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中國頂流私募「美股成績單」:李錄罕見重倉拼多多 高毅大舉清倉中概股

2025-08-15 17:55

隨着美股機構投資者第二季度持倉數據(13F)報告陸續披露,高瓴、景林等中資私募機構的海外投資動向也盡數浮出水面。

從13F報告來看,第二季度高毅、高瓴顯著減持或清倉了部分中概股,而在美股市場上少有動作的李錄卻時隔三年重新建倉拼多多,體現出在第二季度美股動盪之際,不同基金對中概股前景的態度分歧。

但總體來説,拼多多、富途、華住集團等中概股仍然是中資私募機構最為關注的重倉股,而英偉達、Meta、微軟等美股科技巨頭也越來越多地活躍在這些中資機構的持倉名單中。

需要説明的是,13F表僅要求基金披露美股多頭持倉,所以並不能完整反應該基金運作的全貌。

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高瓴HHLR Advisors:拼多多穩居第一重倉股 部分中概股遭減持

今年第二季度,高瓴美股持倉總市值達31.05億美元,在前十大重倉股中,中概股佔據八席,拼多多穩居第一大重倉股,持股市值7.3億美元,佔總持倉的23.52%,富途控股持股市值達5.33億美元,佔比17.17%,躍升一位至第二大重倉股。

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高瓴前五大加倉和減倉

在高瓴的重倉股中,拼多多年內上漲20%,而富途控股更是翻倍,漲幅達106%。其他重倉股如百濟神州、網易、阿里巴巴、傳奇生物等亦表現亮眼。

微牛證券(BULL)首次進入HHLR前十大重倉股,持股3,308萬股,市值3.96億美元,為第三大重倉股。高瓴自2021年起多次參與其融資,微牛已於今年4月登陸納斯達克,目前市值約75億美元。

值得一提的是,微牛證券與富途控股均為中概券商平臺,顯示HHLR對金融科技賽道持續加碼。

不過,高瓴也在第二季度顯著減持了多隻中概科技和消費股,分別減倉100萬股網易(環比減37.66%)、450萬股貝殼(環比減37.64%)、276萬股阿里巴巴(環比減70.58%)和253萬股京東(環比減52.7%)等。分析人士認為,這體現了其在美股高位區間鎖定收益、優化資產配置的策略。

此外,高瓴還清倉了5家公司,分別是攜程、百度、百勝中國、華住集團、亞朵等,主要集中在旅遊及消費板塊。

高毅:大舉清倉多隻中概股 持倉市值近乎腰斬

據13F文件顯示,高毅資產第二季度在美股市場持倉市值大幅減少,從前一季度的7.7億美元鋭減至3.97億美元,並且大局清倉了13只股票。

到第二季度末,高毅持倉中僅剩9只股票。其中,中概股依然是高毅資產的核心持倉股,科技、在線教育、消費均是其投資重點。

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高毅主要加倉和減倉

在減持和清倉多支股票后,華住集團成為高毅第一大持倉股,持倉佔比達到42.19%。其次是拼多多和百勝中國。

上述三大持倉分別遭到高毅環比減持8.58%、13.28%和19.85%。此外,霧芯科技、看準網和谷歌C也遭到高毅減持。

而此前持倉的貝殼、攜程、中通快遞、騰訊音樂、新東方、Meta等多支股票都遭到清倉。

高毅第二季度僅對三隻股票進行了增持,其中亞瑪芬體育(Amer Sports Inc)是始祖鳥、薩洛蒙等專業運動品牌母公司,在獲得增持后成為高毅第四大持倉。其次高毅還對愛奇藝和美國生物腫瘤製藥公司Summit Therapeutics Inc進行了小幅加倉。

景林:連續三個季度加倉Meta 大舉建倉英偉達

根據13F文件,截至第二季度末,景林香港公司在美股市場持有28只證券,合計持倉總市值為28.74億美元,較一季度末的32.28億美元減少約11%。

臉書母公司Meta仍為該公司美股第一大重倉股,持倉佔比達到25.46%。Meta也是景林在第二季度增持最多的股票。回溯歷史,這已經景林連續第三個季度加倉Meta股票。

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景林主要加倉和減倉

此外,景林還大舉建倉63.04萬股英偉達股票,使其一躍成為其第七大持倉。

景林二季度還建倉了亞朵、華住集團,加倉了滿幫集團、奇富科技、谷歌母公司Alphabet等;但清倉了蘋果公司及多家醫藥巨頭,減持了網易、臺積電、禾賽科技等。

喜馬拉雅資本:時隔三年重新建倉拼多多

今年二季度,芒格的衣缽傳人李錄掌管的喜馬拉雅資本僅有兩筆操作,其一是大手筆建倉拼多多,其二是減持美國銀行。截至二季度末,其持倉總共聚焦於9家公司,總持倉規模為26.9億美元,較一季度末的22.1億美元增長11.92%。

作為最知名的中國價值投資者之一,李錄此前在美股市場上的調倉動作極少,因此此次的兩筆操作非常引人矚目。

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喜馬拉雅主要加倉和減倉

首先是建倉拼多多:李錄第二季度買入460.8萬股拼多多,使得拼多多一舉成為喜馬拉雅資本的第二大重倉股,倉位比例達到17.93%,僅次於第一大重倉股美國銀行。

回溯歷史,李錄曾在2020年四季度建倉過拼多多,不過持倉數量不大,佔總倉位僅2%左右。而一年后的2021年底,李錄就清倉了當時所持的拼多多股票,浮虧離場。

闊別三年后,李錄如今又再度買回拼多多,並且持倉數目不少,可能表明其終於建立起對於拼多多前景的堅定信心。

李錄的另一項操作是減持了341萬股美國銀行,在減持后該股在其持倉中佔比從之前的26.12%降至18.32%,仍然略高於拼多多,成為其第一大持倉。

李錄的其他持倉股名單沒有變化,仍然主要聚焦於美股巨頭,如谷歌、伯克希爾、華美集團銀行、西方石油、蘋果等。

值得一提的是,在第二季度建倉拼多多、減持美國銀行之前,李錄已經連續第三個季度在美股市場上沒有任何調倉動作。喜馬拉雅資本13F表上一次出現變化,還要追溯到去年第二季度清倉美光科技,增持華美銀行的操作。

東方港灣:專注美股科技巨頭 首次買入加密平臺

截至二季度末,但斌執掌的東方港灣海外基金「Oriental Harbor Investment Fund」共持有13只美股標的,市值總計11.26億美元,摺合人民幣超80億元。較一季度末的8.68億美元顯著上升。

從但斌美股持倉來看,仍以人工智能為核心的科技龍頭為主,英偉達繼續穩居第一重倉股。除了直接持有英偉達126.78萬股外,該基金還持有2倍做多英偉達ETF12.17萬股,該ETF在二季度上漲88.29%。

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東方港灣主要加倉和減倉

除英偉達外,但斌在二季度增持谷歌,使其成為美股佈局的第二大重倉股,期末持有92.16萬股。

此外,但斌在二季度新進多隻美股,包括特斯拉和奈飛,這兩隻股票在第二季度分別上漲22.57%和43.6%。

此外,該基金還在加密資產領域展開嘗試,首次買入美國領先的數字貨幣交易平臺Coinbase,當季Coinbase股價飆漲超過103%。

段永平:趁亂加倉科技股

知名「價值投資信徒」段永平管理的H&H International Investment的13F報告顯示,其持倉總市值115億美元。

總體來看,雖然持倉結構沒有太大變化,但段永平也在今年二季度美股亂成一團的背景下撈了不少大型科技股籌碼。

第一大持倉自然是蘋果公司。一改過去連續四個季度減持蘋果的操作,H&H二季度增持89萬股。

另外,其對今年一季度新開倉的「AI三劍客」——英偉達、微軟和臺積電也有區別對待。其中微軟和臺積電出現小幅度的減倉,但英偉達獲得的強勁加倉,堪稱本季度操作的點睛之筆。

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二季度,段永平繼續增持拼多多,最新持股數量達到866萬股;也強力增持了長期持倉谷歌。在一季度減持265萬股后,他轉而在二季度買入83萬股。

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