開源證券-汽車行業周報：三部委聯合發文推動車輛運輸車行業規範化-250817

（來源：研報虎）

本周專題：三部委聯合推動車輛運輸車行業規範化

　　交通部辦公廳、公安部辦公廳、工信部辦公廳於7月14日聯合印發《車輛運輸車專項治理行動方案》。方案要求從2025年7月至12月底開展專項治理行動推動車輛運輸車行業規範化。依據法規，車輛運輸車最多運載不超過9輛車，而行業中存在部分非法改裝車，車長及運載車數量嚴重超限，存在較高安全隱患，同時擾亂價格體系，劣幣驅逐良幣。新《治理行動方案》將通過嚴格新增車輛准入管理、強化源頭裝載監管、加強執法檢查、加強源頭處罰等多重方式治理行業亂象。節奏上2025年7月為行動部署階段，8月為宣傳教育階段，9-11月開始進行全面治理，12月總結經驗推動常態化管理和長效機制落地。隨着行業規範化，非合規車輛有望逐步出清，運價有望迴歸合理區間，憑藉優異的管理體系和高效的運力調配系統，頭部合規玩家如長久物流等有望顯著受益並提升市場份額。

本周觀點：關注三季度智駕革新和強勢車型周期玩家

　　智駕：理想汽車、小鵬汽車VLA智駕算法陸續開始亮相，馬斯克宣佈FSDV14將於約9月底發佈，目前智駕功能已實現好用，升級后將實現體驗躍升，帶來顯著差異化競爭優勢，重視其對市場帶來影響。整車：仍建議關注智駕強勢主機廠及佈局高端市場玩家。零部件：關注業績優異、低估值標的；同時關注切入機器人/服務器液冷等前沿領域玩家的價值重估機會。

　　本周熱點：華為乾崑智駕搭載量突破100萬；財政部等對汽車等貸款給予貼息

　　華為乾崑智駕搭載車型突破100萬輛（覆蓋15-101.8萬22款車型）；尊界超級工廠8月第一周交付突破200+，成為70萬+轎車銷量榜單前列；尚界：已收到超1500家經銷商報名；小鵬-大眾深化合作，電子電氣架構將應用於大眾在華燃油/插混車型（2027年落地）；馬斯克宣佈特斯拉Robotaxi服務將於9月向公眾開放，FSDV14六周后發佈；吉利上半年營收1503億，全年目標上調至300萬輛；禾賽激光雷達2025Q2交付量暴增307%（獲豐田等9家定點）；財政部對5萬+汽車消費貸款貼息（9月實施）；貴州、湖南、河南、安徽等地暫停置換補貼（報廢更新政策延續）；工信部新規嚴禁輔助駕駛誇大宣傳，未經備案不得OTA升級。

投資建議

　　智駕逐步開啟商業化落地，有關主機廠和零部件公司有望持續受益，智駕強勢主機廠及高成長和機器人佈局的零部件公司有望迎來顯著機會。整車推薦小鵬汽車-W、上汽集團、比亞迪、長安汽車、長城汽車、零跑汽車，受益標的：賽力斯、江淮汽車、廣汽集團、北汽藍谷、理想汽車-W、吉利汽車等。零部件賽道關注華陽集團、德賽西威、均勝電子、經緯恆潤、美格智能、華測導航、滬光股份、瑞鵠模具、拓普集團、新泉股份、繼峰股份；受益標的：伯特利、保隆科技、科博達、地平線機器人-W、黑芝麻智能、中科創達、博俊科技、上海沿浦、愛柯迪、星宇股份等。

　　風險提示：乘用車行業需求不及預期；汽車行業競爭加劇；電動智能化轉型不及預期；政策支持力度不及預期；原材料價格大幅波動風險。