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2025-08-15 18:14
(來源:不良資產行業觀研)
8月13日,根據平臺記錄顯示,香港開發商路勁基建的部分債券持有人在寬限期結束時未能收到息票支付款項。意味着路勁基建正式違約。
正式宣佈違約
8月14日,路勁基建有限公司(以下簡稱「路勁」)發佈內幕消息公告,披露了其財務狀況的一系列關鍵數據。
我們於2025年6月20日開始進行載於日期為2025年6月20日的同意徵求備忘錄中有關票據的同意徵求,並提出了若干修訂及豁免。
同意徵求旨在緩解本集團面臨的短期流動性壓力。代表所有系列票據未償還本金總額的大多數持有人已投票贊成2025年6月建議。
我們於2025年7月17日重新開始進行有關票據的同意徵求,並根據收到的若干少數持有人的反饋作出一些澄清。
代表所有票據之未償還本金總額的大多數持有人已投票贊成建議修訂及豁免。然而,由於並非所有系列均達到同意門檻,建議修訂及豁免並未實施。
8月8日,路勁基建有限公司發佈公告稱,就2028年、2029年及2030年到期的5只擔保優先票據的同意徵求情況進行了更新。
公告顯示,儘管代表所有票據未償還本金總額的大多數持有人已對建議修訂及豁免投下贊成票,但並未獲得所有系列票據必需的同意,同意條件尚未達成。
因此,發行人決定不在大會上提呈當前版本的特別決議案,而所有因同意徵求目的被鎖定的票據,將在會議結束后儘快解除鎖定。
據瞭解,路勁此次涉及的五隻美元債,具體涵蓋2028年3月到期、利率6.7%的債券,2028年9月到期、利率5.9%的債券,2029年3月到期、利率6.0%的債券,2029年7月到期、利率5.2%的債券,以及2030年1月到期、利率5.125%的債券。
而且由於建議修訂及豁免尚未生效,發行人無法運用指定資產所得款項支付2029年7月到期債券的利息。
此前收購孫宏斌旗下順馳
路勁,全名路勁基建有限公司,是主營房地產和國內公路收費的香港上市公司,創始人單偉豹被稱作「公路之王」。
單偉豹1946年生於上海,16歲隨父母移居香港。如今,他已逾70歲,早已退居二線。
單偉豹從1982年開始在內地投資,涉及建築材料、石礦、公路建設等領域。
1994年,他創立路勁,主營大陸公路業務。兩年后,路勁便登上港交所,成為第一家打破香港上市需要三年業績記錄的公司。隨着它在內地「開疆擴土」,單偉豹逐漸成為中國的「公路之王」。
在房地產領域,2003年開始涉足國內房地產業務,並在其后完成對孫宏斌旗下順馳的收購,從而奠定了全國化發展佈局。2006年,順馳資金鍊斷裂,路勁以12.5億元收購順馳55%股權,2007年1月取得順馳94.74%股權,總共投入18億元。
但近年來,房地產市場持續下行壓力,讓路勁的房地產業務遭受重創,再加上債務到期的巨大壓力,使得公司不得不持續採取一系列措施來應對危機。
在過往,路勁也曾採取過資產出售等舉措來緩解債務壓力。
2023年底,路勁將國內經營已久的四條高速公路打包出售,對價約44億元。當時表示,通過出售事項使公司以公允價值變現於高速公路的投資價值,預期收益淨額約9億港元。
流動性危機呈現
路勁的流動性危機,在前兩年已經突顯。
根據路勁公佈的財報,2024年營業收入為51.27億元,淨利潤為-30.64億元,每股收益為-5.5元。
路勁稱,公司面臨多重挑戰:房地產市場持續低迷、境內流動性受限、無法將現金匯出境外償債,以及香港房地產市場持續減價,這些因素共同導致公司面臨償債及流動性壓力。
過度投資國內房地產,是路勁陷入流動性危機的主要原因。
路勁剛成立的時候,專注於收費公路項目,項目涵蓋中國內地五條高速公路及印尼四條高速公路。
后又拓展了房地產業務,土地儲備集中於長三角、渤海灣及大灣區,截至2024年約259萬平方米。
根據統計,2021年,路勁年度銷售額達515.57億元,以664.6億操盤金額在房企中排名第46位。在高峰之后,逐漸陷入流動性危機。