示例，不構成實際投資建議。基金有風險，投資需謹慎。）

紅利低波100ETF(159307)，場外聯接(博時中證紅利低波動100ETF聯接A：021550；博時中證紅利低波動100ETF聯接C：021551)，相關指數基金(博時中證紅利低波動100指數發起式A：019853；博時中證紅利低波動100指數發起式C：019854)。

港股紅利ETF博時(513690)，場外聯接(博時恆生高股息ETF發起式聯接A：014519；博時恆生高股息ETF發起式聯接C：014520)。

以上產品風險等級為：中 （此為管理人評級，具體銷售以各代銷機構評級爲準）

風險提示：基金不同於銀行儲蓄和債券等固定收益預期的金融工具，不同類型的基金風險收益情況不同，投資人既可能分享基金投資所產生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。基金的過往業績並不預示其未來表現。投資者應瞭解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經驗及風險承受能力謹慎決策並自行承擔風險，不應採信不符合法律法規要求的銷售行為及違規宣傳推介材料。