埃德·亞德尼（Ed Yardeni）為FOMO推動的股市崩盤做好準備

美聯儲9月份可能降息可能會給本已興高采烈的美國股市帶來提振，引發人們對崩盤反彈的擔憂，這更多地是由勢頭和對錯失機會的擔憂（FOMO）而不是基本面推動的。

這是Yardeni Research總裁Ed Yardeni的觀點，他表示經濟「太有彈性，通脹率還沒有接近2.0%，美聯儲官員無法隨意放松政策。"

Vanguard S & P 500 ETF（NYSE：VOO）追蹤的S & P 500指數自8月1日以來已上漲3.4%，當時弱於預期的就業報告引發了對寬松貨幣政策的押注。該指數上周四收盤再創歷史新高，凸顯了股票投資者的看漲情緒。

然而，市場已經在定價降息，潛在的政策轉變正在為華爾街火上澆油。

然而，上周通脹壓力的跡象再次出現，質疑美聯儲9月份採取行動的緊迫性。

7月份消費者價格指數同比穩定在2.7%，但生產者價格指數帶來了提振。批發價格環比上漲0.9%，為三年來最大月度漲幅，推動年率升至3.3%，遠高於2.7%的預期。

這一事態發展可能是一個危險信號。

亞德尼表示，「特朗普的關税（到目前為止）並沒有推高通脹，但它們可能導致通脹停滯在3.0%左右，而不是降至美聯儲2.0%的目標。"

如果美聯儲降息，股市估值可能會達到泡沫區域。

巴菲特比率--計算總市值與GDP的比率--在8月中旬上升到創紀錄的3.1。

當周，標準普爾500指數的預期市盈率達到22.5倍，距離2000年科技泡沫時期25.0倍的峰值僅差11%。

自4月份低點以來，科技股和人工智能板塊上漲了50.7%，而截至上周五，標準普爾500指數上漲了28.2%。

亞德尼警告説，「金融危機的唯一問題是隨之而來的是金融危機」，並將其與20世紀90年代末的科技泡沫和隨后的崩潰進行比較。

亞德尼表示，如果聯邦公開市場委員會在9月16日至17日的會議上繼續降息，儘管通脹居高不下，這可能會損害美聯儲作為抗通脹機構的信譽。

這可能會引發所謂的「債券守夜人」--市場參與者要求更高的收益率以彌補通脹風險。

亞德尼説：「既然治安官沒有這樣做，那麼他們就有責任維持信貸市場的法律和秩序。」

債券收益率將保持高位，阻礙特朗普總統降低抵押貸款利率和重振房地產市場的努力。

去年美聯儲降息時，30年期抵押貸款利率卻矛盾地從9月底的6.08%上升至2025年2月初的6.95%。

美聯儲現在走鋼絲。

亞德尼表示：「對於美聯儲來説，股市崩盤增加了金融不穩定的可能性。」

過早放松，可能會引發資產泡沫。保持利率穩定，可能會面臨來自白宮的政治壓力。

由於通脹率仍徘徊在3%左右，經濟活動具有彈性，因此可能不需要9月份降息。然而，如果它真的發生了，市場可能會起飛--無論是好是壞。

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照片：Shutterstock