港股創新葯精選ETF(520690)上漲2.15%，恆生醫療ETF(513060)衝擊4連漲，中國創新葯板塊系統性重估仍在繼續

截至2025年8月18日 09:40，恆生港股通創新葯精選指數(HSSCPB)強勢上漲1.39%，成分股亞盛醫藥-B(06855)上漲9.87%，聯邦制藥(03933)上漲3.88%，科倫博泰生物-B(06990)上漲3.55%，三生製藥(01530)，信達生物(01801)等個股跟漲。港股創新葯精選ETF(520690)上漲2.15%， 衝擊4連漲。最新價報1.05元。拉長時間看，截至2025年8月15日，港股創新葯精選ETF近1周累計上漲6.22%。

流動性方面，港股創新葯精選ETF盤中換手5.08%，成交2085.61萬元。拉長時間看，截至8月15日，港股創新葯精選ETF近1周日均成交8036.98萬元。

截至2025年8月18日 09:40，恆生醫療保健指數(HSHCI)強勢上漲1.17%，成分股亞盛醫藥-B(06855)上漲9.87%，一脈陽光(02522)上漲8.90%，四環醫藥(00460)上漲8.39%，心泰醫療(02291)，健康之路(02587)等個股跟漲。恆生醫療ETF(513060)上漲1.67%， 衝擊4連漲。最新價報0.73元。拉長時間看，截至2025年8月15日，恆生醫療ETF近1周累計上漲6.70%。

流動性方面，恆生醫療ETF盤中換手4.14%，成交3.28億元。拉長時間看，截至8月15日，恆生醫療ETF近1月日均成交26.50億元，排名可比基金第一。

【事件/資訊】

1）醫保目錄進展：國家醫保局對「2025年國家醫保目錄及商保創新葯目錄」通過初步形式審查的藥品名單正公示，公示期截至今天（8月18日）；隨后將進入專家評審與談判階段。此次同步推進「商保創新葯目錄」。

2）互聯網醫療業績驅動：京東健康公佈2025年上半年收入353億元，同比增長24.5%；Non-IFRS淨利潤35.7億元，同比+35%。

3）銀諾醫藥8月15日登陸港交所，公開發售超額認購約5,365倍，募資約6.83億港元，主打超長效GLP-1。上市首日股價大幅上漲206.48%。

【機構解讀】

政策主線：政策+BD雙輪驅動。目錄雙軌（基本醫保+商保創新葯）意味着「能進醫保走醫保、談不成進商保」的支付閉環雛形已定，釋放「真創新更易放量」的信號；時間軸看，8月公示收官→三季度評審與談判→10–11月結果發佈，政策催化將貫穿3–4個月窗口。對A+H公司而言，已在公示名單內或具有新增適應症者，階段性更易獲得資金關注。

結構與節奏：業績線與事件線疊加。創新葯在醫保/商保支付「雙軌」與MNC數百億美元級BD「干火藥」共振下，中國創新葯板塊系統性重估仍在繼續；互聯網醫療（平臺+藥房/到家）在高增長與盈利改善帶動下，是H股醫藥里相對收益的主賽道之一；設備耗材側，帶量集採在部分品類節奏持續，短線對單一產品依賴度高、議價能力弱的企業形成估值壓制，但中長期關注出清后龍頭份額提升與國產替代的結構性機會。

【相關ETF】

恆生醫療ETF(513060)及聯接：跟蹤恆生醫療保健指數，一鍵覆蓋港股醫療保健（製藥/器械/服務）核心資產。場外聯接(博時恆生醫療保健ETF發起式聯接(QDII)A：014424；博時恆生醫療保健ETF發起式聯接(QDII)C：014425)。

港股創新葯精選ETF(520690)：緊密跟蹤恆生港股通創新葯精選指數，聚焦港股創新葯龍頭與高研發屬性標的

規模方面，港股創新葯精選ETF最新規模達4.03億元，創成立以來新高。

資金流入方面，港股創新葯精選ETF最新資金淨流出203.59萬元。拉長時間看，近5個交易日內，合計「吸金」1580.69萬元。

回撤方面，截至2025年8月15日，港股創新葯精選ETF成立以來最大回撤5.45%，相對基準回撤0.11%。回撤后修復天數為3天。

費率方面，港股創新葯精選ETF管理費率為0.50%，託管費率為0.10%，費率在可比基金中最低。

跟蹤精度方面，截至2025年8月15日，港股創新葯精選ETF今年以來跟蹤誤差為0.116%，在可比基金中跟蹤精度最高。

港股創新葯精選ETF緊密跟蹤恆生港股通創新葯精選指數，恆生港股通創新葯精選指數旨在反映可經港股通買賣，業務與創新葯研究、開發及生產相關的香港上市公司之表現。

數據顯示，截至2025年8月15日，恆生港股通創新葯精選指數(HSSCPB)前十大權重股分別為百濟神州(06160)、信達生物(01801)、藥明生物(02269)、康方生物(09926)、石藥集團(01093)、中國生物製藥(01177)、三生製藥(01530)、翰森製藥(03692)、藥明康德(02359)、再鼎醫藥(09688)，前十大權重股合計佔比77.98%。

規模方面，恆生醫療ETF近1周規模增長4.23億元，實現顯著增長，新增規模位居可比基金1/3。

數據顯示，槓桿資金持續佈局中。恆生醫療ETF本月以來融資淨買額達109.62萬元，最新融資余額達2.30億元。

截至8月15日，恆生醫療ETF近2年淨值上漲50.45%，QDII股票型基金排名13/91，居於前14.29%。從收益能力看，截至2025年8月15日，恆生醫療ETF自成立以來，最高單月回報為28.34%，最長連漲月數為6個月，最長連漲漲幅為79.42%，上漲月份平均收益率為7.42%。截至2025年8月15日，恆生醫療ETF近1年超越基準年化收益為0.64%，排名可比基金1/3。

截至2025年8月15日，恆生醫療ETF近1年夏普比率為2.42。

回撤方面，截至2025年8月15日，恆生醫療ETF今年以來相對基準回撤0.58%，在可比基金中回撤最小。回撤后修復天數為43天。

費率方面，恆生醫療ETF管理費率為0.50%，託管費率為0.15%。

跟蹤精度方面，截至2025年8月15日，恆生醫療ETF近1年跟蹤誤差為0.060%，在可比基金中跟蹤精度最高。

從估值層面來看，恆生醫療ETF跟蹤的恆生醫療保健指數最新市盈率（PE-TTM）僅31.9倍，處於近3年17.41%的分位，即估值低於近3年82.59%以上的時間，處於歷史低位。

恆生醫療ETF緊密跟蹤恆生醫療保健指數，恆生醫療保健指數提供一項市場參考指標，反映在香港上市、主要經營醫療保健業務證券的整體表現。

數據顯示，截至2025年8月15日，恆生醫療保健指數(HSHCI)前十大權重股分別為百濟神州(06160)、信達生物(01801)、藥明生物(02269)、康方生物(09926)、石藥集團(01093)、中國生物製藥(01177)、京東健康(06618)、三生製藥(01530)、翰森製藥(03692)、藥明康德(02359)，前十大權重股合計佔比62.03%。

（文中個股僅作示例，不構成實際投資建議。基金有風險，投資需謹慎。）

恆生醫療ETF(513060)，場外聯接(博時恆生醫療保健ETF發起式聯接(QDII)A：014424；博時恆生醫療保健ETF發起式聯接(QDII)C：014425)。

港股創新葯精選ETF(520690)，一件捕捉中國創新葯產業發展機遇。

以上產品風險等級為：中高 （此為管理人評級，具體銷售以各代銷機構評級爲準）

風險提示：基金不同於銀行儲蓄和債券等固定收益預期的金融工具，不同類型的基金風險收益情況不同，投資人既可能分享基金投資所產生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。基金的過往業績並不預示其未來表現。投資者應瞭解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經驗及風險承受能力謹慎決策並自行承擔風險，不應採信不符合法律法規要求的銷售行為及違規宣傳推介材料。