Fabrinet 2025財年第四季度盈利電話會議記錄

Fabrinet（紐約證券交易所代碼：FN）在周一收盤后公佈了第四季度財務業績。

以下是第四季度財報電話會議的成績單。

FN正面臨銷售壓力。在這里獲取市場研究。

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操作員：

下午好.歡迎參加Fabrinet 2025財年第四季度財務業績電話會議。此時，所有參與者均處於僅限工作人員模式。稍后，我們將進行問答環節，屆時將提供如何參與的説明。提醒您，今天的通話正在錄音中。我現在想將電話轉給主持人Kiro Tummajanian，投資者關係副總裁。

Garo Toomajanian（投資者關係副總裁）

謝謝接線員，大家下午好。感謝您參加今天的電話會議，討論Fabrinet截至2025年6月27日的2025財年第四季度財務和運營業績。今天與我通話的有首席執行官Seamus Grady和首席財務官Csaba Sverha。本次電話會議正在進行網絡直播，重播將在我們網站（Investor Fabrinet）的投資者部分提供。在這次電話會議上，我們將介紹GAAP和非GAAP財務指標。請參閱我們網站的投資者部分，瞭解重要信息，包括我們的盈利新聞稿和投資者演示文稿，其中包括我們的GAAP與非GAAP對賬以及我們收入細目的更多詳細信息。此外，今天的討論將包含有關公司未來財務業績的前瞻性陳述。前瞻性陳述受風險和不確定性的影響，可能導致實際結果與管理層當前的預期存在重大差異。這些陳述僅反映我們截至本陳述之日的意見，我們沒有義務根據新信息或未來事件對其進行修改，除非法律要求。有關可能影響我們業績的風險因素的描述，請參閱我們最近提交給美國證券交易委員會的文件，特別是我們於2025年5月6日提交的10Q表格中標題為風險因素的部分。我們將首先聽取謝默斯和查巴的講話，然后是提問時間。我現在想將電話轉給Fabrinet的首席執行官Seamus Grady。

謝默斯·格雷迪（首席執行官）

Csaba Sverha謝謝Seamus，大家下午好。我們的第四季度表現非常強勁，收入和非GAAP均創下季度新高第四季度淨利潤收入比我們的指導範圍高出9.1億美元，比一年前增長21%，比第三季度增長4%。非GAAP每股收益為2.65美元，創季度新高。該結果包括每股400萬美元或0.10美元的外匯評估損失的影響。從第四季度按類別劃分的收入表現來看，光通信收入為6.89億美元，比一年前增長15%，比第三季度增長5%。在光通信領域，電信收入達到4.12億美元，比一年前增長46%，比第三季度增長1%。這一業績反映了主要由數據中心互連產品持續強勁驅動的需求不斷增長。我們首次報告第四季度DCI收入達到1.07億美元，佔總收入的12%。爲了讓投資者更好地瞭解這一重要的增長領域，我們在網站上的投資者演示文稿中包含了DCI的歷史收入數據。數據通信收入為2.77億美元，較上年同期下降12%，但由於對新的更高數據速率產品的強勁需求，數據通信收入隨后出現了10%的強勁增長。在光通信領域，800G及更快產品的收入為3.13億美元，同比增長21%，環比增長32%，主要受新的1.60數據通信產品的推動。重要的是，我們現在已經開始批量出貨1.60收發器，這是一個重要的里程碑，預計需求趨勢將在2026財年繼續增長。相比之下，800 G以下產品的收入為2.33億美元，比一年前增長4%，但比第三季度下降18%，反映了行業向下一代產品的轉型。非Speed評級的光通信產品的收入為1.43億美元，比第三季度增長4%。我們預計800 gig和更快產品的強勁收入勢頭將持續下去，而隨着行業向更高的數據傳輸率轉型，低速產品的收入預計將逐漸下降。因此，從下個季度開始，我們將不再按數據率報告收入。同樣，從第一季度開始，我們將停止硅光電子收入的突破，因為絕大多數收入現在都是通過DCI獲得的。非光通信收入為2.21億美元，同比健康增長41%，環比增長3%。汽車收入好於預期，為1.28億美元，在經歷了幾個季度的快速增長后，季度略有下降。工業激光收入穩定在4000萬美元。其他收入為5300萬美元，同比增長38%，較第三季度增長20%，環比增長主要反映了第三季度沒有記錄的非現金對手收入項目。正如我所討論的，除非另有説明，否則我們的損益費用和盈利能力指標的詳細信息將基於非GAAP。第四季度毛利率好於預期，為12.5%，運營效率抵消了大型項目坡道小於預期的影響。運營費用仍低於收入的2%，導致創紀錄的營業收入達到9700萬美元，營業利潤率為10.7%，較第三季度提高50個基點。第四季度利息收入為80億美元。正如我提到的，我們還遭受了40億美元的外匯評估損失。有效GAAP税率為6.5%。整個財年的非GAAP淨利潤為9600萬美元，即稀釋后每股2.65美元。收入達到創紀錄的34億美元，比2024財年增長19%。全年非GAAP每股收益為10.17美元，其中包括非現金對手收入0.11美元逆風的影響和外匯評估損失0.26美元的影響。從2025財年的客户集中度來看，我們有兩家客户佔我們總收入的10%以上，其中英偉達佔28%，思科佔18%。我們的十大客户 佔全年總收入的86%，與去年一致。談到我們的資產負債表亮點，年底我們的現金和短期投資為9.34億美元，比第三季度末下降1600萬美元。本季度運營現金流為5500萬美元。資本支出增至5000萬美元，主要是由於帳篷建設成本和支持新計劃坡道的投資，導致第四季度自由現金流為500萬美元。正如Seamus提到的那樣，我們正在積極評估加快10號樓建設的選擇，以應對不斷增長的客户需求。如果我們繼續前進，季度資本支出可能會暫時從當前水平增加。憑藉我們非常強勁的資產負債表，我們相信我們有充足的現金來支持我們的首要資本配置優先事項，首先，投資於我們的未來增長，其次，通過我們的回購計劃為股東回報價值。第四季度，我們仍然積極開展股票回購計劃。我們以每股206美元的平均價格回購了108，000股股票，現金支出總額為220億美元。在2025財年，我們回購了價值1.26億美元的FiberNet股票，這是我們在單財年內用於回購的最高金額。進入2026財年，我們有1.74億美元可供回購。現在，看看我們對2026財年第一季度的指導，我們仍然有能力延續出色的增長和執行記錄。在電信領域，我們預計我們非常強勁的收入增長趨勢將延伸到第一財年，特別是在不斷升級的系統計劃的推動下。在Datacom，我們很高興看到需求不斷增長，尤其是對下一代產品的需求。然而，需求激增導致一些關鍵零部件的短期供應受到限制，因此我們預計Datacom收入將連續下降。在第一季度，我們正在與客户和供應商合作解決這些供應問題，我們預計這些問題是暫時的。在非光通信領域，我們預計主要由新的高性能計算程序推動強勁增長。由於這個新的收入來源與我們當前的披露類別不一致，因此從第一季度開始，我們將引入一個名為「IPC」的新收入類別。汽車領域，我們預計第四季度的短期疲軟將持續到第一季度，但我們對恢復更加正常化的增長趨勢仍然持樂觀態度。工業激光收入應該相對持平。綜合考慮所有這些因素，我們預計第一季度將實現健康的同比增長，總收入在9.1億至9.5億美元之間。從盈利能力的角度來看，請記住，我們的年度績效上漲將於第一季度生效，從而產生約10至20個基點的季節性利潤率壓力，我們通常會通過全年的效率提高來恢復。此外，第一季度的利潤率將受到新產品坡道帶來的暫時低效的影響，隨着這些項目進入早期生產階段，這種低效預計將會消退。考慮到這一點，我們仍然樂觀地認為，我們能夠在12%中期目標範圍內實現毛利率，同時繼續產生運營槓桿，支持隨着時間的推移，運營利潤率的穩步提高。我們預計稀釋后每股收益將在2.75美元至2.90美元之間。總而言之，這是Fibernet激動人心的時刻。它實現了非常強勁的第四季度和出色的財年，多個新計劃推動了我們的長期增長軌跡和強大的競爭地位。我們對第一季度和未來新財年高度樂觀。接線員，我們現在準備打開問題的電話。

謝謝你，加羅。下午好，感謝今天參加我們電話會議的人，我們有一個出色的第四季度，以巨大的勢頭結束了出色的一年。第四季度收入為9.1億美元，高於我們的指導範圍，比去年同期增長20%以上，比第三季度增長4%，利潤率略好於預期。我們還在2025財年全年實現了創紀錄的每股2.65美元的非GAAP收益。收入達到創紀錄的34億美元，比上年強勁增長19%。非GAAP每股收益也創下歷史新高，達到10.17美元回顧過去，2025財年對於Fabrinet來説是執行力和增長非凡的一年。我們在Datacom的一個主要客户身上進行了重大的產品轉型，而我們的電信業務和總體收入則創下歷史新高。我們與亞馬遜網絡服務建立了重要的合作伙伴關係，我們預計這將成為2026財年有意義的收入驅動力。10號樓開始施工，這將為我們的總體佔地面積增加200萬平方英尺。我們還敲響了紐約證券交易所的開盤鍾聲，以紀念IPO 15周年。此外，我們還通過回購計劃向股東返還了1.26億美元，預計2026財年將繼續回購。2026財年我們以強勁的廣泛勢頭開始。我們業務中強勁的客户需求使我們比以往任何時候都更有能力利用未來的許多重大機遇。事實上，由於多重增長驅動因素為季度收入達到10億美元提供了清晰的可見性，我們現在正在評估加速完成10號樓部分工程的選項，以滿足不斷增長的客户需求。更仔細地觀察我們第四季度的業績，光通信收入實現了強勁增長。電信收入較去年同期增長46%，較第三季度增長1%，系統程序和對數據中心互連產品的需求推動了我們的大部分增長。事實上，DCI收入佔我們電信總收入的四分之一，比一年前增長了45%。我們預計我們的電信勢頭將持續到第一季度，特別是當我們開始為主要客户加大下一代系統計劃的批量生產時。正如預期的那樣，隨着1.6噸產品進入有意義的增長階段，Datacom收入較一年前有所下降，但連續增長兩位數。由於需求仍在增加，我們對2026財年Datacom的增長趨勢非常樂觀。從短期來看，需求激增帶來了一些暫時的零部件供應挑戰，我們正在與主要客户密切合作以克服這些挑戰。非光通信方面，汽車業本季度表現好於預期，僅小幅環比下降，而工業激光業收入保持穩定。展望未來，多重增長驅動因素同時存在，讓我們對2026財年抱有強烈樂觀態度。其中包括新電信系統的推出、DCI的持續增長、對1.6T收發器的需求不斷增加，以及突出的高性能計算計劃的推出。我們仍然相信自己有能力保持出色的執行力，同時繼續增長收入和盈利。總而言之，我們對第四季度和整個2025財年的出色表現感到高興。更重要的是，我們以非常強勁的地位進入2026財年，隨着我們進一步鞏固在市場上的領導地位，增強了我們對未來的樂觀情緒。我們期待將這一勢頭帶入強勁的第一季度。我現在將致電CSABA，瞭解有關我們第四季度業績和2026財年第一季度展望的更多財務細節。

操作者

爲了提醒提問，您需要按手機上的Star 11才能將自己從隊列中刪除。您可以再次按星11。請限制自己一個問題和一個后續行動，以便每個人都有機會參與。請在我們編制問答名單時待命。我們的第一個問題來自法國巴黎銀行的卡爾·阿克曼（Karl Ackerman）。請繼續卡爾。

法國巴黎銀行股票分析師

是的謝謝先生們，恭喜這一季度。如果可以的話，我有一個澄清問題或跟進問題。澄清問題是您預計9月份Datacom收入會下降，這是否排除或包括來自的貢獻？新的高性能計算細分市場？

謝默斯·格雷迪（首席執行官）

嗨，卡爾，謝謝你的問題。因此，新的HPC計劃不在我們第一季度的數據通信編號中。這將是一個新的類別，我們將在本季度報告稱為HPC或高性能計算機。因此，HPC將不在數據通信中，它將屬於自己的類別。在第四季度，它是在其他，因為它剛剛離開地面。但在第一季度，它將屬於自己的類別。

法國巴黎銀行股票分析師

明白了。謝謝。所以謝默斯，你建議過去有興趣和肯定有機會也許有一個EMS合作伙伴的製造商。我知道你一直在把生產能力從800千兆噸轉移到1.6噸。因此，我們是否應該假設未來的超大規模收發器機會將在1.6 TB端口速度上，或者您仍然認為800 GB的增長非常長？謝謝

謝默斯·格雷迪（首席執行官）

不，我想。這確實取決於我們談論的是我們的主要客户還是市場。一般來説，對於我們的主要客户來説，它主要是1.6T，但對於Datacom客户來説，它通常是800和1.6。如果您願意，我們認為800場以下的數據通信機會不會有太多。總而言之，我們通常與客户合作開發當前和下兩代產品。因此，除了我們領先的Datacom客户之外，我們還與其他長期合作的Datacom客户，他們正在為800 gig 1.6設計自己的產品以及CPO產品。我們還在尋求與許多商業收發器供應商以及（如您提到的）Hyperscale Direct合作。因此，如果您願意的話，我們在Datacom領域有四個不同的增長載體。我們最大的Datacom客户、其他正在設計自己產品的Datacom客户、商户收發器製造商和Hyperscalers Direct。我們正在積極追求這四種增長載體。很好。謝謝不客氣

操作者

謝謝我們的下一個問題來自Northland Capital Markets的Tim Savageaux。請繼續。提后

Northland Capital Markets股票分析師

嗨，下午好，恭喜你的成績。

這也許是一個更高層次的問題，我想也許是上季度電話會議結束時，傑米，我猜你談到了26財年加速增長的潛力，你知道，顯然25財年相當強勁，增長19%。我想問題是，你知道，三個月過去了，我們對此還有更精確的嗎？你覺得，仍然覺得是這樣嗎？也許組件問題改變了這一點，或者只是想聽聽您對之前聲明的看法。

謝默斯·格雷迪（首席執行官）

是的，我認為我們，你知道，我們進入26財政年度對未來一年非常樂觀。正如你所説的，我們做到了。我們有一個出色的25財年。你知道，我們增長了19%，我們增長了19%，而我們最大的客户，我們與最大客户的業務按美元計算下降了。所以，蒂姆，我想説的是，我們對未來的一年感到非常樂觀。我們一次指導一個季度，因此我們不會給出全年指導。但我認為我們保持樂觀的理由仍然存在。您知道，Datacom業務正在復甦，目前供不應求，這是一個暫時的問題，但我們目前對1.6 TB產品的需求非常強勁。我們還有許多其他Datacom產品正在開發中。正如我剛纔提到的那樣，強勁的電信趨勢仍在繼續，主要是由ci推動的。你知道，當然，我們已經贏得了許多新客户，這是我們之前討論過的。但總體而言，我認為我們對未來一年的前景非常積極。

Northland Capital Markets股票分析師

明白了。我想這在您關於加速10號樓容量擴張的評論中在某種程度上可以明顯看出。試圖弄清楚您在這里到底想傳達什麼。你扣動了什麼扳機嗎？你是否非常接近或如何，正如你所説，評估選項，我們如何看到向前邁進，在什麼時間框架？

謝默斯·格雷迪（首席執行官）

是的，所以決定把10號樓拉進來，讓大樓的一部分提前一兩個季度完成，我們真的傳達了這一點，因為這將影響我們的資本支出。顯然，我們必須多花一點錢來完成建築的一部分，這是幾件事的結合。這是我們剛剛談論的商業機會的組合，我們現在正在解決。電信、電信和高性能計算以及其他一些潛在的新機會。我們真的希望能夠在整個建築完工之前佔據10號樓的一些空間。所以，你知道，與此同時我們有靈活性。我們可以滿足我們看到的所有需求。但我們確實希望能夠佔用10號樓幾十萬平方英尺的面積，可能比最初設想的提前三到六個月。

Northland Capital Markets股票分析師

太好了最后一個問題是，您是否可以談談您的新電信系統在第四季度的勝利是否做出了重大貢獻。

謝默斯·格雷迪（首席執行官）

它做出了貢獻。我的意思是我們真的纔剛剛開始。你知道，我們一直説這將在26財年加速增長，所以我們才真正開始這一點，並且隨着我們全年的發展，它將加速增長。所以它確實做出了貢獻。但你知道，隨着我們度過這一年，我們將開始看到該計劃的增加。但進展得非常順利。我們對這種關係非常滿意。我認為客户很高興，我們對進展情況以及坡道時間表的進展也非常滿意。但最重要的是，坡道的大部分仍然在我們面前。

Northland Capital Markets股票分析師

太好了，非常感謝。

謝默斯·格雷迪（首席執行官）

謝謝你，蒂姆。謝謝

操作者

我們的下一個問題來自摩根大通的Samik Chatterjee。請繼續。

摩根大通股票分析師

嘿，夥計們，謝謝你們的問題。這是Joe Cardoso為Samik提供的，也許是我的第一個問題，與之前關於公司明年增長前景的問題類似。只是考慮到這些多個客户坡道在各種不同的產品，其中一些是新的投資組合。關於毛利率和運營支出的未來趨勢，我們應該記住什麼？任何與我們習慣的法布里內的歷史簡介不同或不同的東西。只是想注意，這里有很多問題，所以如果有什麼我們應該考慮的話。然后我有后續行動。

喬巴·斯韋哈

嗨，喬，我是薩巴。讓我問候這個問題。對於盈利能力來説，顯然我們的目標是將毛利率目標範圍維持在12%左右。因此，顯然，正如您所預料的那樣，其中一些大型新計劃將對毛利率造成一些暫時的壓力。然而，我們確實預計這種阻力是暫時的，並會隨着時間的推移而平息。我們確實在第一季度指南中指出了一些阻力，因為這對我們來説是一個很好的季節性季度，優點和這個計劃都有所增加。坡道即將通過。然而，我們預計我們的投資組合或利潤率不會出現任何結構性變化。因此，我們的目標是維持現有的毛利率範圍。

摩根大通股票分析師，然后只是運營支出方面。然后我還有后續的運營支出？

喬巴·斯韋哈

我們對運營費用支出非常謹慎，對增加成本也非常謹慎，我們將保持這一紀律。正如您所看到的我們的業績記錄，我們已經能夠提供經營槓桿年復一年。因此，我們繼續這條道路。我們預計不會增加任何顯着的運營開支以外，通常的優點增加全年。因此，隨着收入的增長，這應該會繼續推動經營槓桿。

摩根大通股票分析師

非常清楚。然后也許就像我后續的800個演出趨勢一樣，您提到1.6是順序增長的主要驅動力。但好奇的是，你強調的供應限制在多大程度上是一個閘門因素。當你思考未來的坡道時，任何顏色都會考慮到你如何思考這些瓶頸影響的嚴重程度，以及我們何時可能會看到它們緩解，然后可能很快就像任何顏色一樣，以及這是否是零部件這些是激光器、DSP，你們看到的任何其他東西都是供應限制的集中。

謝默斯·格雷迪（首席執行官）

是啊所以，你知道，這確實是一個、一小部分組件，導致我們受到一些組件限制。正如我們在上一個季度、本季度及以后的情況一樣，我們認為現在對1.6噸收發器的需求激增，特別是每通道200 GB基於EML的產品。我們看到一些主要針對特定零部件的供應限制。這是一小部分，基礎並不廣泛。對於我們的客户或一個客户的一個產品的一個或兩個組件來説，這是獨一無二的。由於這些限制，我們預計Datacom收入將會下降。我們已經在準備好的講話中指出了這一點。但我們認為這是短暫的。我們非常有信心與客户和供應基礎尋求多種途徑，以幫助解決限制因素，以滿足強勁的需求。我們相信供應問題將是暫時的，但需要一點時間才能完全解決。也許一兩個四分之一。但我們確實認為這是一個短暫的問題，但這是我們現在必須解決的問題。好消息是需求非常強勁，當前需求強勁，遠高於供應可用性。但就像我説的，當你得到這樣的新產品時，這並不罕見，一種具有領先技術的領先產品，需求大幅飆升。出現這些暫時的供應限制並不罕見。但我們會努力解決這個問題。

摩根大通股票分析師

謝謝先生們。

謝默斯·格雷迪（首席執行官）

謝謝你，喬。謝謝吉姆。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自Fox Advisors的Steven Fox。請繼續。

福克斯股票分析師

嗨，下午好。我想我還是有點困惑。就毛利率而言。我們可以退后談談嗎？第四財季利潤率如何？你做得比你想象的要好。會提高效率，但我認為您正在進行一些產品坡道。我想您避免了組件短缺。本季度並未擴張。10號樓的建設速度比之前想象的要快。就像你能把它分解一下一樣。比如為什麼你沒有看到其中的一些逆風，否則你怎麼會。除了更好的銷售之外，第四季度還提高了效率。謝謝.然后我進行了后續調查。

喬巴·斯韋哈

所以讓我澄清一下。首先，史蒂夫，10號樓。費用不在數字中。所以10號樓是未來的活動。因此，我們沒有看到10號樓環境中的任何毛利潤率阻力。所以這是第一。其次，顯然，隨着這些計劃的不斷增加，顯然我們確實存在某些低效率的問題，這些低效率已經體現在我們的前景中。然而，現有的計劃、現有的業務繼續執行得非常好，另一方面，我們有一個非常強大的執行力，這導致我們第四季度的毛利率好於預期。我們確實預計這一產品的上漲將對短期毛利率帶來一些壓力。因此，進入第一季度，我們預計會出現温和的阻力。但是第四季度很強勁，這並不是因為10號樓。這只是對傳統業務的強有力的執行，顯然是從新項目開始。

謝默斯·格雷迪（首席執行官）

斯蒂芬，如果我可以補充一下查韋斯的評論。你知道，我們假設進入本季度的坡道成本比我們的計劃稍微好一點。但你知道，我認為現在我們有幾個季度同時進行相當強勁的坡道。因此，我們將不得不承擔這些坡道成本。你知道，當我們啟動一個新程序時，其中一些大型程序需要一點時間才能充分發揮效率。因此，當我們啟動這些計劃時，我們確實承擔了一些啟動成本或NPI成本。然后，你知道，在第四季度，我們在效率方面做得更好一些。我們的運營團隊做得非常出色。出色的。抱歉，這是一項出色的工作，以確保我們在第四季度的業績比預期好一點。

福克斯股票分析師

還有一個小細節，這非常有幫助，那就是您在第四季度沒有經歷任何值得談論的組件限制，對嗎？

喬巴·斯韋哈

不，沒有任何巨大的限制。我的意思是，正如我們所説的，第一季度再次面臨一些限制。第四季度有一些，但最受歡迎的確實是在第一季度。你知道，我們，我們能夠在第四季度獲得我們所需的東西，但我們在第一季度受到了限制。是的斯蒂芬，通常我們沒有保證金。零部件短缺的影響。因此，我們總是能夠調整容量，以確保組件約束不會在短期內產生。零部件限制的好處是，我們對供應有相當好的瞭解，因此我們能夠調整產能，因此在毛利率方面，我們不必擔心零部件限制帶來的不利影響。

福克斯股票分析師

太好了，謝謝你解釋這一切。然后作為后續內容，您可以詳細介紹一下。數據中心互連業務嗎？我以為你也談到過。新財年的一些新客户。我知道你不知道。你一次只能得到四分之一。但你能給我們一個動力的感覺嗎？本季度同比增長45%。有什麼方法可以思考新財年其他地區的勢頭如何定向持續下去嗎？你可以提供任何其他線索嗎？

謝默斯·格雷迪（首席執行官）

謝謝.是的，也許我會讓查韋斯詳細介紹一下。但總的來説，史蒂文，我們的DCI業務一直非常強勁。我們在那里吸引了許多客户。它們都在增加，我們能夠跟上需求。需求似乎很強勁，很強勁，看起來很耐用，而且隨着時間的推移，需求還在增加。所以我認為，隨着這些大數據中心、集羣的推出，這些大型人工智能工作負載在數據中心之間共享，對DCI的需求正在增加（如果有的話）。因此，我們看到DCI需求在一段時間內將繼續非常強勁。

喬巴·斯韋哈

接下來，史蒂夫也要澄清一下。因此，正如您所説的那樣，DCI是一個獨特的類別。我們想為投資者提供額外的顏色。因此，它是我們電信業務的一部分，但我們想指出，因為它是我們展望未來的重要增長動力。因此，dci中還發生了一件事。顯然，大部分增長來自本財政年度的400 ZRM。我們也開始看到過渡到800 ZR，但這並不是以犧牲400為代價的。因此，增長動力就在那里。爲了澄清你關於新項目的問題，我們沒有談論特定的DCI項目作為一個新的類別。因此，dci，我們已經抓住了我們一直在發貨的客户，我們預計增長將來自這些客户。因此，新系統RST將在電信領域，而不是ci。而高性能計算將是獨特的，有自己的細分市場和另一個DCI類別。操作者

謝謝我們的下一個問題來自沃爾夫研究公司的喬治·諾特。你的問題，喬治。

沃爾夫研究分析師

大家好。非常感謝您能提醒我們亞馬遜授權令的歸屬和確認反向收入的觸發因素嗎？我知道上季度是400萬。我認為六月季度沒有。我可以假設您本季度沒有在亞馬遜上創造收入嗎？這是正確的通讀嗎？

喬巴·斯韋哈

嗨，喬治。所以基本上第一個歸屬權是優先的。爲了籤合同。因此，在簽署合同后，我們在第三季度投資了10%。所以這是授予的條件之一。其余的股份將隨着收入和時間的推移而持續。因此，您在第四季度沒有看到任何東西的事實與收入出貨量方面需要滿足一個閾值有關。因此，這並不意味着我們沒有發貨任何東西，但未來的歸屬將取決於全年的收入和發貨量。

沃爾夫研究分析師

明白了。然后是任何。我想我們都很好奇亞馬遜PCB業務隨着時間的推移會有多大。我的意思是，顯然你正在將它分為自己的類別。我當然明白。但是...這是數億個機會嗎？這是數十億美元嗎？您如何看待您在這里可以做的事情的規模？是的

謝默斯·格雷迪（首席執行官）

所以，你知道，當我們看待這個機會時，這對我們來説無疑是一個重要的機會。你知道嗎，這可能很重要。我們認為這在本財年可能會很重要。我們並沒有與那里的客户或我們與他們達成的高性能計算機交易一起衡量整體收入。但該業務將在Q1開始增長。我們確實在第四季度出貨了一點，但它將在第一季度開始上升。這有助於我們強勁的，你知道的，預期的連續增長。但請記住，我們的航運。不好意思是的，所以，是的，我很抱歉。日曆.是的，日曆第一季度對我們來説只是開始，但有了AWS，我們認為還會有更多。你知道，我們有一個機會。有一個高性能計算機會，但我們正在努力研究是否可以長期在其他類別中獲得一些動力。我們認為，高性能計算對我們來説是一個重要的新的MEK擴展機會。這就是為什麼我們決定將其歸類為自己的類別。因此，我們將在第一季度披露，我們將高性能計算作為其自己的類別。我們還將披露Chava是否提到或開始披露DCI作為自己的類別。

沃爾夫研究分析師

明白了。抱歉，只是想明確一點。坡道是在您的財年第一季度還是日曆第一季度26？

謝默斯·格雷迪（首席執行官）

財政的。財年第一季度。我們已經開始了。我們已經開始了。我們已經在第四季度交付了一些收入，這實際上只是起步。這就是為什麼我們有，如果你願意的話，我們稱之為啟動成本，因為，你知道，正如你可以想象的那樣，當你啟動時，你不會以巡航速度啟動。我們啟動，調試線路，提高效率，確保產量良好。你知道，客户來了並對生產線進行了資格認證，然后我們就開始加大力度。因此，這項工作現在已經基本完成，我們本季度纔剛剛開始適當推進。因此第一財年。操作者

我們的下一個問題來自Needham and Company的Ryan Koontz。請繼續吧，瑞安。

Needham and Company股票分析師

太棒了，謝謝。關於Datacom，這里可能有不同的角度。如果我們確實能理解您的大客户在16 T時的坡道。這是不言而喻的。你已經談到了，我認為800家仍然強勁，顯然還有其他客户參與其中。但是Seamus，當您展望下一財年時，您如何描述您目前對800個需求的可見性？我認為一些投資者擔心，隨着大客户的轉移，這可能會枯竭。

謝默斯·格雷迪（首席執行官）

謝謝.我們的知名度相當好。我的意思是，我們的主要重點是下一代產品，即1.6T。但我們也對800 Gig有可見性。我們的知名度相當好，就像我所説的，在這兩個領域，供應受到限制，而不是現在的需求受到限制。明白了。有幫助。

Needham and Company股票分析師

然后你們有一些相當不錯的汽車號碼。自動分段。你對26年的情況有什麼看法嗎？

謝默斯·格雷迪（首席執行官）

我認為，你知道，穩定。我們認為穩定。我不認為它會有與高性能計算、數據通信甚至電信相同的增長軌跡。可能是電信。可能更穩定。隨着我們的市場份額不斷增長，隨着我們的市場份額不斷增加。再次請記住，我們的汽車業務更多地是在基礎設施方面，即業務的電動汽車充電方面。因此，我們不像其他為汽車公司生產的公司那樣容易受到消費者情緒的影響。因此，我們認為汽車業將保持穩定，但增長速度可能不會像Datacom、Telecom或其他公司那麼快。

Needham and Company股票分析師

太好了最后一個，如果我可以偷偷地説的話，那就是關税。您願意就您與客户的討論進展情況分享與關税的對話嗎？

謝默斯·格雷迪（首席執行官）

是的，這是一個有趣的。你知道，對我們來説，迄今為止，我們還沒有看到關税產生任何有意義的影響。您知道，首先請記住我們與客户的運輸條款規定收件人或客户負責關税。所以我們不承擔我們在光通信領域和非光通信領域生產的關税和產品的成本。這些類別不一定直接運往美國，因為它們可能會運往亞洲或歐洲或其他地方，交給另一家合同製造商進行更高水平的組裝。因此，在許多情況下，我們生產的產品不會直接運往美國，因此值得慶幸的是，到目前為止，我們還沒有看到關税的任何重大影響。超級有幫助。

操作者

我們的下一個問題來自羅森布拉特證券的邁克·吉諾維斯（Mike Genovese）。請繼續邁克。

羅森布拉特證券股票分析師

謝謝謝默斯。我想知道，您的800 g客户是否轉向每通道200 g激光器，或者800 g仍然是每通道100 g的市場？

謝默斯·格雷迪（首席執行官）

我們的重點是每車道200個演出、800個演出產品。新飛機的大部分增長是每航線200架，800架產品。

羅森布拉特證券股票分析師

因此，當你談論供應限制時，那麼本季度的供應限制是否都存在。是在800 G和1.6中還是在1.6中比在800中更多？

謝默斯·格雷迪（首席執行官）

它影響着兩者。都是600。抱歉，800 Gig和1.6G。是的

羅森布拉特證券股票分析師

因此，當我們談論本季度的順序下降時，聽起來這可能會發生在不止一個客户身上。這至少會發生在多個客户身上，因為每道200克的EML供應短缺。這是正確的閲讀嗎？

謝默斯·格雷迪（首席執行官）

是也不是。我認為我們正在與客户合作開發許多機會，但你知道，它們在本季度並沒有產生有意義的收入。儘管我們正在尋找多個機會，但最大的影響是我們的主要客户對每車道200吉格的影響，這同時影響了800吉格和1.6吉格。但實際上，我們正在與其他客户合作，開發800 gig和1.6 gig，但就本季度的收入而言，它們並沒有意義。

操作者

謝謝你，邁克。再次感謝。要提出問題，請再次按電話上的Star 11，即Star 11，向Northland Capital Markets的Tim Savageaux提出問題。請繼續吧，蒂姆。

Northland Capital Markets股票分析師

是的，謝謝跟進。還有幾個簡短的。第一，您能否量化組件短缺對Datacom的影響？我想如果沒有這個，他們就會起來。會大幅上升嗎？給我們一個數字。而且，顯然800吉格及以上的增長相當急劇的季度，但更急劇。不像數據通信那樣尖鋭。抱歉，數據通信的發展沒有那麼快。所以看起來你在800千兆位和電信之上有一個很大的上升。這也是我之前問西耶娜的問題。但如果我沒看錯的話，我想知道是什麼在推動這一切。對我來説就是這樣，謝謝。

謝默斯·格雷迪（首席執行官）

是的，我認為Datacom組件短缺的影響。蒂姆，我們不會量化這一點，但你知道，我這麼説，這對我們來説足夠有意義，可以說出來。你知道，如果不是這個問題，我們的股價會大幅上漲。你知道，我們不會量化它，但這對我們本季度800場及以上演出來説是一個足夠大的阻力。是的，正如您正確指出的那樣，這是數據通信和電信的混合體。因此，您知道，Datacom業務（800 GB及以上）增長良好，而且，您知道，主要是DCI和800 GB電信類別的其他產品。唐娜·查瓦，如果你想補充什麼的話。

喬巴·斯韋哈

不，我認為這是我們可以在那里提供的顏色。所以您會看到我們在DCI中看到了一些。我們的時間低於800 gig timm。所以400 ZR在DCI領域非常強勁。因此，這可能是沒有Datacore那麼快的原因。

操作者

謝謝現在我想讓會議回到謝默斯·格雷迪做閉幕詞。

謝默斯·格雷迪（首席執行官）

先生，感謝您參加我們今天的電話會議。我們對第四季度強勁的業績感到非常高興，這是公司又一個創紀錄的一年。展望2026年第一季度和財年，我們對未來的機會感到非常興奮，並相信我們比以往任何時候都更有能力延續我們強勁的增長和執行記錄。我們期待着未來與您交談，並見到將參加九月份沃爾夫研究會議的人們。再見

操作者

今天的電話會議到此結束。感謝您的參與。您現在可以斷開連接。

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