鮑威爾或暗示鷹派降息，美股今秋恐面臨15%的回調

受企業盈利表現亮眼及市場對美聯儲即將重啟降息的期待支撐，美股逼近歷史高位。

投資者正熱切期盼美聯儲主席鮑威爾周五在傑克遜霍爾研討會上的演講能釋放足夠鴿派的信號。但Evercore ISI首席股票與量化策略師朱利安·伊曼紐爾（Julian Emanuel）表示，這種期待存在落空的風險，而這可能給股市帶來危險。

在上周日發佈的報告中，他稱鮑威爾在傑克遜霍爾的講話是一個巨大的風險事件，因美聯儲的雙重使命均陷入混亂。

他表示，上周公佈的消費者和生產者價格數據「重燃了關於通脹粘性的爭論」。儘管初請失業金人數保持低位，但8月初發布的非農就業報告顯示，三個月平均新增就業人數為2010年以來最弱——當時失業率為9%。

伊曼紐爾指出，問題在於，在這種背景下，股市卻持續走高，導致標普500指數的動態市盈率升至25.5倍，「處於2000年以來的最高水平區間，且即將進入秋季這一季節性疲軟期」。

一些市場參與者會想起鮑威爾2022年在傑克遜霍爾的講話——伊曼紐爾指出，當時這位美聯儲主席發表了強硬的演講，強調「通脹是首要任務，我們將持續加息」。股市對此反應強烈（大幅下跌）。

鮑威爾2022年在傑克遜霍爾的講話引發股市大跌

伊曼紐爾認為，此次市場可能也大失所望：鮑威爾可能間接暗示9月17日將降息25個基點，但強調50個基點不在選項中，且10月或12月是否降息仍取決於數據。

「對於熱切期待‘9月降息50個基點’的市場而言，這種平衡的表態可能引發短期回調——在結構性人工智能驅動的牛市背景下，10月前或回調7%至15%，」他説。

伊曼紐爾所稱的這場「秋季下跌」，可能符合股市通常的季節性疲軟特徵。

在這種情景下，伊曼紐爾認為可採取的策略包括買入景順QQQ信託系列I（Invesco QQQ Trust Series I，追蹤納斯達克100指數）的10月看跌期權。看跌期權賦予買方在特定日期前以特定價格賣出資產的權利，通常用於交易者認為標的資產將下跌的情況。

此外，他還建議買入估值有吸引力的板塊（如醫療保健），並通過賣出高估值股票，如帕蘭提爾（Palantir）、克利夫蘭-克利夫斯（Cleveland-Cliffs）和Coinbase來籌集資金。