關税驅動壓力加劇，熱門通脹報告加劇美聯儲困境

7月份美國生產者價格指數以2022年中期以來的最快速度飆升，重新引發了對通脹持續性的擔憂，而市場正在為美聯儲未來幾個月的一系列降息做好準備。

經濟學家警告稱，唐納德·特朗普總統的新關税可能會比預期更快地推動通脹，因為生產者價格指數（PPI）環比上漲0.9%，遠超預期的0.2%漲幅，這是自2022年6月以來的最大月度漲幅。

按年率計算，7月份總體PPI躍升至3.3%，高於6月份的2.4%，高出共識0.8個百分點。

各主要類別都對上漲做出了貢獻，其中食品價格上漲1.4%，運輸和倉儲成本上漲1.0%。

剔除食品和能源的核心PPI當月上漲0.9%，也是2022年3月以來的最大漲幅，而同比核心讀數則從6月份的2.6%加速至3.7%。

超過75%的增長來自服務業，最終需求服務價格上漲1.1%，其中很大一部分是由機械設備批發商利潤率飆升3.8%推動的。

聖路易斯聯邦儲備銀行行長阿爾貝託·穆薩勒姆周四表示，關税引發的價格衝擊顯然正在影響通脹。

他在接受CNBC採訪時表示：「我預計關税對通脹的大部分影響將在6到9個月內消退，但這種影響可能會更加持久。」

穆薩勒姆補充説，儘管勞動力市場出現了一些疲軟的跡象，但仍然穩健，「經濟狀況或數據並不支持降息半個百分點。"

牛津經濟研究院高級經濟學家馬修·馬丁表示，該報告凸顯了美聯儲在應對雙重任務時面臨的日益緊張的局勢。

他表示：「受關税影響的商品正在迅速上漲。」這表明企業可能不再能夠吸收成本上漲。

他補充道：「我們的基線仍然是美聯儲將推迟降息至12月。」

Northlight Asset Management首席投資官克里斯·扎卡雷利（Chris Zaccarelli）稱，繼本周早些時候CPI走軟后，PPI數據是「最不受歡迎的驚喜」。

他表示：「通貨膨脹正在整個經濟中蔓延，即使消費者還沒有感受到。」他警告説，這可能會消除最近對降息的樂觀情緒。

RSM首席經濟學家約瑟夫·圖盧埃拉斯（Joseph Ottuelas）採取了更為批評的立場，他在X上寫道：「繳納關税的外國人就這麼多了。如果他們這樣做，PPI就會下降。"

美國銀行經濟學家斯蒂芬·朱諾（Stephen Juneau）追蹤核心PCE環比增長0.3%，同比增長率升至2.9%，而Tolou Capital的斯賓塞·哈基米安（Spencer Hakimian）則表示，核心PCE可能高達0.6%，即7%年化數據，稱這些數字「徹底的災難」。"

儘管市場繼續充分考慮美聯儲9月份會議上降息25個基點的價格，但今天的數據急劇增加了不確定性。

SoFi市場策略主管莉茲·托馬斯（Liz Thomas）表示：「美聯儲不會喜歡這份報告。」他指出服務業和零售利潤率普遍存在通脹。

Comerica Bank首席經濟學家比爾·亞當斯（Bill Adams）表示，關税正在商業供應鏈中發揮作用，「隨着時間的推移，將表現爲消費者價格上漲。"

儘管如此，他補充道，「即將發佈的就業數據將比這份通脹報告更大地影響美聯儲的下一步決定。"

8月份就業報告將於9月1日發佈5以及定於9月進行的勞工統計局基準修訂。9、通脹與就業平衡法案將繼續定義美聯儲的下一步行動。

閲讀下一步：

圖片通過Midjourney使用人工智能創建。