2025年上半年寶麗迪主業穩健增長，新材料佈局加速

8月13日晚間，寶麗迪（300905.SZ）發佈2025年半年度報告。作為國內纖維母粒領域龍頭企業，公司淨利保持增長，經營質量優化，並且在傳統主業與新材料賽道均展現出顯著亮點。

報告顯示，寶麗迪2025年上半年實現營業收入6.76億元，同比增長1.47%；歸屬於上市公司股東的淨利潤6381.46萬元，同比增長15.19%；基本每股收益0.36元/股，較去年同期的0.31元/股增長16.13%。儘管營收增速放緩，但淨利潤的持續增長表明公司的盈利能力在持續提升。此外，上半年經營活動產生的現金流量淨額為2187.63萬元，雖較去年同期的4567.02萬元下降52.10%，但結合公司此前對福建鷺意併購后業務整合的投入，這一波動符合預期。

化纖+顏色領域：產品矩陣完善，技術壁壘凸顯

寶麗迪的核心主業聚焦於化學纖維原液着色和功能改性的核心原材料——纖維母粒的研發、生產與銷售。其傳統優勢產品涵蓋黑色母粒、彩色母粒及功能母粒，已與國內大部分著名化纖生產商建立穩定合作關係，形成較強的客户粘性。

作為國內原液着色技術引領者，寶麗迪已在「化纖+顏色」領域構建完整產品體系。色母粒產品覆蓋黑、白、彩色及消光系列，高色牢度特黑母粒、錦綸色母粒等高端產品佔比持續提升；功能母粒則融合阻燃、抗菌、導電等特性，開發涼感、光致變色等差異化產品。公司建立了完善的質量追溯系統，確保從原材料到成品的全過程質量控制，產品質量的穩定性和性價比優勢顯著。

公司與南開大學張振杰教授團隊合作成立的耀科新材料（蘇州）有限公司，正在推進COFs（共價有機框架）材料的商業化。COFs材料憑藉其高比表面積、可調控孔徑、優異化學穩定性等特性，已在吸附分離、催化、傳感等領域展現應用潛力。

據介紹，耀科公司已成功研發多個系列的COFs超級吸附劑產品，這些產品在覈廢料處理、水體污染物移除、VOCs處理等多個領域具有應用價值，在工業上的應用已經得到驗證，能夠為環保公司、樹脂公司、醫藥公司、生物技術公司提供高效、經濟、環保的解決方案。

2024年耀科公司成功實現COFs材料的噸級放大，打通工藝路徑，首次實現噸級量產。目前，公司正在規劃建設COFs材料年產能200噸的產線，該項目現已完成項目審批，目前正在做產線設計、環評、安評手續，后續將利用寶麗迪現有廠房建設該項目。

優化全球產能佈局第二增長曲線

色母粒作為一種環保、經濟、實用的高分子材料，在塑料生產領域的應用已較為成熟和普遍，色母粒行業在全球市場和國內市場均呈現良好的發展勢頭，受到下游塑料製品企業的青睞。

經過多年的發展，我國已成為亞洲地區色母料市場的最大生產國和消耗國，色母料行業已具備了相當的實力。色母料行業規模隨着塑料和改性塑料行業的良好發展趨勢亦表現出良好的增長勢頭。根據 ReportsAndData 諮詢公司的報告統計，預計到2026年全球色母粒行業的市場規模約為173.5億美元，年均複合增長率為5.2%。

寶麗迪依託其「原液着色技術」的節能、無三廢、低成本優勢，以及覆蓋全場景的產品開發能力，有望持續受益於行業擴容與下游化纖、塑料產業的綠色轉型需求。截至報告期末，寶麗迪已在蘇州、宿遷、江西、廈門佈局四大國內生產基地，並通過寶麗迪（土耳其）有限公司輻射歐洲、中東及非洲市場。

公司強調，作為海外橋頭堡的土耳其PPM子公司擴產論證將於2025年上半年完成，旨在「推動產品符合OEKO-TEX、REACH等更高級別認證，加速國際化與綠色轉型進程」。報告雖未披露土耳其基地具體新增產能數據，但中報顯示，海外業務實現收入1788.26萬元人民幣，同比增長達63.19%。

在國內產能建設方面，福建鷺意「年產4萬噸色母粒項目」一期主體結構已封頂，報告期末整體工程進度達48%。公司透露，「該項目中1.5萬噸新增產能預計2025年下半年逐步投產，公司總產能將實現進一步突破。」

為拓展增長空間，2025年上半年公司正式成立第二事業部，主攻「膜塑+功能」方向。其中，聚酯薄膜母粒聚焦BOPET領域，開發MLCC離型膜、光學膜專用開口母粒、絕緣母粒及阻隔母粒，並向BOPP、BOPA等薄膜延伸；高效載液母粒則切入高濃低粘液體助劑母粒技術突破，解決熱敏感液體助劑儲運難題，提升纖維、塑料及薄膜領域添加效率。

目前，該板塊已與多家頭部薄膜製造商達成合作，預計將成為未來業績重要增量。

值得關注的是，公司上半年研發投入2502.11萬元，重點突破分散技術、多功能複合及環保型助劑研發，有望為未來的產品矩陣升級提供長效支撐。

總體來看，寶麗迪2025年上半年業績穩健增長，主業技術壁壘深厚，新材料COFs商業化進程加速，第二曲線佈局清晰，五大基地產能釋放可期。其「傳統業務+新材料」的雙輪驅動模式，或將成為未來業績增長的重要支撐。