SA圓桌會議：哪些公司可能很快被收購？

在最近的一項Seeking Alpha民意調查中，我們詢問了讀者，他們認為哪些上市公司可以在短期內被收購。

在做出迴應的291名讀者中，9%的讀者選擇BP（紐約證券交易所代碼：BP）作為首選，其次是諾福克南方公司（NSC）、英特爾（納斯達克股票代碼：INTC）、華納兄弟（納斯達克股票代碼：WBD）、CoreWeave（納斯達克股票代碼：CRWV）、Rocket Lab（RKLB）、SentinelOne（紐約證券交易所代碼：S）和CNX（CNX）。值得注意的是，在調查結束后的幾天里，聯合太平洋航空（UNP）和諾福克南方航空（NSC）宣佈了合併計劃。

我們詢問了Seeking Alpha分析師Oliver Rodzianko、Daniel Jones和Jonathan Weber，他們認為哪些公司可能成為收購目標。

您認為哪些公司有可能在近期被收購？

Oliver Rodzianko：近年來，網絡安全行業經歷了大量的整合，據報道，SentinelOne（NYSE：S）過去曾吸引過收購興趣。就在2023年，有報道稱SentinelOne（NYSE：S）探索了一項潛在的出售，尤其吸引了私募股權。該公司約60億美元的市值相當可觀，但對於併購目標來説肯定是合理的。CrowdStrike（CRWD）或Palo Alto Networks（PANW）可以將SentinelOne的人工智能驅動的自主安全集成到其現有平臺中，並獲得雙重好處，即消除一些競爭，同時增強他們的實力。

喬納森·韋伯：BP（紐約證券交易所代碼：BP）可能成為收購目標。與其他超級巨頭相比，其市值相對較低，而且過去幾年反覆的戰略轉變讓一些投資者希望在領導力方面做出改變。殼牌（SHEL）等收購可以提供這一點。

丹尼爾·瓊斯：鑑於我最喜歡的公司之一諾福克南方公司（NSC）已經被確認參與交易，我會忽略該公司。但另一個據傳成為收購目標的主要候選人正是能源巨頭BP（紐約證券交易所代碼：BP）。有傳言稱該公司可能成為殼牌公司（SHEL）收購的目標。這將是一筆鉅額交易，可能是該行業歷史上規模最大的交易之一。

然而，殼牌似乎不太可能繼續進行此次收購，因為該公司在6月下旬表示，「尚未積極考慮向英國石油公司提出收購要約，並確認尚未就可能的收購要約與英國石油公司進行接觸，也沒有與英國石油公司進行談判。"

這並不意味着與另一位追求者的交易可能不會發生。通常當謠言開始這樣流傳時，意味着其他玩家正在考慮採取自己的行動。儘管不在石油和天然氣領域，但以美國鋼鐵的傳奇為例。2023年，克利夫蘭懸崖（CLF）提議收購該公司，但日本鋼鐵製造商新日鐵（OTCPK：NPSCY）（OTCPK：NISTF）進行收購。

事實是，傳統能源領域提供了大幅節省成本的機會，隨着時間的推移，可能需要對該行業進行整合，因為將逐步擺脫化石燃料。

您對SA讀者的選擇有何看法？名單上是否缺少強有力的候選人？

Oliver Rodzianko：我認為SA讀者選擇的大多數公司規模太大，在各自行業中地位太穩固，因此不太可能全面收購它們。也就是説，所概述的許多業務的某些部門肯定會被剝離，我不會感到驚訝。

就全面收購而言，DocuSign（納斯達克股票代碼：DOCU）對Salesforce（CRM）、Adobe（ADBE）或微軟（MSFT）來説是有意義的，而Pinterest（紐約證券交易所股票代碼：PINS）絕對可以作為Meta（META）的收購。但大型公開市場規模的併購是相當反覆無常的--需要擁有細緻入微的長期戰略的買家才願意犧牲近期現金來換取更大的護城河;這就是為什麼很難預測。

喬納森·韋伯：讀者選擇的許多內容都有一個共同點：操作問題或執行力不佳。BP（BP）、英特爾（納斯達克股票代碼：INTC）和華納兄弟（納斯達克股票代碼：WBD）就是如此。通過被更強大的公司收購併組建新的管理團隊，這種不佳的執行力可能不再是一個問題;因此，這些公司成為收購目標似乎是合乎邏輯的。此外，科技是一個熱門行業，財力雄厚的參與者不斷尋找非有機增長的方法;因此，SentinelOne（S）和CoreWeave（納斯達克股票代碼：CRWV）也可能成為目標。

丹尼爾·瓊斯：儘管Topgolf Callaway Brands（紐約證券交易所代碼：MODG）是一家規模相當小的公司，但我相信Topgolf Callaway Brands（紐約證券交易所代碼：MODG）可能是一個非常有趣的收購候選人，但前提是該公司明年分拆其Topgolf業務。正如我在過去的文章中詳細介紹的那樣，該業務看起來非常便宜，特別是與Acushnet Holdings（GOLF）等公司相比。廉價收購競爭對手可能是創造巨大股東價值的一種方式。但需要明確的是，目前還沒有任何潛在交易的傳言。我的這一點完全基於我對兩家公司的瞭解以及Topgolf Callaway Brands目前的吸引力。

您認為併購活動會加快、放緩還是在今年剩余時間保持不變？

Oliver Rodzianko：如果2025年下半年兩次降息，併購活動將會增加，而且隨着美聯儲變得更加鴿派，併購活動在2026年肯定會增加。目前科技、醫療保健和可再生能源等主要行業的長期增長強勁，因此處於有利地位、希望利用新宏觀實力的參與者肯定會開始關注交易。

對於現金狀況強勁的公司來説，2025年底可能是最佳時機，因為估值將保持温和，到2026年中期，交易成本將高得多。前提是這些公司不為收購發行債券，在這種情況下，2026年的較低利率環境將是更好的買入時機。地緣政治狀況也在放松，這使得企業在穩定收入範圍的概念下對運營冒險更加有信心。

喬納森·韋伯：如果美聯儲今年晚些時候降低利率，併購活動可能會加快--更便宜的資金可能會推動交易。與上屆政府相比，現任政府在併購方面更加自由放任，這也可能對收購產生積極影響。如果不降息，交易可能會保持在近幾個月看到的水平。

丹尼爾·瓊斯：正如我最近在一篇文章中詳細介紹的那樣，我堅信美國經濟正在陷入衰退。關税狀況對滯脹環境構成了重大的短期風險。這已經開始在數據中顯現出來。通常，在經濟低迷期間，交易流程會放緩。因此，我完全預計，再加上利率上升，併購的步伐將會下降。當然，一旦經濟觸底企穩，一旦利率下降，情況就會不同。公司將能夠更好地以優惠的價格收購其他公司。而且資本也會更便宜。