港股原奶股連續三日股價反彈，上游乳企何時走出「至暗時刻」？

近日，原奶股價格異動引發行業關注。

公開報道顯示，截至昨日收盤，港股原奶上市公司股價已經連續三個交易日「起飛」。截至8月11日收盤，現代牧業股價上漲超10%。8月12日盤中，澳亞集團漲幅一度超過40%。8月13日延續強勢表現，截至收盤，中國聖牧、優然牧業、蒙牛乳業和現代牧業股價仍持續增長。

今日，或受港股大盤下跌影響，港股原奶股出現小幅回落。如現代牧業今日收盤跌幅為0.71%，但澳亞集團則延續上漲走勢，今日強勁增長4.88%。

分析人士表示，經多方瞭解，在多項利好刺激及中秋乳企備貨推動下，國內原奶需求正悄然增長，有部分省市散奶價格漲幅接近翻倍。

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節日利好推動？

原奶價格短期有望回調

從二級市場來看，原奶股價格近日出現普遍增長。具體來看，8月11日午盤后，原奶股股價即出現大幅拉昇。截至收盤，現代牧業股價上漲超10%，多股漲幅逾7%。8月12日開盤后，原奶股繼續快速上漲，漲幅持續擴大。除澳亞集團股價一度飆升超41%外，現代牧業漲15.87%，優然牧業漲7.44%。8月13日開盤后，增長態勢仍在延續。截至收盤，中國聖牧漲7.95%，優然牧業漲4.24%，蒙牛乳業漲1.64%，現代牧業漲0.72%。

隨着原奶股價格的上漲，業內對於原奶價格是否回升的關注度顯著提高。

公開資料顯示，近年來，原奶價格的持續下行牽動着無數奶農的心。不少上游乳企已經走到生死存亡的關鍵期。如今年7月，中國奶業協會副會長李勝利在中國奶業發展戰略研討會透露，2023-2025年奶牛養殖業收入損失累計達700億元，行業生鮮乳噴粉產生的虧損達200億元。

事實上，自2022年以來，國內原奶價格持續下行，原奶股股價表現也相對低迷，連續大漲的情況並不多見。農業農村部最新價格數據顯示，今年8月第1周，內蒙古、河北等10個主產省份生鮮乳平均收購價格為3.02元/公斤，尚未見明顯反彈。

不過，市場方面透露出積極信號。部分受訪奶農表示，近期因中秋國慶旺季備貨期來臨，乳企加大了原奶採購量，整體市場供需有所改善。河北奶農徐新介紹，當前市場供需情況好於前兩年，散奶價格變化尤為顯著：從2024年5月的1.2元至1.5元/公斤，今年年初已漲至2.1元至2.3元/公斤。近期需求猛增，預計散奶價格本月底有望突破4元/公斤，幾乎翻倍。

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政策效應或在逐步釋放

除了節日將至，短期需求增加對原奶價格回升的推動，今年以來，如國家育兒補貼、頭部乳企對嬰配粉的補貼舉措的逐漸落地，正在對乳製品市場需求，及正向循環機制的建立起到一定的促進作用。

有分析機構表示，育兒補貼出台、供應鏈升級、B端應用深化等一系列新變化，均對國內乳製品需求形成支撐，有望直接拉動乳製品特別是嬰幼兒奶粉消費，因此看好2026年行業迎來拐點。

獨立乳業分析師宋亮指出，奶價、牛價回升將帶動原奶上市公司生物資產價值回升，原奶股上漲背后，也反映了資本市場對行業投資信心的恢復。當前國內乳製品消費市場處於平穩但偏弱狀態，預計原奶供求關係還會逐步緩和，養殖企業的虧損將緩慢減少並逐步走向盈利。

事實上，近年來，為幫助原奶企業走出困境，如中國乳協、行業專家等均在建言獻策。李勝利曾表示，「十五五」全國規模場奶牛存欄總體增量控制在不超過50萬頭，平均每年增量控制在10萬頭。全國奶牛單產水平將突破11噸。

值得一提的是，在控制奶牛養殖總量的同時，行業已在關注奶牛養殖種養結合水平的提高，如粗飼料本土化替代、綠色低碳發展等方面的推進，正在優化此前「豪放型」的養殖模式。

在陣痛中推進行業改革，並以此為基為行業謀求向上新路。相信「原奶股價連續多日上漲」這一利好信號，將是上游乳企觸底反彈的一道曙光，不久或將走出陰霾，以全新面貌接受時代的檢驗。