國金證券-具身智能行業研究周報：2025世界機器人運動會開幕，Robotaxi加速商業化落地-250816

（來源：研報虎）

核心觀點：

　　輔助駕駛：景氣度加速向上，高階智駕滲透率持續提升，Robotaxi加速投放。

奧比中光與地平線、地瓜機器人達成戰略合作，攜手推動機器人智能化。8月11日，奧比中光與地平線及其控股子公司地瓜機器人在北京簽訂合作協議，雙方將在機器人智能化領域展開深度合作，充分發揮各自的技術與產品優勢，攜手推動機器人產業的技術創新與落地應用。奧比中光創始人、董事長兼CEO黃源浩與地平線創始人兼CEO余凱共同出席見證簽約儀式；奧比中光機器人產品線總經理王成、地瓜機器人CEO王叢代表雙方簽署協議。

文遠知行獲Grab投資數千萬美元，雙方將合作在東南亞大規模部署Robotaxi。8月15日，全球領先的輔助駕駛科技公司文遠知行宣佈，東南亞地區的超級應用平臺Grab（NASDAQ：GRAB）將對其進行數千萬美元的股權投資。

　　機器人：景氣度加速向上，世界機器人大會召開展示運控能力。

　　智元機器人推出世界模型平臺GE。新平臺GE不同於傳統「數據—訓練—評估」割裂的流水線模式，GE將未來幀預測、策略學習與仿真評估首次整合進以視頻生成為核心的閉環架構，使機器人在同一世界模型中完成從「看」到「想」再到「動」的端到端推理與執行。

　　2025世界機器人運動會在北京亦莊開幕。運動會賽事將持續三天，由主體賽事和外圍賽事組成，包括26個項目,其中外圍賽事包括自由搏擊、投籃大賽等。競技賽中，機器人將挑戰人類傳統體育項目，包括跑步、跳高、跳遠、自由體操和3V3、5V5足球賽等。表演賽設置單機舞蹈、羣體舞蹈、武術和靈機一動等項目，展現機器人的實時協同控制和羣體協作能力。

投資建議

　　ROBO+是汽車板塊最強產業趨勢。具身智能是AI最強應用，而智駕和人形機器人則是具身智能最重要兩個方向。在電動化之后，智駕和人形機器人為代表的ROBO+賽道將重塑整個汽車產業鏈，成為汽車板塊最強產業趨勢。輔助駕駛：高階智駕1-N，robotaxi 0-1，供應鏈芯片、激光雷達、光學器件（攝像頭鏡頭以及國產cis芯片）和清洗等賽道迎來爆發式增長。25年高階智駕滲透率步入爆發式增長，輔助駕駛和robotaxi共同驅動大算力芯片、激光雷達、光學器件、傳感器清洗系統等賽道高速增長，芯片領域重點關注龍頭公司地平線機器人，激光雷達領域建議關注整機龍頭公司，光學器件建議關注舜宇光學、宇瞳光學，傳感器清洗賽道關注清洗系統領先公司，整車領域建議關注華為系、理想汽車等在五大競爭要素都具備積累的廠商。機器人：下半年關注上半身技術迭代及零部件門票行情。（1）本體：汽車主機廠、3C品牌商因為掌握需求場景以及硬件供應鏈，相對競爭優勢正在提升，同時擁有大腦以及硬件迭代能力和需求場景的如華為、字節、小米等機器人，仍然是商業邏輯最順的。看好特斯拉、figure、華為、字節、小米、智元等機器人。（2）供應鏈：25H2緊握「門票行情」+技術迭代。1）門票行情：25H2重點關注特斯拉、智元、華為供應鏈，特斯拉鍊是最快進入小批量的供應鏈，Q2業績説明會再次表明其量產規劃無虞，預計供應鏈短暫停滯后將重新啟動，H2各環節定點將陸續落地，關注觸覺傳感器、諧波減速器、擺線針輪、高功率密度電機、peek以及粉末冶金工藝；智元供應鏈變化點在於垂直商業模式的重構，重點推薦全尺寸人形機器人ODM寧波華翔，並關注潛在peek佈局；華為供應鏈重點在下游垂直應用場景的落地。2）技術迭代：H2重點關注靈巧手、電機和peek等。靈巧手是人形機器人板塊技術迭代最快的部件，H2關注靈巧手核心部件觸覺傳感器技術方案的迭代（電阻、視觸覺等，用量的提升）、絲槓加工技術的迭代（冷鍛工藝）等；電機賽道，關注新型磁材如釤鐵氮等0-1；H2，由於成本下降和龍頭公司示範效應，peek替代傳統鋼等將會加速，peek有望從絲槓保持架進一步延伸到其他部件。

本周重要行業事件

　　奧比中光與地平線、地瓜機器人達成戰略合作、文遠知行獲Grab投資數千萬美元用於在東南亞大規模部署Robotaxi杜、小馬智行發佈Q2財報、禾賽發佈2025 Q2財報/禾賽獲得豐田汽車旗下品牌激光雷達定點並將於2026年開啟量產、2025上半年激光雷達裝機量出爐禾賽重回第一星海圖首發全身智能VLA模型、NVIDIA推出全新NVIDIAOmniverse？庫和NVIDIACosmos？世界基礎模型（WFM）、戴盟機器人完成億元級天使++輪融資。

風險提示

　　行業競爭加劇；汽車與電動車銷量不及預期；人形機器人進展不及預期。