選項角：潛在的短期擠壓可能會反向彈射Enphase能量

雖然太陽能技術公司Enphase Energy Inc（納斯達克股票代碼：ENPH）可能是交易最活躍的股票之一，但其原因是錯誤的。在看似沒有任何消息的情況下，ENPH股價在周四下午下跌了超過8%，使獲利的一周變成了虧損的一周，在過去的五天里下跌了約2%。在過去的一個月里，ENPH的跌幅超過25%，實際上使基礎實體陷入危機模式。

確實，Enphase在上個月最新的財務披露中並不一定對自己有利。紙面上看，第二季度業績強勁。每股收益為69美分，高於華爾街分析師普遍認為的63美分。這一數字也超過了去年同期每股43美分的收益。在頂線上，Enphase產生了3.6315億美元，高於3.5926億美元的共識目標。一年前，它的收入為3.0346億美元。

不幸的是，疲軟的第三季度指引似乎註定了ENPH股票的命運。管理層表示，預計收入將達到3.3億至3.7億美元，中點為3.5億美元。然而，分析師將共識目標定為3.6325億美元。此外，該公司的毛利率指引包括約三到五個百分點的新關税影響，這可能會影響投資者的情緒。

儘管如此，結果還是在7月份公佈，這是市場消化的充足時間。仔細研究，罪魁禍首似乎是空頭興趣的上升。截至7月31日最后一個結算日，空頭利息為流通量的30.69%，高得離譜。鑑於昨天期權市場可能出現了有關看跌意圖的微妙線索，空頭現在可能已經開始攻擊ENPH股票。

無論哪種方式，我認為垮臺是一個外生因素。就在崩盤之前，ENPH股價相對於周一開盤出現了連勝。儘管如此，對於敢於冒險的交易者來説，這種影響可能代表着一個高風險、高回報的機會。

從本質上講，ENPH股票可能會出現空頭擠壓，這種動態是，隨着恐慌的熊市交易員回補頭寸（通過買入收盤），目標明確的證券會上漲，這自然會引發正反饋循環。此外，之前的空頭擠壓似乎至少暫時已經解決了上行問題。

雖然押注潛在的空頭擠壓可能是快速獲利的有效手段，但風險也很大。在如此動態和動態的情況下，市場如何反應是不可預測的。畢竟，如果恐慌來臨，安全措施可能會在眨眼之間飆升。

更令人困惑的是，較高的空頭利率指標並不能告訴你情緒逆轉何時可能發生，也不能告訴你反向交易者可能預期的走勢有多高。即使有技術分析，也沒有客觀原則來定義證券走高的可能性。因此，最好的方法可能是離散事件分析。

我不把股價看作是標量信號的集合，而是把它們看作是離散的對象。從概念上講，這是一個簡單的練習，因為股票行業的核心客觀事實是，在一天結束時，市場要麼是淨買家，要麼是淨賣家。通過離散事件分析，我們通過分配離散標籤和離散對象來實現認識論上的一致性。

例如，在過去的10周內（不包括今天可以説是外部因素），市場投票購買ENPH股票六次，出售四次。在此期間，ENPH出現了下降軌跡。爲了簡潔起見，我們可以將這個序列標記為6-4-D。

這是一個罕見的序列，自2019年1月以來僅滾動實現了13次。此外，這是一個奇怪的現象，因為累積會話的平衡超過了分配會話，但ENPH的軌跡是負的。然而，這為潛在的有趣逆轉奠定了基礎。

作為基線，ENPH股票多頭頭寸在任何一周上漲的可能性為52.89%，這是一個温和的上行偏差。因此，任何交易設置都必須能夠擊敗這個零假設（沒有定價錯誤的假設）;否則，根本沒有意義。

幸運的是，6-4-D序列形式的替代假設下周上行概率為69.23%，明顯高於零。此外，回報率中位數為8.43%。如果多頭能夠連續第二周保持控制，ENPH股價可能會再上漲4.98%。

對於最激進的交易者來説，9月5日到期的34/35看漲價差可能很有趣。該交易涉及購買34美元的看漲期權並同時出售35美元的看漲期權，支付39美元的淨借記（交易中可能損失的最多）。如果ENPH股票在到期時上漲至賣空價格（35美元），則最高利潤為61美元，派息率超過156%。

可以肯定的是，根據當前股價和預計的上漲路徑，ENPH可能會上漲超過36美元。有些借記看漲價差的第二階段價格為36美元，派息率超過200%，例如34/36牛市價差。然而，我相信35美元的短腿為更高概率的交易提供了足夠的回報。

對我來説，真正的問題在於6-4-D序列的統計可行性。對序列進行單邊二項測試顯示p值為0.1842，這表明信號的影響隨機實現的可能性為18.42%，而不是故意實現。

雖然該指標比我通常喜歡的要高一些，但考慮到股市的開放性和熵性，您可以認為該信號在經驗上很有趣。此外，我們所尋找的只是一個短暫的不對稱邊緣。如果您不介意冒險，ENPH股票是一個誘人的選擇。

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