雙登股份今起招股，引入三水創投為基石投資者，預計8月26日掛牌上市

雙登股份(06960.HK)發佈公告，公司擬全球發售5855.7萬股H股，中國香港發售股份585.6萬股，國際發售股份5270.1萬股，另有約15%的超額配股權；2025年8月18日至8月21日招股；發售價將為每股發售股份14.51港元，中金公司、華泰國際及建銀國際為聯席保薦人；預期股份將於2025年8月26日開始在聯交所買賣。

雙登股份已訂立基石投資協議，據此，基石投資者同意在若干條件的規限下，按發售價認購或促使其指定實體認購可按總額為人民幣2.20億元購入的若干數目發售股份。按發售價每股股份14.51港元計算，基石投資者將予認購的發售股份數目將為1667.3萬股發售股份。

基石投資者三水創業投資有限公司(「三水創投」)為泰州三水投資開發有限公司的全資附屬公司，該公司由泰州市政府國有資產監督管理委員會最終控制。

據招股書，雙登集團是大數據及通信領域能源存儲業務的領先公司，專注於設計、研發、製造和銷售儲能電池及系統。

截至2024年12月31日，雙登集團服務了五家全球十大通信運營商及設備商、近30%全球百大通信運營商及設備商、以及中國五大通信運營商及設備商。公司服務中國十大自有數據中心企業的80%，以及中國十大第三方數據中心企業的90%。於2022年、2023年及2024年，公司服務五大客户的平均時長超過十年。

根據弗若斯特沙利文的數據，於2024年，雙登集團在全球通信及數據中心儲能電池供應商中出貨量排名第一，市佔率達11.1%。根據弗若斯特沙利文，以新增裝機容量計算，於2024年公司在全球儲能電池供應商中排名第十二，市場份額達到2.5%。

全球能源市場正在經歷從化石能源到可再生能源的深遠變革。全球電氣化趨勢不斷演進，進一步帶來新能源、儲能及智慧電網等的深層次聯動，推動綠色經濟的可持續發展及全球儲能市場的迅速增長。根據弗若斯特沙利文，全球儲能累計發電機容量預計由2024年的746.8吉瓦時提升至2030年的6,810.1吉瓦時。

雙登集團於2011年於中國江蘇省泰州成立，十余年來，公司充分驗證了電池服務的可靠性及高質量。公司持續拓展業務，並建立起良好的全球聲譽，打造品牌影響力，為公司的長期持續發展奠定了堅實的基礎。

通信基站儲能：成立之初，雙登集團進入通信基站儲能領域，陸續與中國移動、中國聯通、中國電信及中國鐵塔等中國領先通信運營商及設備商建立長期合作關係。公司持續拓展海外市場，成功進入愛立信、沃達豐、挪威電信等世界知名企業供應鏈。根據弗若斯特沙利文，公司於2024年在全球通信基站儲能市場的出貨量排名第一。於2024年，公司於全球通信市場的市場份額達9.2%。

數據中心儲能：隨着大數據技術的滲透與推廣，數據中心儲能電池成為保障資料安全及能源安全的必要產品。於2018年，公司敏鋭捕捉互聯網時代市場需求，並開始與大型科技企業、數據中心運營商等客户建立合作關係。自2018年以來，公司陸續與阿里巴巴、京東、百度、萬國及秦淮數據等達成合作。於2022年，公司創新性在中國打造的首例規模化數據中心「備電+循環」複合儲能項目，成功向雄安城市超算中心供應公司的產品，助力其成功獲認可為國家綠色數據中心。

截至最后實際可行日期，公司的數據儲能產品已累計應用於數百家數據中心。根據弗若斯特沙利文，於2024年，公司在全球數據中心儲能市場的出貨量排名中國企業第一。於2024年，公司在全球數據中心市場份額達到16.1%。

電力儲能場景：雙登集團致力於擴大公司於電力儲能領域的影響力，成功抓住了大規模電網儲能、商業和住宅儲能領域帶來的市場機會。其中，作為儲能產品和系統的主要供應商，公司參與了國網張北儲能系統項目的開發，該項目是自2011年展開營運以來截至最后實際可行日期以裝機容量計算全球最大的新能源示範發電站，集風電、太陽能光伏發電、儲能系統及智能電力傳輸新能源發電站於一體。

此后，公司在中國不同地區以及柬埔寨、蒙古、幾內亞及中非落地儲能項目。於2016年，公司開始開發商業和住宅環境中的儲能電池。作為著名品牌，公司的產品銷往歐洲、非洲、亞洲以及其他18個國家及地區。根據弗若斯特沙利文，於2024年，就商業及住宅儲能電池出貨量而言，公司為中國領先的公司之一。

於往績記錄期間，公司的收入主要來自銷售儲能電池，包括鋰離子電池及鉛酸電池。公司的鋰離子電池主要為磷酸鐵鋰電池，軟包電池及方形鋁殼電池。公司的鉛酸電池包括吸水玻璃墊電池、膠體電池及鉛碳電池。各類電池均具有全面功能及獨特優勢，可滿足客户於通信基站、數據中心、電力儲能特定的應用場合需求。

財務方面，在往績記錄期間，雙登集團透過向客户銷售產品（包括鋰離子電池及鉛酸電池）產生收入。公司亦產生其他收入，主要包括銷售鉛渣等廢棄物及電力銷售。於2022年、2023年、2024年及截至2025年5月31日止五個月，公司的總收入分別為40.73億元(人民幣，下同)、42.60億元、44.99億元及18.67億元。

於往績記錄期間，雙登集團主要從通信基站、數據中心、電力儲能場景及其他場景使用的電池產生毛利。受惠於強勁的行業需求及公司的市場地位提升，毛利率由2022年的16.9%逐步改善至2023年的20.3%。此增長亦得到公司因應原材料成本波動而調整售價的能力，以及規模經濟效益及生產效率提升的支持。

公司的毛利率減少至2024年的16.7%，主要由於原材料成本（尤其是鉛錠）上漲，並採用更具競爭力的定價條款以保持及提升公司的市場領先地位。公司的毛利率減少至截至2025年5月31日止五個月的14.9%，主要由於毛利率較高的產品類別鋰離子電池的收入貢獻減少及公司策略性地降低價格，以維持公司於市場的領先地位。

根據弗若斯特沙利文，全球儲能電池市場的競爭激烈。就全球儲能電池行業而言，公司參與了全球通信及數據中心儲能電池市場，以及全球電力儲能市場。於2024年，全球通信及數據中心應用儲能電池新增裝機總量達60.4吉瓦時，前五大廠商合計市佔率約40.7%。雙登集團出貨量達6.7吉瓦時，位居全球通信及數據中心儲能電池供應商第一，市佔率為11.1%。

雙登集團估計，假設超額配股權未獲行使，集團將自全球發售獲得所得款項淨額約7.563億港元(假設發售價為每股發售股份14.51港元)。

集團擬將全球發售所得款項淨額用作下列用途：約40.0%將用作於東南亞興建一個鋰離子電池生產設施，此乃集團其中一項主要發展策略，集團將於東南亞興建的鋰離子電池生產設施，將主要用作生產供數據中心用電池，藉此培育集團業務的第二增長支柱，並提高數據中心儲能產品的市場份額；

約35.0%擬用於資助於泰州建立一個研發中心，重點研究及開發：提高儲能電池壽命；固態電池；鈉離子電池；及BMS技術；約15.0%擬用作加強集團的海外銷售及營銷，以便集團能夠增強集團的全球影響力、更好地服務集團的海外客户並促進集團的國際銷售；以及所得款項淨額約10.0%擬用作撥付營運資金及其他一般企業用途。