《大空頭》原型Q2完美踏準節奏：「抄底」美股，空翻多押注中概股，與巴菲特「默契」看漲聯合健康(UNH.US)

智通財經獲悉，根據美國證券交易委員會(SEC)披露，好萊塢電影《大空頭》原型、全球知名對衝基金經理邁克爾·巴里(Michael Burry)所管理的旗下Scion資產管理公司遞交了截至2025年6月30日的第二季度美股持倉報告(13F)。

據統計，「大空頭」邁克爾·巴里旗下Scion在第二季度持倉總市值約為5.8億美元，上一季度持倉總市值約為1.99億美元，環比增長191.5%。該資產管理公司在今年第二季度的投資組合中新增了14只個股，增持了0只個股，減持1只個股，清倉了6只個股。其中前十大持倉標的佔Scion總市值的92.37%。

在前十大重倉股中，聯合健康看漲期權(UNH.US,CALL)位列第一，也是該基金二季度新建倉的資產，市值達1.9億美元。除此之外，該公司還買入了600萬美元的聯合健康的個股。

值得注意的是，巴里看漲聯合健康的舉動與沃倫·巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋公司近期的舉動如出一轍，該公司今年也大幅增持了這家醫療保健公司的股票。

該策略之所以引人注目，是因為其時機和規模都恰到好處。根據數據，聯合健康公司的股票目前的交易價格接近五年來的最低點，較其 52 周內的最高價 630.73 美元下跌了 57.4%。

這些持股表明巴里和伯克希爾看好該行業的復甦前景，尤其是因為美國「醫療保險優勢」計劃的費率在 2026 年的預期數值已經超出實際水平，而聯合健康集團的競爭優勢地位在近期遭遇挫折后依然穩固。

聯合健康公司的多頭持倉標誌着巴里通常「看跌」的投資策略出現了顯著轉變。這位「大空頭」投資者似乎正在這家遭受重創但品質優良的公司身上尋找價值，期待着在聯合健康經歷動盪時期后實現股價上漲。

從持倉比例變化來看，「大空頭」邁克爾·巴里旗下Scion在第二季度前五大買入標的分別是：聯合健康看漲期權(UNH.US,CALL)、再生元製藥看漲期權(REGN.US,CALL)、Lululemon看漲期權(LULU.US,CALL)、Meta看漲期權(META.US,CALL)、雅詩蘭黛看漲期權(EL.US,CALL)。買入的這些看漲期權也多為該基金的重倉資產。

前五大賣出標的分別為：英偉達看跌期權(NVDA.US,PUT)、阿里巴巴看跌期權(BABA.US,PUT)、拼多多看跌期權(PDD.US,PUT)、京東看跌期權(JD.US,PUT)、攜程網看跌期權(TCOM.US,PUT)。

除此之外，在個股方面，Scion新買入了Lululemon、聯合健康、再生元製藥、布魯克(BRKR.US)等消費和醫療保健領域的公司。該基金還將其在雅詩蘭黛的持股數量從 20 萬股減少至 15 萬股。該基金目前持有露露樂蒙公司5萬股、再生製藥公司1.5萬股、聯合健康2萬股以及布魯克25萬股。此外，它還新購入了美客多(MELI.US)3000股股票。

總的來看，Scion在第二季度對不同行業和地區的公司持更為樂觀的態度。此前，由於特朗普政府考慮徵收關税，該公司曾做空中國公司。巴里在第二季度的投資組合與第一季度做空中概股的策略形成了鮮明對比，當時特朗普宣佈對從中國進口的商品徵收高額關税。而且，熱門中概科技股在第二季度初因關税消息暴跌之后，便開始進入上行通道，在該季度有較強勁的漲勢。

除了賣出上述中概股的看跌期權，Scion還購入了阿里巴巴、京東的看漲期權。同時，該基金還購買了荷蘭半導體供應商阿斯麥(ASML.US)的看漲期權，以及其他一些美國公司的看漲期權，如Meta(META.US)和威富集團(VFC.US)。

在 4 月 8 日特朗普宣佈「解放日」關税政策后，標普500 指數一度跌至近一年來的最低點，之后美國股市出現反彈。6 月，標普500 指數和納斯達克指數均創下收盤新高，結束了過去一年中表現最佳的一個季度，因為對貿易協議和可能降息的希望緩解了投資者的不確定性。這兩個指數在二季度末均實現了兩位數的漲幅。標普500 指數在此期間上漲了 10.57%，納斯達克指數上漲了 17.75%。

值得注意的是，監管文件顯示，巴里在一季度預將其投資組合中的公司數量削減了大約一半，降至七家。Scion在2025年一季度清倉了幾乎所有的股票，僅保留了雅詩蘭黛的股票，同時對英偉達及多家中國科技公司建立了看跌期權頭寸。

巴里對投資組合的調整與從 4 月關税風波到當前市場新高這一波漲勢相吻合。隨着全球貿易政策和央行決策影響着投資者情緒，這種向更具增長潛力的領域的傾斜表明投資者對風險的興趣有所回升，並且押注經濟將繼續保持寬松態勢。