逼空行情下的投資機遇：穩定幣概念股Mercurity Fintech（MFH.US）

美股小票股逼空行情醖釀投資機遇，而「穩定幣」概念成為多頭扎堆的熱門板塊，其中數字金融科技集團Mercurity Fintech（MFH.US）關注度較高。

智通財經APP瞭解到，7月29日，MFH發佈公告，由於市場條件及不可遇見的挑戰導致未滿足交割條件，公司的普通股和認股權證的未完成發行。實際上，該公司在宣佈定增后，股價經歷了過山車式的波動。

此次取消定增，一方面考慮到波動率上升產生的高風險，另一方面基於投資者的信任，看好的投資者於低位大幅推升了公司股價，迅速修復至定增前估值，且取消定增不會稀釋股權，從而給投資者帶來更大的回報率。公告當日，該公司股價大漲，漲幅高達22.73%，而在「逼空行情+穩定幣概念」下，持續驅動上漲趨勢。

實際上，當前市場全面進入了逼空行情，美股近期迎來了小票股投資熱。

高盛集團交易部門數據顯示，7月份針對羅素2000指數的空頭頭寸（short-interest）已達到160億美元，為2021年以來的最高水平之一。瑞銀機構曾在近月前發佈研報，根據其統計，自2022年以來出現過4次超過30%的逼空行情，但認為此輪「逼空行情」已經結束，而高盛數據顯示，逼空情緒仍未觸及高點。

從近期行情看，逼空行情主要集中在（空頭頭寸）short interest高，流通盤小，借券成本飆升等小票股。其實逼空行情還基於多頭投資者對政策以及對板塊的發展共識，以及對標的的看好，多重共振下持續拉昇股價，迫使空頭不得不高價買入而推動加速上漲。

穩定幣合法化帶來投資機遇，7月份特朗普在白宮正式簽署GENIUS 法案，8月份《香港穩定幣條例》將正式生效，這些政策將使得RWA加速構建起穩定幣生態，RWA涵蓋了廣泛的資產類型和應用場景，其中區塊鏈應用相關企業關注度最高。基於此，風頭正盛的MFH得到了多頭資金持續搶注。

此次MFH取消定增，並不影響公司業務的運營，且基於目前的投資環境，有兩個維度釋放其股東價值，短期而言逼空行情將持續驅動市值快速上升，長期穩定幣政策下區塊鏈資產將得到全面重估，基本面預期驅動長期投資價值。

第一個維度：逼空行情下的短線機遇。根據Fintel數據顯示，當前該公司的Short Interest為1.815M股，佔流通股 4.43%，而借券成本達30%，説明做空成本在市場可借券數量低至2000股，這完全符合上文提到了逼空行情標的。而且該公司放巨量再縮量上漲，多頭明顯惜售，短期內搶籌持續提升空頭成本，市值將趨勢性走高。

從歷史上逼空案例來看，最典型的莫過於2021年GME的逼空大戰，在1月份，該公司遭遇對衝基金大量做空，然而多頭強勢不斷吸引投資者進場，拉高做空成本使其平倉加劇上漲，從1月8日到1月27日不到三周內飆升達2700%；同年5-6月份AMC也經歷逼空行情，據當時的沽空研究機構S3 Partners數據，該公司空頭倉位與其流通股的比例接近兩成，高比例頭寸下成為逼空良好土壤，從5月25日至6月4日，短短九個交易日其股價翻超5倍，令空頭損失慘重。

不過從逼空行情后的走勢看，能夠走長期上漲趨勢的必然是具有業績前景及基本面預期的優質股，空頭出清后看好的價值投資者持續加碼，而MFH為具備長期價值的標的。

第二個維度：基本面預期下的長期價值。MFH未來前景主要基於實體應用市場和資本市場的雙重共振驅動。在實體市場，AI驅動下，區塊鏈技術逐步成熟，應用場景覆蓋到更多的行業，實現規模商業化；在資本市場，穩定幣合法化將為區塊鏈一級及二級市場帶來投資熱，驅動估值上升，尤其是具有潛力的標的。

今年下半年，MFH將加快區塊鏈領域的佈局。6月，該公司宣佈了一項8億美元募資計劃，用於建立長期比特幣儲備，用於建立長期比特幣儲備，通過機構級託管與鏈上流動性協議構建生息型數字資產儲備框架；7月與Solana Ventures達成2億美元股權信貸協議，深度綁定這一以高吞吐量、低手續費為核心優勢的公鏈生態，計劃通過質押、驗證節點及Solana DeFi協議獲取收益，並投資基於Solana的代幣化資產和現實資產平臺。

MFH精準切入區塊鏈應用落地的核心賽道，而穩定幣合法化下RWA資產迎來發行潮，該公司擁有核心落地資產將得到投資者的廣泛關注，而在技術及政策推動下，無論在應用落地還是區塊鏈金融資產估值上，都將給該公司帶來較高的業績預期。區塊鏈作為核心的穩定幣發行資產，也將受益於政策驅動下成為機構的最佳配置。

而基於對公司長遠發展前景的認可，MFH董事會批准了一項未來12個月內最高1000萬美元的股份回購計劃，彰顯了管理層在推進區塊鏈資金管理平臺建設過程中持續提升股東回報的堅定承諾。在二級市場，近期該公司股價強勢上漲修復，除了逼空行情影響外，更多的是看好的投資者搶籌入場。

總的來説，MFH短期仍處於多頭趨勢，主要為逼空行情仍未結束，空頭頭寸高，流通盤小，借券成本上升的標的仍是資金首選，且該公司為正宗的穩定幣概念股，有望持續吸引短長線資金；該公司長期具備投資價值，在區塊鏈應用落地的核心賽道不斷加碼，政策面基本面預期均較為明朗，將驅動估值長期上升，釋放股東價值。