上半年多款新品起勢 湯臣倍健靠創新破局

過去一年，膳食營養補充劑（VDS）龍頭湯臣倍健（300146.SZ）被質疑陷入增長瓶頸，但近期發佈的2025年半年報卻透露出轉機：上半年營收35.32億元、淨利潤7.37億元，二季度營收同比降幅收窄，淨利潤同比增速回正。而據中康全國零售藥店數據，儘管1-5月全國零售藥店VDS銷售額下滑，湯臣倍健在藥店渠道仍居首位。另據電商平臺數據，公司在線上渠道亦穩居頭部陣營。

機構也看到了企業的韌性。華泰證券認為，VDS賽道長期向好，湯臣倍健短期積極應對消極環境影響，強化質價比產品及潛力產品研發，有望逐步向上修復。

業內人士表示，轉機的背后，不僅是改革提速，更是一場關於「價值重構」的硬仗。今年以來湯臣倍健高頻上新，部分創新單品已跑出增長曲線。依託敏捷的供應鏈與創新科技能力，湯臣倍健正在用井噴的新品，精細化的全渠道運營策略，打響未來戰役。

直面激戰 砸破同質化困局

中金公司研報指出，中國消費市場呈現明顯的分級特徵，消費降級和消費升級同時存在。消費者既為「有品質的低價」買單，也願為「有理由的溢價」掏腰包。

快消行業對這種變化頗為敏感。而VDS行業的消費分級、渠道分化更為突出：資深用户對產品的需求更精細且注重功效，願意為重功能和品質付費；在白牌衝擊下，非高頻消費者更關注價格；線上用户偏年輕，線下則以中老年為主。

面對這一現狀，湯臣倍健憑藉科研實力和供應鏈優勢，給出了新解法。

首先，針對廣滲透、高頻購買的基礎營養素品類，湯臣倍健選擇以「質價比」破局，通過豐富價格帶、性能差異化的產品滿足消費者的多層次需求。且同一品類實行「渠道專供」：線下藥店側重拓展大眾價格帶，線上專供則偏向高端。

以拳頭產品蛋白粉為例，4月湯臣倍健推出電商專供的臻鑽蛋白粉。憑藉90%高純度的差異化優勢，登上618天貓保健食品行業618全周期新品榜榜首，也成為其350元以上價格帶的主力。

而針對價格敏感度較高的消費羣體，湯臣倍健5月在線下試點推出維生素E鈣蛋白粉。該產品主打一罐補充五大營養，滿足日常營養需求，與原有主打強免疫的產品形成互補，同時與線上產品形成區隔。

湯臣倍健表示，此舉為消費分級中的精準卡位，線下牢守大眾基本盤，線上憑專業搶高端增量，通過產品創新在同價段里做到「品質最能打」。據介紹，湯臣倍健運營行業首個透明工廠已13年，這份對「透明化」的長期深耕，更催生出突破性的行業實踐——聯合專業機構率先提出「優質原料—科學配方—科學實證」三大營養健康食品質量評價「金標準」，直接將行業從「模糊營銷」拽入「標準競技」的新階段。

市場數據也印證了策略的有效性：據中康CMH數據，5月湯臣倍健蛋白粉、鈣DK、健力多氨糖以及lifespace益生菌等品類，在藥店份額有所回升；線上方面，1-6月鈣品類在京東平臺成交額逆勢增長。大品牌靠「高質價比」產品帶動品類增量，這條路走得通。

當然，僅靠價格帶覆蓋和性能差異還不足以打破行業的同質化困局。

全球領先消費者情報公司NIQ最新報告顯示，74%的消費者更喜歡具有額外健康和保健功能的科技產品。想要扳回一城的湯臣倍健，既要供應鏈打底，更要技術築牆。

今年4月推出的「多維雙層片」便是典型案例，通過「維礦分層」創新技術，解決了「維生素與礦物質混合易反應、影響營養活性」的行業痛點。5月，湯臣倍健成為中國南極科考生命探索（冰下湖）合作伙伴，該產品成為中國南極考察隊「嚴選系列」營養產品之一。這款獲專業認可的新品，上市45天銷售額突破1000萬元，更扭轉了該品類在天貓、京東旗艦店同比下滑趨勢，帶動了新客率。

分析人士表示，銷售曲線的逆轉，是既快又準的科技落地，更源於創新邏輯從「跟風」到「技術驅動」的重構。

2022年，湯臣倍健董事長梁允超提出科學營養戰略，致力於打造差異化的「硬科技」產品力和科技競爭力。如今，這些戰略成果正通過新品持續落地。

益生菌原料應用方面，湯臣倍健在線下推出小規格產品拉昇滲透率，其中含自主專利益生菌LPB27的lifespace益倍適暢護益生菌（10袋裝），上市3個月發貨量超百萬盒；採用IFF全球獨家金標配方的lifespace益倍適跨境電商新品，不到半年便成為億元級產品。

6月，首款健力多OTC硫酸氨糖上市，與原有VDS產品形成互補。這標誌着湯臣倍健的業務已延伸到非處方藥領域，新場域、新流量的大門已然開啟。

透過財報可以看到，湯臣倍健上半年新增1個特醫食品批准證書，且保健食品批文及創新研發成果持續突破。目前，湯臣倍健手里攥着不少值得期待的硬核儲備，比如抗衰原料PCC1等。

湯臣倍健指出，當市場陷在同質化低價「消耗戰」里，公司靠洞察需求、快速轉化為產品破局。這種科研硬實力、市場敏鋭度與拓藍海的魄力，成為公司穿越市場震盪的可持續動力。

重塑渠道 從「戰場」到「主場」

歐睿數據顯示，2024年中國維生素與膳食補充劑行業零售規模同比增長約3.7%，較2023年的11.6%增速明顯收窄。行業競爭激烈、市場環境複雜多變，給變革中的湯臣倍健帶來了不小壓力。

在持續推新的同時，湯臣倍健還面臨線上流量成本高企、線下藥店人流下滑的雙重挑戰。可以看到，湯臣倍健在全渠道差異化佈局的策略基礎上，轉向精準運營：依託創新產品優勢，既保障消費者價值，也守護渠道與經銷商利益，通過提速渠道響應速度、重構價值鏈分配，將「戰場」變為「主場」。

對自營與經銷模式並行的湯臣倍健而言，僅讓消費者滿意遠遠不夠——如何實現消費者、渠道、經銷商三方共贏，通過精細化運營提升業務質量，是必須破解的核心考題。

線下渠道方面，受醫保政策調整、人流下跌等影響，零售藥店經營承壓。湯臣倍健一方面幫助線下渠道拉客流、帶動現金流，另一方面以消費者價值為核心主動「讓利」。

同時，湯臣倍健正在持續強化線下的競爭力：補全基礎營養素和重功能剛需產品矩陣，通過實施「經銷商和終端喚醒計劃」，以「質價比新品+多層次動銷服務」拓展新場域、拉動新流量。

藥店端的打法更顯精細，對滲透率高的品類，用新品撬動新客，例如鈣DK120粒憑藉硬核質價比，線下試點不僅拉來了大量新用户，還保住了門店利潤；對滲透率低的品類，比如健安適護肝片，則通過小包裝調整陳列——從貨架移至櫃檯，更貼近客流，精準捕捉消費機會。

面對線上低利潤、價格戰的普遍痛點，湯臣倍健持續完善集團電商整體策略，調整費用投放模型。首先，公司明確以「質量為核心的電商業務投資加減法」為原則，減少了對短期內暫未形成良好盈利模式的品類和品牌投入。同時藉助科研創新成果有效提升產品競爭優勢，通過組建自播團隊沉澱品牌影響力，探索可持續的興趣電商渠道運營模式；並持續強化用户資產運營能力，進一步增加用户黏性。

財報顯示，湯臣倍健的銷售費率有所改善，且上半年電商的毛利率同比上升，經營提質的成效逐步釋放。

一路向C 構建全新價值鏈

上半年高頻上新，讓外界看見了湯臣倍健的「火力」，多措並舉的渠道精細運營，彰顯其改革的「敏捷」。

有分析表示，放眼整個消費品市場，這是一套可複用的打法，核心在於「產品+渠道+用户」的協同，是對價值鏈的重構。而底層邏輯只有一條：盯緊用户價值。用「質價比」覆蓋多元需求，靠創新品戳中痛點。本質都是抓準用户真需求，和消費者站在一頭。

分析人士指出，湯臣倍健靠「科學營養」戰略，把專利原料、配方技術變成產品競爭力，走通「科研-產品-市場」之路。創新從「出爆款」變成「可複製的生產力」，這種「用户為核、科技為盾」的打法，早已被諸多行業龍頭驗證為長期有效的成長路徑。對湯臣倍健而言，這套打法逐漸清晰，意味着其已從「規模擴張」轉向「價值深耕」，不僅要提速響應市場，更要重構增長邏輯。二季度營收同比降幅收窄、淨利潤同比增速回正，以及部分新品的增長曲線，都是轉型見效的信號。