這些指數有點危險！1只打新

（來源：基少成多）

關鍵指標【僅供參考】

1、滬深300股債利差擇時模型：5.71%，適合維持偏股持倉（國內股權長期回報好於債權）。

2、萬得全A市淨率：1.73倍，處於53.49%分位數（歷史1.28-2.14，再跌26.44%達到近10年最低，漲22.99%創近8年新高），ICE布油領漲。

3、可轉債均價：147.706元，處於92.13%的偏高區域，適合減倉（歷史94.741-152.232）。

4、動量寬基/資產：創業板50；動量板塊：稀土、科創芯片、創業板50、港股創新葯。

5、納斯達克100市盈率35.39倍，估值分位數87.73%；港股創新葯市盈率38.75倍，估值分位數41.37%；中概互聯和中證白酒市盈率分位數分別為9.68%和3.52%，相對偏低。

今天發車「全球平衡精選」組合1000元，

繼續囤積全球優質資產。

組合定位全球固收+，

過去一年上漲12.45%，

最大回撤3.31%，

整體比較穩健。

在8連陽后，

上證指數出現了衝高回落，

但以寒武紀和海光信息為代表的AI硬件繼續上漲，

顯示當前做多情緒仍較為高漲。

港交所披露，

近日中國平安增持中國太保H股約174萬股，

累計持有H股總股本的約5.04%，

達到舉牌條件，

顯示保險資金仍較為寬裕，

且處於持續淨買入階段。

由於中小盤前期漲幅較大，

估值偏貴，

風險相對較大。

昨日360互聯+、微盤股和北證50，

分別下跌2.63%、2.61%和1.99%，

類似偏高估值的還有國證2000指數及小盤風格的量化基金。

二季報中，招商量化精選基金經理也提示，雖然基金受益於今年的小市值行情，但也懇請投資者高度關注小市值風險。

雄霸賽道偏股組合和定投團前期

已大幅降低了該類指數的配置，

可以迴避對應的風險。

【消息】

1.京東二季度營收增22.4%至3567億（零售增20.6%至3101億，），淨利潤下降51%至62億元，較市場預期高近20%。

零售二季度利潤率較去年同期提升0.6個百分點至4.5%，創所有促銷季最高記錄，外賣促銷帶動平臺用户流量、活躍户和購買頻次顯著提升。

當前零售開始推出更多具有京東定製化的商品，加快京東MALL線下店鋪設，提供差異化服務。

京東物流加速推動全球網絡，上半年在美國、英國、法國、波蘭、韓國、越南和沙特阿拉伯等地區開設海外倉，自研的智能倉儲解決方案智狼系統開始推廣應用。

二季報末外賣騎手突破15萬人，入駐品質商家超150萬，618期間日訂單超2500萬，7月份開始推出七鮮小廚，通過菜品合夥人模式開發招牌菜，實施創新改革，與電商業務形成協同（引流+促活）。

上半年累計回購股票佔2024年底流通股的2.8%，在2027年8月前仍有35億美元的回購額未實施。

2.網易二季度收入增9.4%至279億元（其中游戲及增值服務增13.7%至228億，有道增7.2%至14億，網易音樂降3.5%至20億，網易嚴選等創新及其他降17.8%至17億），淨利潤86億元，低於市場預期約10%。

海外遊戲方面，《界外狂潮》5月在北美區免費下載榜單居第二，《全明星街球派對》和《漫威祕法狂潮》均在發佈后登錄美國下載榜單前二。

整體呈現遊戲亮眼，其他板塊乏陳可新的狀態。

3.三大電信中報全部披露，利潤均小幅增長。中國電信上半年收入增1.3%，利潤增5.5%，擬10派1.812元；中國移動上半年收入降0.5%，淨利潤增5%，中報10派2.5025元；中國聯通上半年收入增1.5%，利潤增5.1%，中報10派1.112元。

【行情】

14日，離岸人民幣小幅升值，主力淨流出744億元,713只上漲，4400只待漲，市場整體下跌0.84%，保險、玻璃纖維、電機等板塊領漲；港股通淨流入10億元，創新葯較為強勢。

14日夜間，黃金下跌0.76%，白銀下跌1.47%，ICE布油上漲1.92%，美國十年期國債收益率走高至4.288%，道瓊斯下跌0.02%，納斯達克100下跌0.07%，中概互聯下跌2.68%，A50上漲0.97%。

美股小幅震盪，因美國政府考慮入股英特爾以支持本土芯片發展，英特爾上漲7.38%，TEM上漲2.81%，漲幅靠前；Circle下跌9.1%，MSTR下跌4.35%，跌幅偏大。

中概美股走弱，新蛋上漲39.39%，迅雷上漲12.72%，微博上漲11.28%，漲幅靠前；網易下跌3.88%，阿里巴巴下跌3.61%，京東下跌2.86%，跌幅偏大。

一、可轉債打新

凱眾轉債

汽車零配件，小米汽車、華為汽車、氫能源等概念，規模3.08億元，AA-，轉債稅后本息為112.6元，質地一般，轉股價值106.14元，預計每籤能賺350元（規模較小，可能被炒衝高），我會頂格申購。

類似轉債：拓普轉債、正裕轉債。

二、特色老債

1、雙低轉債【偏安全】

中裝轉2、浦發轉債、金能轉債、帝歐轉債、維爾轉債。

2、小規模雙低債【偏活躍】

冠中轉債、恩捷轉債、凌鋼轉債、中能轉債、能輝轉債。

3、低溢價轉債【偏進攻】

遠信轉債、藥石轉債、高測轉債、神通轉債、中旗轉債。

4.天23轉債下修接近到底，合理價值為124元；藍帆轉債下修不到底，合理價值為106元。

14日可轉債等權下跌0.67%，溢價率中位數為29.64%，跟隨市場回調。

老可轉債賣出技巧點擊查看→《分批賣出技巧》。

以上為個人觀察和思考，僅供參考，不做推薦。

三、估值分析

「全球平衡精選」組合聚焦全球債券+全球優質資產，

使用策略的回溯年化9%+,

約90%的年份都在上漲，

適合作為全球理財罐。

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