Coherent(COHR.US)財報后股價重挫 機構卻齊聲唱多：數據通信業務隱憂難掩長期利好

智通財經APP獲悉，Coherent(COHR.US)財報發佈后，周四收跌近20%，部分投資者因擔憂其數據通信業務份額而選擇暫避。不過，多數機構仍看好公司長期前景，維持或上調了目標價與評級。

Needham分析師Ryan Koontz團隊在投資者報告中指出，Coherent第一季度營收雖預期同比增長15%，但較同業Lumentum(LITE.US)網絡業務6%的增速明顯遜色。不過，鑑於行業長期利好因素持續，該機構小幅上調了2026財年每股收益預期，同時下調營收預期，並維持"買入"評級及120美元目標價。

B. Riley Securities分析師Dave Kang則關注到網絡業務細節：該板塊收入環比增5%至9.45億美元，其中數據通信(Datacom)業務環比增3%，低於第三季度的11%。儘管管理層將增速放緩歸因於季度波動，但B. Riley認為可能存在其他因素——參考Fabrinet(FN.US)5月初提到的"因產品轉型導致英偉達(NVDA.US)需求疲軟"，而Coherent作為英偉達800G光模塊的主要供應商，或同樣面臨來自英偉達的需求壓力。基於此，B. Riley維持"中性"評級，並將目標價從77美元上調至85美元。

Stifel分析師Ruben Roy團隊則更關注公司運營優化。他們提到，Coherent正通過降本、擴銷、優化定價等措施提升利潤率，典型案例是以4億美元出售航空航天與國防業務(A&D)給Advent國際，所得資金將用於減少債務並增加每股收益，該交易預計本季度完成。

此外，Stifel認為Coherent在德克薩斯州謝爾曼建設的6英寸晶圓廠將進一步推動利潤率提升——該工廠將於8月開始生產InP晶圓，隨着產能爬坡，長期看成本(利用率提升)與產量(晶圓尺寸擴大)均將受益。基於此，Stifel重申"買入"評級，目標價從100美元上調至118美元，並預測2027財年調整后毛利率將達約40.5%。

Raymond James分析師Simon Leopold團隊則持更積極態度，重申"強力買入"評級並將目標價從120美元上調至134美元。他們指出，儘管市場競爭激烈導致份額變動，但產能仍是核心制約因素。

當前業績指引暗示數據通信銷售額將環比增長5000萬至1億美元，這一預測雖顯謹慎，但實際結果可能更好。更重要的是，該機構認為周四股價下跌反應過度，因數據中心/數據通信互聯(DCI)需求趨勢強勁且預計持續至2026年。

受Coherent股價影響，其同業Lumentum與Fabrinet周四收盤也分別下跌4.67%和4.52%。市場正密切關注數據通信領域需求波動對光模塊產業鏈的后續影響。