芝加哥大西洋公司表示，7.8億美元的管道增長強勁，同時保持槓桿率偏低的地位

盈利電話洞察：芝加哥大西洋BDS，Inc.（Lien）2025年第二季度

Peter S.首席執行官薩克強調，「我們執行了我們的管道，併爲3910萬美元的新投資提供了資金，其中3筆是針對新借款人的。薩克表達了公司致力於支持強勁市場中成熟的運營商，並強調了公司的差異化，他表示：「截至6月30日，我們的債務投資加權平均收益率為16.1%，而平均BDS為11.8%。他進一步強調了投資組合的低槓桿率和缺乏非應計項目，並指出，「我們沒有非應計項目，而行業平均成本為3.8%。"

薩克還宣佈連續第四個季度派發0.34美元的股息，同期宣佈的股息總額為1.36美元，並表示打算「增加我們向股東回報的這一部分」。"

薩克談到了大麻行業的監管動態，他表示：「重新安排將大幅增加我們借款人的稅后現金流.自由現金流增加可能會推動併購活動增加，資本支出活動增加。他澄清了公司的風險姿態：「我們不會根據重新安排時間或聯邦合法化來部署資本。我們假設環境保持不變，並根據當今存在的現金流和抵押品概況承保我們的投資。"

臨時首席財務官托馬斯·拿破崙·傑夫羅伊（Thomas Napoleon Geoffroy）報告稱：「我們有33家投資組合公司，其中22%投資於多個行業的非大麻公司。Geoffroy概述道：「公司債務投資的毛加權平均收益率約為16.1%。貸款組合均未處於非應計狀態。他補充道，「截至8月14日，我們擁有約1.254億美元的流動性，其中包括1億美元的借貸能力和2540萬美元的資產負債表上的現金。"

總裁伯納迪諾·M·科隆納（Bernardino M Colonna）將初創企業描述為「精益創紀錄的季度」，新債務投資為3，910萬美元，全部為高級擔保，浮動利率為88%。科隆納指出：「截至季度末，橫跨芝加哥大西洋的管道. 43名獨特潛在借款人的潛在債務交易總額約為7.8億美元，比第一季度末顯着增加。"

管理層預計起源活動將保持強勁，重點關注大麻和非大麻垂直行業。Colonna表示：「我們仍然預計發行將在年底保持活躍，並實現今年投資組合淨增長。"

如果重新安排勢頭強勁，大麻信貸的需求預計將會增加。科隆納評論道：「大麻作為附表III藥物對我們來説有點像金發女郎。"

管理層對監管變化保持謹慎態度，繼續根據目前的法律狀況進行承保。

Geoffroy報告説：「截至2025年6月30日的季度總投資收入為1310萬美元，而第一季度為1190萬美元。淨費用為540萬美元.而上季度為430萬美元。淨投資收益為770萬美元，即每股0.34美元，與上季度一致。季度末淨資產為3.02億美元，每股淨資產值為13.23美元。"

該公司在季度結束后從三項投資中獲得了約4800萬美元的回報，並使用收益償還了所有未償債務。

Mohammed，Zuanic & Associates詢問了BDS行業的情緒和宏觀因素，包括關税和利率。傑夫羅伊回答說：「我們芝加哥大西洋航空公司的員工，我認為我們的戰略和投資組合在某種程度上是絕緣的--從根本上免受大部分不確定性的影響..我們的借款羣體，尤其是大麻投資組合，受到關税和貿易戰影響的風險極其有限。"

穆罕默德詢問了特朗普政府領導下的監管變化。傑弗里迴應道：「SEC內部的新政府正在考慮進行多項改革。我認為，現在猜測什麼可能..在規則制定過程或立法工作中通過。"

穆罕默德要求澄清加入芝加哥大西洋航空以來的管道和機會。薩克迴應道：「自從合資企業成立以來……該工具獲得了更廣泛的非大麻機會。薩克補充道，「大麻市場的機會已經發生了變化……特別是在第二季度，我們看到了2種新型機會的出現.更大的大麻公司.正在進行運營或資產負債表重組.以及ESOP交易的出現。"

穆罕默德詢問了借款人在重新安排猜測中的行為。薩克回答說：「我們看到運營商對執行收購和資本支出等增長戰略更加樂觀，導致他們尋求資本..更早而不是更晚。」傑弗里補充道，「該行業和這些運營商過去曾因此類新聞而發生過大量虛假新聞。所以我認為沒有人會停下來等待。"

分析師的語氣總體中立，重點關注行業情緒、監管前景和管道演變，問題尋求澄清，而不是表達懷疑或擔憂。

管理層在準備好的講話中語氣自信，強調了投資組合的優勢和流動性，而在問答中，迴應是經過衡量和事實的。薩克和傑弗里一直加強公司對宏觀不確定性和戰略紀律的隔離。

與上一季度相比，分析師和管理層都保持了類似的中立到自信的基調，管理層對新的管道機會表現出稍微更高的熱情。

本季度資金投資增加（第二季度為3，910萬美元，第一季度為2，080萬美元），管道擴張至7.8億美元（第一季度為5.9億美元）。

投資組合公司數量從31家上升到33家，非大麻投資的份額略有增加。

股息連續第四個季度保持在每股0.34美元。

管理層信心保持穩定，更加重視新型機會，而分析師的重點從宏觀謹慎轉向管道動態和監管影響。

指導語言或戰略方向沒有重大變化;公司繼續強調其獨特的利基市場和風險管理方法。

管理層承認大麻重新安排和監管框架方面的持續不確定性，並維持保守的承保方法。

關税對現有投資組合公司的影響正在受到監控，儘管管理層報告稱，他們相信「直接影響有限」。"

分析師對宏觀和監管風險提出了質疑，但管理層重申了投資組合隔離和利基定位。

芝加哥大西洋BDS，Inc.報告稱，在強勁的流動性和嚴格的風險管理方法的支持下，發行量創下了創紀錄的季度，其管道也顯着擴張。該公司仍然專注於大麻和服務不足的貸款市場的利基市場，在持續的監管不確定性的情況下保持保守的承保策略。管理層強調，他們打算繼續為股東帶來有吸引力的回報，同時監控投資組合風險並利用新的市場機會。

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