特朗普對高盛的攻擊可能導致華爾街獨立分析的弱化

　　投資者和學者表示，美國總統唐納德・特朗普對高盛（GS）有關關税風險研究報告的批評，可能會促使一些分析師淡化其研究內容，這一結果可能會讓投資者獲得的信息不再那麼可靠。

　　高盛等銀行撰寫的大量研究報告，被對衝基金和資產管理公司等機構投資者用於資本配置決策。

　　銀行業消息人士和投資者在接受採訪時稱，特朗普在言論中猛烈抨擊高盛、其經濟學團隊及首席執行官戴維・所羅門，指責他們做出了 「糟糕的預測」，這在華爾街引發了關於可能產生的后果的討論。

　　一位知情人士透露，在一家華爾街銀行，特朗普的言論引發了員工之間的非正式討論。該人士表示，他們還討論了在特朗普解僱美國勞工統計局（BLS）局長后，如何整合政府數據 —— 特朗普稱該機構的數據被政治化，但沒有提供證據。不過，這家銀行並未考慮改變研究運作方式。

　　「這最終將取決於個人承受來自白宮大量批評的能力，以及這些銀行對其首席經濟學家的支持程度，」 曾在多家銀行經濟學部門工作過的羅森伯格研究公司的戴夫・羅森伯格表示，「如果我們注意到研究報告被淡化…… 那麼我們就會知道這已經產生了影響。」

　　克雷塞特資本的首席投資策略師傑克・阿布林表示，如果銀行真的開始自我審查，那些沒有資源自行開展分析的小投資者可能會受到最大影響。

　　特朗普的批評是他對美國企業和其他機構的最新攻擊，這與歷史慣例相悖 —— 以往總統通常不會因私人公司和高管的某些不合己意的行為而公開點名指責。

　　一些考慮將關税成本轉嫁給客户的公司遭到了公開批評，而從商出身的特朗普直接干預私人企業決策，例如與英偉達（NVDA）達成協議，要求其將對中國銷售人工智能芯片的部分收入上交政府。

　　得克薩斯大學證券法教授亨利・胡表示：「特朗普無疑正在採取一系列舉措，這些舉措與關於政府和私營企業各自角色的傳統觀點背道而馳。」

　　本周早些時候，特朗普在社交媒體上發帖稱，外國公司和政府大多在承擔他所徵收關税的成本，這與高盛的研究結果相悖。

　　一位白宮官員對路透社表示：「鑑於賣方華爾街分析師的預測準確率與隨機猜測相差無幾，總統行使其第一修正案權利對有缺陷的華爾街研究發表看法，小投資者不會受到影響。」

　　周三，高盛美國首席經濟學家戴維・梅里克爾在 CNBC 上為其研究辯護，誓言要 「繼續開展」 該行認為具有參考價值的研究。

　　高盛拒絕進一步置評。

　　其他主要銀行，包括富國銀行、摩根大通、摩根士丹利、德意志銀行、美國銀行和花旗集團，均拒絕置評。

聲譽風險

　　已有自我審查的跡象。摩根大通資產管理公司高級投資策略師邁克爾・錢伯萊斯特今年早些時候在一次網絡研討會上表示，他避免公開表達自己對美國關税的一些看法。錢伯萊斯特發表上述言論后不久，摩根大通首席執行官傑米・戴蒙表示，他希望分析師能暢所欲言。錢伯萊斯特和摩根大通均拒絕對此事置評。

　　亨利・胡表示，即便看似屈服於政治壓力，也存在風險。

　　「高盛的聲譽資本正處於危險之中，」 他説，「如果他們對經濟的看法帶有偏見，並且被證明是錯誤的，那還有誰會選擇高盛提供的任何諮詢服務呢？」

　　富國銀行的銀行業分析師邁克・梅奧表示，獨立研究對投資銀行的聲譽至關重要。「投資銀行的生死存亡取決於其聲譽和獨立性。這一點超越了所有其他考量。」

　　一位消息人士稱，長期以來，華爾街的研究報告一直受到嚴格監管，有監督分析師對研究報告進行審查，以確保語言不帶煽動性、情緒性或黨派性，確保報告客觀且有出處。

　　該人士表示，如果分析師感覺無法暢所欲言，那麼投資者將付出更多成本或承擔更大風險。市場流動性將受到影響，外國對美國市場的參與度也將降低。

　　20 世紀 90 年代末互聯網泡沫破裂后，小投資者的鉅額損失引發了對華爾街研究報告的首次重大調查。時任紐約州總檢察長的埃利奧特・斯皮策發現，華爾街分析師爲了幫助其所在銀行贏得承銷和諮詢業務，用不實的 「買入」 評級取代了自己的真實觀點。其結果是：華爾街支付了 15 億美元的全球和解金，一些分析師被終身禁業。

　　盈透證券的市場策略師史蒂夫・索斯尼克表示，目前的這場風波是否會對華爾街產生重大影響，還是隻是小題大做，還有待觀察。

　　他補充説：「這確實引發了很多問題。」